銅之家網(wǎng)訊：“小4萬(wàn)億”投資能否給有色帶來(lái)春風(fēng)？前言：2008年金融危機(jī)已經(jīng)退卻，但世界經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有因此出現(xiàn)持續(xù)性復(fù)蘇；在2012年債務(wù)危機(jī)的影響下，全球經(jīng)濟(jì)似乎再次陷入泥淖。為了救市、保增長(zhǎng)，中國(guó)政府在2008年推出4萬(wàn)億投資計(jì)劃，此確實(shí)給當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)注入了極大的動(dòng)力，使得中國(guó)在經(jīng)濟(jì)增速方面繼續(xù)保持“一枝獨(dú)秀”；但是，投資是把雙刃劍，超規(guī)模投資令中國(guó)錯(cuò)過(guò)了良好的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)機(jī)，并提前透支了經(jīng)濟(jì)增速方面的紅利，負(fù)面影響不可忽視。
目前的經(jīng)濟(jì)狀況“似曾相識(shí)”。國(guó)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境日漸疲軟，在投資不足的情況下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下滑明顯；“保增長(zhǎng)”憂慮令政府再次舉起投資大旗，中國(guó)相關(guān)行業(yè)迎來(lái)政策暖風(fēng)。富寶資訊銅研究小組將對(duì)比2008年超級(jí)投資狀況，呈現(xiàn)投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)政策的“罪與罰”。
富寶觀點(diǎn)：保“8”雖不為規(guī)定，但卻是約定俗成。在金融危機(jī)海嘯的沖擊下，40000億投資令中國(guó)經(jīng)濟(jì)逆市上行，一度令社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)形式大放光彩；但是在這種巨大的投資刺激背后，隱埋了經(jīng)濟(jì)上更為深層次的問(wèn)題。
背景：全球金融風(fēng)暴對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)沖擊嚴(yán)重
主要內(nèi)容：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局表示，全球金融風(fēng)暴對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)沖擊相當(dāng)嚴(yán)重。自2008年第三季度開(kāi)始，在全球金融風(fēng)暴影響下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)尤其是外向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展遭受重大損失。 》查看全文
資金來(lái)源：細(xì)剖4萬(wàn)億計(jì)劃資金來(lái)源
主要內(nèi)容：赤字＋國(guó)債＋貸款＋債券 》查看全文
投資效果：4萬(wàn)億投資預(yù)計(jì)可成就6萬(wàn)億GDP
主要內(nèi)容：4萬(wàn)億的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃可能在未來(lái)數(shù)年總共帶來(lái)6萬(wàn)億以上的GDP，相當(dāng)于2007年廣東、上海、浙江三省市GDP的總和。 》查看全文
后續(xù)影響：4萬(wàn)億投資解決不了深層結(jié)構(gòu)性難題 》查看全文
中國(guó)4萬(wàn)億投資計(jì)劃種下了四大惡果 》查看全文
通脹來(lái)了 》查看全文
房?jī)r(jià)高了 》查看全文
地方債務(wù)也出來(lái)了 》查看全文
富寶觀點(diǎn)：2008年開(kāi)始的40000億投資利好將盡，但卻留下了很多棘手的難題：房?jī)r(jià)高企、地方債務(wù)突出、通脹難以平復(fù)等等。我們認(rèn)為，新一輪經(jīng)濟(jì)刺激措施肯定會(huì)來(lái)，但是力度和領(lǐng)域方面，政府部門一定會(huì)仔細(xì)斟酌；畢竟，有“前車之鑒”。
發(fā)改委“賓客盈門” 超級(jí)投資潮再來(lái)臨
主要內(nèi)容：全國(guó)各地排隊(duì)拜會(huì)發(fā)改委，新刺激計(jì)劃比四萬(wàn)億火?！凡榭慈?br />
“小4萬(wàn)億”穩(wěn)增長(zhǎng) 發(fā)改委一天新批百項(xiàng)目
主要內(nèi)容：5月23日，國(guó)務(wù)院總理溫家寶在主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議時(shí)指出，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，要根據(jù)形勢(shì)加大預(yù)調(diào)微調(diào)力度，強(qiáng)調(diào)把穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加重要的位置，并準(zhǔn)備啟動(dòng)一批事關(guān)全局、帶動(dòng)性強(qiáng)的重大項(xiàng)目?！凡榭慈?br />
新一輪經(jīng)濟(jì)刺激政策已啟動(dòng) 投資最快二季度可見(jiàn)效
主要內(nèi)容：進(jìn)入5月，發(fā)改委項(xiàng)目審批再次提速。其中以首鋼、廣東湛江和廣西防城港等一批重大鋼鐵建設(shè)項(xiàng)目的獲批最為矚目。湛江鋼鐵項(xiàng)目停滯4年后終獲放行，上述項(xiàng)目相加總投資額度將在千億以上?！凡榭慈?br />
發(fā)改委辟謠：沒(méi)有那么多
核心提示：再來(lái)一次“4萬(wàn)億”有些言過(guò)其實(shí)，目前政策需要做的是在短期刺激和中長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)之間找到一個(gè)平衡點(diǎn)?！凡榭慈?br />
富寶觀點(diǎn)：為應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)低迷，近期國(guó)家出臺(tái)各種政策，加大了對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。瑞信經(jīng)濟(jì)學(xué)家陶冬發(fā)布報(bào)告稱，中國(guó)為應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩而出臺(tái)的刺激措施規(guī)?？赡軐⒏哌_(dá)2萬(wàn)億，是2008年刺激規(guī)模的一半。如果從發(fā)改委已經(jīng)批復(fù)項(xiàng)目來(lái)判斷國(guó)家投資傾向，本次“經(jīng)濟(jì)刺激”與2008年大量資金投向傳統(tǒng)基建領(lǐng)域明顯不同。截至5月27日，今年發(fā)改委共審批通過(guò)1263個(gè)項(xiàng)目，七個(gè)新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)相關(guān)項(xiàng)目高達(dá)829個(gè)，占比94%。在已經(jīng)批復(fù)的項(xiàng)目中，新能源及節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域明顯受青睞，共有294個(gè)風(fēng)電項(xiàng)目、200個(gè)水電項(xiàng)目獲批。
加快審批項(xiàng)目“穩(wěn)增長(zhǎng)”
核心提示：國(guó)務(wù)院總理溫家寶在湖北省武漢市調(diào)研經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況時(shí)提出，要貫徹穩(wěn)中求進(jìn)的總基調(diào)，把穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加重要的位置?！凡榭锤?br />
基建投資仍是核心，規(guī)?；蜻_(dá)7.89萬(wàn)億
核心提示：有機(jī)構(gòu)分析說(shuō)，今年我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施投資將達(dá)7.89萬(wàn)億元，同比增速由2011年的2.8%大幅增至19%。如此大規(guī)模的投資，資金來(lái)源是難題?！凡榭锤?br />
汽車下鄉(xiāng)、以舊換新接力政策空虛
核心提示：國(guó)家相關(guān)部門將出臺(tái)汽車下鄉(xiāng)、以舊換新等刺激消費(fèi)政策，并將于近日公布。政策實(shí)施期間，保守估計(jì)拉動(dòng)汽車消費(fèi)超千億元?！凡榭锤?br />
鋼鐵項(xiàng)目再獲千億投資
核心提示：近日發(fā)改委 核準(zhǔn)首鋼、廣東湛江和廣西防城港等一批重大鋼鐵建設(shè)項(xiàng)目。》查看更多
電信業(yè)投資3700億人民幣，年升逾10%
核心提示：《央視》引述工業(yè)和信息化部副部長(zhǎng)尚冰表示，今年將向內(nèi)地電信行業(yè)投資3700億元人民幣(下同)，按年升逾10%?！凡榭锤?br />
江蘇3市被暫停審批有色金屬等高耗能項(xiàng)目
核心提示：今后一段時(shí)期，被亮“紅燈”的徐州、常州、宿遷3市將被暫停審批高耗能項(xiàng)目?！凡榭锤?br />
引導(dǎo)民間投資為本輪刺激政策的新亮點(diǎn)
核心提示：上周末（5月27日），鼓勵(lì)和引導(dǎo)民資政策密集出臺(tái)。5月25日國(guó)資委發(fā)布《關(guān)于國(guó)有企業(yè)改制重組中積極引入民間投資的指導(dǎo)意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱《指導(dǎo)意見(jiàn)》），證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于落實(shí)工作要點(diǎn)的通知》，26日銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間資本進(jìn)入銀行業(yè)的實(shí)施意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱《意見(jiàn)》）?！凡榭锤?br />
富寶觀點(diǎn)：毫無(wú)疑問(wèn)，短期刺激性投資將有利于幫助中國(guó)經(jīng)濟(jì)擺脫增速下滑的尷尬之境；但我們需要注意的是，以政府為主導(dǎo)的對(duì)基建進(jìn)行投資難以給經(jīng)濟(jì)增速帶來(lái)持續(xù)性的動(dòng)力；如果本次刺激性政策和2008年一致，其影響料只僅為“冬天的一把火”而已。
從目前來(lái)看，金屬走勢(shì)依舊被歐債危機(jī)所左右，且本輪投資并沒(méi)有直接的涉及有色金屬行業(yè)。我們認(rèn)為，此輪刺激性措施對(duì)大宗商品的實(shí)質(zhì)性利好較為有限；如果刺激政策如市場(chǎng)所預(yù)期，在3季度見(jiàn)效，此將在較長(zhǎng)期內(nèi)給金屬帶來(lái)心理層面上的提振。
政府主導(dǎo)式增長(zhǎng)存隱憂，負(fù)面效果超上一輪
核心提示：政府大規(guī)模投資，加上信貸寬松，最直接的后果就是資產(chǎn)價(jià)格泡沫化。馬光遠(yuǎn)認(rèn)為，房地產(chǎn)市場(chǎng)的泡沫就是2009年4萬(wàn)億救市的直接后果。然而，“穩(wěn)增長(zhǎng)”的嚴(yán)峻形勢(shì)下，地產(chǎn)調(diào)控正在悄然變化。》查看更多
靠基建拉起來(lái)的是增長(zhǎng)還是陷阱？
核心提示：投資本身沒(méi)有錯(cuò)，為了穩(wěn)定增長(zhǎng)就去大規(guī)模的搞重復(fù)投資、無(wú)效投資，甚至建的是豆腐渣工程，養(yǎng)活了一大批蛀蟲(chóng)，這樣的投資還是少一點(diǎn)好?！凡榭锤?br />
新經(jīng)濟(jì)刺激政策帶來(lái)什么機(jī)會(huì)?
核心提示：大宗商品價(jià)格可能上升，做空有色金屬的市場(chǎng)人士要小心了，刺激政策的反面是資源價(jià)格的上升。》查看更多
刺激市難擋銅價(jià)中期下跌
國(guó)內(nèi)刺激政策預(yù)期的支撐和銅市的反向移庫(kù)暫時(shí)緩解了銅價(jià)跌勢(shì)，但外圍宏觀環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)加劇，且技術(shù)形態(tài)上也表現(xiàn)出弱勢(shì)，銅價(jià)中期行情依然延續(xù)下跌態(tài)勢(shì)?！?/p>
