鋁
外盤走勢：隔夜倫鋁在其他基本金屬大幅上揚(yáng)之際，沖高回落，尾盤收跌0.53%至2160.5美元/噸，昨日倫銅大漲2.82%。11日倫鋁持倉小幅增加7726至925547，據(jù)統(tǒng)計，自去年12月15日截至10日，倫鋁反彈10.42%，而倫鋁持倉減少12.66%，表明此波鋁價的反彈主要受空單積極離場導(dǎo)致，鑒于目前倫鋁持倉仍高企，后期仍有大幅減少的空間。
消息方面：1.昨日美國和歐洲的宏觀經(jīng)濟(jì)消息呈此消彼長，美元指數(shù)自高位回落，其中美國12月零售銷售和上周初申請失業(yè)金人數(shù)變化數(shù)據(jù)均差于預(yù)期和前值，而西班牙和意大利國債拍賣成功以及歐央行維持利率變化，為歐元提供支撐。2.昨日一些市場參與者稱，中國將大幅削減鋁產(chǎn)能將為鋁價提供支撐，但渣打銀行分析師稱，因中國鋁價接近邊際成本，鋁冶煉廠不會如2008年末那樣削減產(chǎn)能。
現(xiàn)貨方面：12日現(xiàn)貨較期貨貼水50元/噸-貼水10元/噸，較11日小幅縮窄。據(jù)上海有色網(wǎng)網(wǎng)報道，滬期鋁當(dāng)月僵持于16000元/噸上方邊緣，現(xiàn)貨市場隨春節(jié)臨近，消費買興持續(xù)不振，持貨貿(mào)易商出貨意愿驟降，少量進(jìn)口鋁錠流通市場，報價在15940-15960元/噸，雖價格占據(jù)優(yōu)勢，但成交極有限，市況氣氛顯現(xiàn)濃郁的年味。
庫存方面：1月12日倫鋁庫存為4973725噸，較11日大幅增加11075噸，再創(chuàng)歷史新高。12日注銷倉單占庫存比為14.78%。按照之前預(yù)期的100萬噸，預(yù)計后期有望繼續(xù)釋放庫存，而倫鋁庫存的不斷被釋放對鋁價構(gòu)成沉重打壓。上周上期所庫存連續(xù)第三周增加113658噸至221624噸，較9月30日創(chuàng)下的歷史新低77378增加144246噸或185%，國內(nèi)需求減少導(dǎo)致庫存增加。
觀點總結(jié)：隔夜倫鋁結(jié)束連續(xù)四日的上漲，轉(zhuǎn)為小幅下跌，并與其他基本金屬的強(qiáng)勁上漲出現(xiàn)明顯分化。本周以來，鋁價主要受益于基金調(diào)倉以及鋁冶煉企業(yè)減產(chǎn)提振，而鑒于今日基金結(jié)束調(diào)倉以及冶煉企業(yè)減產(chǎn)不如預(yù)期，鋁價漲勢出現(xiàn)疲態(tài)。不過好在美元指數(shù)出現(xiàn)回調(diào)，多少對鋁價提供了支撐。今日滬鋁料開至16080元/噸附近，在昨日減持了部分多單之后，剩余多單背靠16000元/噸之上，持有觀望為主。
銅
外盤：隔夜倫銅穩(wěn)步上揚(yáng)，連續(xù)第三日收漲2.82%至8024.5美元/噸，創(chuàng)下去年10月28日以來的新高，本周以來倫銅已錄得5.95%的漲幅。11日倫銅持倉小幅增倉2608至268614，之前在去年12月8日至1月10日，倫銅持倉總計減少34784，表明銅價反彈為空頭回補(bǔ)行情。
消息方面：1.昨日美國和歐洲的宏觀經(jīng)濟(jì)消息呈此消彼長，美元指數(shù)自高位回落，其中美國12月零售銷售和上周初申請失業(yè)金人數(shù)變化數(shù)據(jù)均差于預(yù)期和前值，而西班牙和意大利國債拍賣成功以及歐央行維持利率變化，為歐元提供支撐。2. 贊比亞銀行在一份聲明中稱，今年贊比亞銅產(chǎn)量或?qū)⒃鲋?7.6733萬噸，創(chuàng)下十年來的最高水平，去年1-11月為78.9382萬噸。
現(xiàn)貨方面：11日現(xiàn)貨較期貨貼水200元/噸-貼水50元/噸，貼水較10日小幅擴(kuò)大。據(jù)上海有色網(wǎng)報道，滬期銅高開高走，現(xiàn)銅供應(yīng)縮減，持貨商出貨意愿逐漸減弱，無意繼續(xù)擴(kuò)大貼水，下游近56000元無買興，成交仍趨于清淡。
庫存方面：1月12日倫銅庫存為358250噸，連續(xù)第七日減少6000噸，降至2010年12月15觸及的357950噸以來的新低，其中亞洲倉庫庫存減少4826噸。目前注銷倉單占庫存比為13.74%，遠(yuǎn)高于5%，暗示后期庫存有望繼續(xù)減少。上周上期所庫存連續(xù)第五周增加12039噸至105258噸，回到去年9月16日觸及的112061噸以來的新高。
觀點總結(jié)：隔夜倫銅連續(xù)第三日持續(xù)上揚(yáng)，站上8000美元/噸。昨日美元回調(diào)為銅價的上漲錦上添花。不過需要注意的是，本周銅價的上漲有部分受益于指數(shù)基金的調(diào)倉導(dǎo)致，而今日調(diào)倉結(jié)束，因此需警惕銅價持續(xù)走強(qiáng)后帶來的技術(shù)回調(diào)。另外早盤需關(guān)注滬銅是否對倫銅的大漲買賬，據(jù)昨日比值計算，今日滬銅料高開至58800附近，如果內(nèi)盤跟漲意愿較差，可能僅開至58300附近，因此建議前期多單可部分減持。日內(nèi)關(guān)注上方59000的阻力，下方關(guān)注57500元/噸的支撐。
鋅
外盤走勢：倫鋅以1927美元開盤之后，探低回升；在歐洲交易時段，因歐洲央行行長暗示保留調(diào)整利率政策 的可能性，倫鋅穩(wěn)步上行，最終收于1967.75美元，漲36.5美元或1.89%。
現(xiàn)貨市場：上海現(xiàn)貨貼水維持在230元/噸左右，隨著期鋅上行，現(xiàn)貨貼水亦擴(kuò)大至260-280元/噸區(qū)間，0號 鋅成交于14800-14850元/噸，成交價集中于低端，1號鋅成交于14750-800元/噸區(qū)間，進(jìn)口0號鋅貼300元/噸，今 日市場流通貨源主要由貿(mào)易商貢獻(xiàn)，冶煉廠出貨較少，下游畏高鮮有接貨，整體交投較為清淡。
庫存統(tǒng)計：1月12日倫鋅庫存減少950噸至818500噸，注銷倉單9575噸，注銷占比1.17%。截止1月6日滬鋅周 度庫存增加3923噸至365763噸
消息：1. 歐央行維持基準(zhǔn)利率1%不變 第二輪LTRO下月啟動。2. 美政府上月赤字860億美元 奧巴馬通告國 會調(diào)高債限。3. 消息稱希臘可在下周達(dá)成債務(wù)互換協(xié)議。
觀點總結(jié)：倫鋅周五晚間穩(wěn)步上行，走勢強(qiáng)勁。歐洲央行維持1%利率水平不變，但是保留了繼續(xù)下調(diào)的可能性，而LTRO將于2月啟動，向市場提供流動性，利好歐元，從而支撐金屬。在外盤大幅走高的情況下，國內(nèi)可能高開，或許會有獲利盤出現(xiàn)，建議滬鋅1203多單繼續(xù)持有，前期震蕩區(qū)間上沿15000-15100轉(zhuǎn)為支撐位，關(guān)注15500附近的壓力。
鉛
外盤走勢：倫鉛以1997美元開盤之后，震蕩上行；在歐洲交易時段，因歐元區(qū)兩個國家債券標(biāo)售情況佳，倫 鉛穩(wěn)步上行，報收2028.25美元，漲28.25美元或1.41%。
現(xiàn)貨市場：上海現(xiàn)貨市場貿(mào)易商陸陸續(xù)續(xù)開始放假，市場報價相對較少，成交價格與昨日相當(dāng)，品牌鉛南方 、馳宏鋅鍺價格集中在15320-15350元/噸，其它鉛天馬報15250元/噸左右，成交相對清淡。
庫存統(tǒng)計：1月12日倫鉛庫存減少975噸至352650噸，注銷倉單31525噸，注銷占比8.94%。截止1月6日滬鉛周 度庫存減少736噸至29850噸
消息：1. 歐央行維持基準(zhǔn)利率1%不變 第二輪LTRO下月啟動。2. 美政府上月赤字860億美元 奧巴馬通告國 會調(diào)高債限。3. 消息稱希臘可在下周達(dá)成債務(wù)互換協(xié)議。
觀點總結(jié)：倫鉛周五晚間穩(wěn)步上行，站上均線組。相關(guān)市場走勢為：倫銅大漲，原油下跌，美元大跌，道指 微漲，總體較強(qiáng)。即鋅之后，倫鉛成功站上均線組，預(yù)示可能展開新一輪的漲勢，但是在外盤大幅走高的情況下 ，國內(nèi)可能高開，或許會有獲利盤出現(xiàn)。建議滬鉛1202多單繼續(xù)持有，關(guān)注15500元/噸附近的壓力。
