一、電解銅市場(chǎng)
本周滬期銅震蕩上行，現(xiàn)貨好銅再?gòu)?.6萬(wàn)逼近5.7萬(wàn)。據(jù)富寶銅研究小組檢測(cè)數(shù)據(jù)顯示，本周現(xiàn)貨好銅仍以較高貼水行情出現(xiàn)，且貼水已接近400元/噸，雖然期銅上揚(yáng)，但貼水如此之高的，現(xiàn)貨銅價(jià)艱難上漲。
表1：富寶電解銅價(jià)格（單位：元）
我們從現(xiàn)貨市場(chǎng)了解到，上周現(xiàn)貨好銅價(jià)格漲幅不足500元/噸，最近2周現(xiàn)貨好銅成交都比較清淡，一手貿(mào)易商持貨量變動(dòng)較小，恰逢月末，持貨商換現(xiàn)意愿強(qiáng)（持續(xù)的高貼水已經(jīng)體現(xiàn)這一點(diǎn)）；因圣誕節(jié)外盤(pán)休市2日，國(guó)內(nèi)銅價(jià)走勢(shì)缺少指引，變動(dòng)幅度小，對(duì)中間商的誘惑力度不足，而且臨近年關(guān)年，多數(shù)中間商開(kāi)始年末財(cái)務(wù)結(jié)算狀態(tài)，參與度逐漸降低；下游廠商依舊是一些需要維持正常生產(chǎn)的入市買(mǎi)貨，仍未有大量補(bǔ)倉(cāng)跡象。綜合來(lái)看，本周市場(chǎng)成交依舊清淡，未有好轉(zhuǎn)跡象。
圖1：滬倫比值及進(jìn)口盈虧
因歐洲市場(chǎng)休市2日，本周滬倫比值變動(dòng)不大，現(xiàn)貨銅進(jìn)口虧損有小幅抬升跡象，上周銅價(jià)跌幅較大時(shí)，因滬倫比值及進(jìn)口盈虧刺激部分進(jìn)口銅涌進(jìn)市場(chǎng)，給現(xiàn)貨市場(chǎng)供給帶來(lái)一定的壓力。銅精礦加工費(fèi)繼續(xù)攀升及完成年度產(chǎn)量計(jì)劃的刺激下，銅冶煉企業(yè)月度產(chǎn)量不斷增高，預(yù)計(jì)2013年的加工費(fèi)或高于今年，這將促使現(xiàn)有冶煉廠的生產(chǎn)將會(huì)恢復(fù)，新的產(chǎn)能也將帶來(lái)額外的產(chǎn)量，給精煉銅再添供給壓力。
倫現(xiàn)銅貼水依然維持在20美元/噸上方，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨銅貼水不斷拉大，且年末特征漸顯，下游需緊縮資金過(guò)節(jié)，故現(xiàn)貨銅價(jià)難有大的支撐，綜合來(lái)看，我們預(yù)計(jì)下周滬倫比值難有大的變化。
