昨日，LME三月期銅再探前期6800美元低點，拖累滬銅開盤接近跌停，但尾盤略有走高，市場努力完成再次探低、暫時企穩(wěn)的信號有所增強。晚間，LME基本金屬擴大反彈幅度，美國股市盤中震蕩、以及美元指數(shù)回吐了大部分跌幅，仍令反彈走高顯得有些“搖搖晃晃”。德國議會通過了歐洲金融穩(wěn)定基金擴容和改革的方案，美國二季度GDP終值略為上修到增長1.3%，以及周度初請失業(yè)金人數(shù)優(yōu)于預(yù)期，穩(wěn)定了風(fēng)險市場交易情緒。下周，中國全周休市，鑒于不確定性仍然較大，建議節(jié)前交易以減倉為主。
指標(biāo)面，我們認(rèn)為除非看到GDP等關(guān)鍵指標(biāo)已經(jīng)出現(xiàn)類似于08年那樣的明顯衰退表現(xiàn)，歐債問題已全面延展為全球范圍的經(jīng)濟危機，否則目前金屬價格尋找暫時企穩(wěn)的區(qū)域就將集中在2010年6-8月探低調(diào)整位置。實體指標(biāo)是否明確步入衰退，現(xiàn)在來看不應(yīng)太過悲觀。周內(nèi)，今日中國匯豐PMI修正值、明日公布的官方PMI數(shù)據(jù)，下周美國ISM供應(yīng)指數(shù)特別是美國9月失業(yè)率數(shù)據(jù)關(guān)鍵性較重。
歐債問題，暫時過掉一關(guān)，德國議會較為明確的對穩(wěn)定基金的擴容成支持態(tài)度，10月13日希臘獲得新援助資金的可能性提高。節(jié)中，10月6日歐元區(qū)央行與英國央行都將公布新的貨幣政策方向，市場有關(guān)于英國可能推出QE3以及ECB可能調(diào)降利率的討論。不過，目前階段我們認(rèn)為ECB明確調(diào)降利率的可能性不是很高，重點關(guān)注其可能為提供市場流動性作出的各種努力。
國內(nèi)金屬，滬鋅、滬鋁抗跌明顯，滬鋁主要因國內(nèi)交易所鋁庫存已較年初持續(xù)流出77%，且鋅、鋁存在成本支撐，滬鋅價格已相當(dāng)接近去年年中調(diào)整低位，滬鉛的逢低買興也較高。因現(xiàn)貨銅在跌勢中仍維持小幅貼水，現(xiàn)貨拋壓較重，銅價依舊偏弱。今日，上海金屬延續(xù)小幅反彈的可能性較大，因跌勢繼續(xù)打開需要更加確定的經(jīng)濟危機形勢，操作上，建議空單減倉為主，短線參與反彈側(cè)重鋅鉛鋁品種。
LME金屬年會密切關(guān)注貿(mào)易商對價格的看法。
