在今年春節(jié)長(zhǎng)假期間，外盤強(qiáng)勢(shì)拉漲銅價(jià)，LME3月銅回歸8200美元上方。伴隨著中國(guó)市場(chǎng)重新開盤，銅價(jià)在2月中將面臨諸多事件的考驗(yàn)。一方面，歐債的集中到期，將使這一重大宏觀事件有所定論;另一方面，外盤再一次寄希望于中國(guó)消費(fèi)重啟，中國(guó)進(jìn)口高位接貨，那么2月中國(guó)消費(fèi)也將是考驗(yàn)銅價(jià)的又一重要事件。
今年2～3月將迎來(lái)歐債到期的高峰，“歐債五國(guó)”這兩個(gè)月的到期債務(wù)總額均達(dá)到800億～900億歐元之間，為2012年全年最高水平。其中，希臘3月175億歐元債務(wù)到期，有序違約和債務(wù)重組的概率加大，有被退出歐元區(qū)的可能。而且需要注意的是，美國(guó)等多國(guó)在2012年都面臨大選，靠政治解決歐債危機(jī)的難度增加。例如，德國(guó)民眾極力反對(duì)救助希臘等國(guó)，更別說歐盟之外的其他國(guó)家了。因此，今年2、3月，歐洲需在財(cái)政聯(lián)盟和歐元區(qū)分裂間作出選擇。市場(chǎng)對(duì)于西班牙、意大利甚至是法國(guó)的擔(dān)憂，都是歐洲經(jīng)濟(jì)面臨的重大危機(jī)。而在此危機(jī)影響下，歐洲實(shí)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇步伐已極為緩慢，預(yù)計(jì)歐洲對(duì)于銅消費(fèi)的貢獻(xiàn)將成負(fù)數(shù)。
除歐債集中到期的事件外，外盤寄希望于中國(guó)消費(fèi)重啟，因此2、3月份，中國(guó)消費(fèi)是否重啟，是否能達(dá)到預(yù)期，再度成為了關(guān)鍵事件。目前來(lái)看，2011年末中國(guó)連續(xù)數(shù)月大量進(jìn)口，而這些貨至今未用于實(shí)際消費(fèi)。在國(guó)內(nèi)有貨的背景下，即使消費(fèi)重啟，能否直接帶動(dòng)進(jìn)口也是較為質(zhì)疑的事情。后期需關(guān)注國(guó)內(nèi)消費(fèi)，若低于預(yù)期，則價(jià)格將再度面臨去年同期的情況。另外，庫(kù)存方面的問題也值得關(guān)注。倫敦金屬交易所(LME)銅取消倉(cāng)單大幅增加。取消倉(cāng)單指已從庫(kù)存報(bào)告中注銷，但尚未運(yùn)出倉(cāng)庫(kù)的原庫(kù)存。這提升了后期庫(kù)存減少的預(yù)期。
近期銅價(jià)格暫停春節(jié)漲勢(shì)，步入盤整行情。中國(guó)現(xiàn)貨表現(xiàn)以及歐債危機(jī)是否能妥善解決，將是價(jià)格未來(lái)走勢(shì)的關(guān)鍵因素，畢竟目前價(jià)格再度拉漲后，市場(chǎng)憂慮較大。過早來(lái)到的對(duì)于經(jīng)濟(jì)一片向好的輿論態(tài)度，反而使得價(jià)格高位尤其顯得不穩(wěn)。筆者認(rèn)為，若中國(guó)消費(fèi)沒有連續(xù)性、非常顯著性的重啟，以及歐債危機(jī)仍拖拉無(wú)解決跡象，則滬銅區(qū)間震蕩行情仍將繼續(xù)。
