白銀期貨是近期市場關(guān)注的熱點(diǎn)話題之一。業(yè)內(nèi)人士稱，白銀期貨可能于不久后上市，同時(shí)對其前景表示看好。
在昨日北京召開的“2012年春季商品期貨沙龍”上，北京中期研究院院長王駿表示，從去年開始大家已經(jīng)在關(guān)注白銀期貨的推出。白銀期貨因?yàn)獒j釀的時(shí)間很長，加上合約標(biāo)準(zhǔn)化比較容易，應(yīng)該能夠順利推出。按照新品種上市規(guī)律，今年第一季度前后推出的概率比較大。
“這是我們對白銀期貨上市情況的分析。當(dāng)然，最終還是要中國證監(jiān)會和交易所來最后確定上市時(shí)間。”王駿說。
對于推出白銀期貨的必要性，王駿分析表示，2011年，白銀價(jià)格變動(dòng)幅度十分劇烈，這樣使得白銀上下游產(chǎn)業(yè)鏈承擔(dān)了巨大風(fēng)險(xiǎn)。國內(nèi)白銀投資渠道很多，如實(shí)物白銀、銀幣，銀行的紙白銀，加上上海黃金交易所白銀T+D交易，另外國內(nèi)還有眾多的電子市場。
“其實(shí)市場已經(jīng)培育好了，大家也知道風(fēng)險(xiǎn)管理，但是，國內(nèi)還沒有一個(gè)比較規(guī)范的、場內(nèi)的T+0而且是保證金式的交易，即期貨交易。”王駿說，“在經(jīng)過去年大幅度波動(dòng)以后，不管參與哪種操作的白銀投資者，最終會發(fā)現(xiàn)白銀期貨是一個(gè)最佳的避險(xiǎn)工具和投資工具，因?yàn)樗枪?jié)約交易費(fèi)用的。”
王駿介紹，中國目前是全球最主要的白銀消費(fèi)國和生產(chǎn)國，與美國不分伯仲。但是，中國的白銀品種沒有定價(jià)權(quán)和話語權(quán)，沒有形成一個(gè)全國統(tǒng)一的報(bào)價(jià)。國內(nèi)白銀價(jià)格跟著倫敦和紐約走，它們受一些投機(jī)基金的影響，受美國經(jīng)濟(jì)的影響，甚至受歐債影響，直接干擾了中國價(jià)格，但是中國又沒有合適的工具去避險(xiǎn)。這是推出白銀期貨的一個(gè)主要背景。
對于白銀期貨的投資策略，中國中期研究院常務(wù)副院長王紅英表示，白銀的投資策略基礎(chǔ)依據(jù)，是白銀和黃金的比值關(guān)系。在1980年以前，它們的比值基本維持在1比15的水平，1980年后比價(jià)最高達(dá)到1比64，現(xiàn)在是1比40。
“從目前來看，白銀和黃金的價(jià)格比維持在1比40左右，并且比價(jià)在進(jìn)一步放大。其主要原因是在目前經(jīng)濟(jì)不確定性的背景下，黃金本身具有保值功能，或者是奢侈品溢價(jià)。布雷頓森林體系解體前，白銀是作為貨幣存在的，現(xiàn)在白銀的工業(yè)化功能替代了它的貨幣功能。”王紅英表示。
王紅英指出，在目前經(jīng)濟(jì)處于下滑周期的情況下，白銀相對于黃金的弱勢是值得肯定的。換句話說，白銀和黃金未來單純的相關(guān)性處于一個(gè)相對衰退的過程。因此，在白銀期貨上市以后，投資者要嚴(yán)格區(qū)分這兩者之間結(jié)構(gòu)性價(jià)差存在的事實(shí)。
對于白銀期貨上市后的市場表現(xiàn)，宏源期貨首席宏觀策略分析師吳守祥表示，按照現(xiàn)在的國際市場合約，白銀一般有每手15公斤的，也有30公斤的。如果不超過這個(gè)范圍，合約就不算很大。由于白銀本身的波動(dòng)性比較大，大家比較熟悉這個(gè)品種，市場可能參與程度比較高，所以，對這個(gè)品種推出以后的活躍程度表示樂觀。
