銅
外盤：隔夜倫銅振蕩上揚，連續(xù)第二日收漲1.04%至7805美元/噸，創(chuàng)下去年12月9日以來的新高。10日倫銅持倉重新大幅減少4544至266006，延續(xù)始于12月8日的減倉，總計減少34784，表明銅價反彈為空頭回補行情。
消息方面：1.昨日德意會談的結果為，默克爾表示，EFSF的杠桿化比想象中困難，德國愿意為ESM提供更多資金，而EFSF仍可獲得2500億歐元。2.摩根士丹利分析師預計道瓊斯-瑞銀商品指數(shù)將買入7238手期銅合約，占2011年末合約數(shù)量的6%，年度指數(shù)基金調(diào)整時間從周一開始自周五結束。
現(xiàn)貨方面：11日現(xiàn)貨較期貨貼水200元/噸-貼水50元/噸，貼水較10日小幅擴大。據(jù)上海有色網(wǎng)報道，滬期銅高開高走，現(xiàn)銅供應縮減，持貨商出貨意愿逐漸減弱，無意繼續(xù)擴大貼水，下游近56000元無買興，成交仍趨于清淡。
庫存方面：1月11日倫銅庫存為364250噸，連續(xù)第六日減少1125噸，降至2010年12月22觸及的363950噸以來的新低，其中亞洲倉庫庫存減少150噸。目前注銷倉單占庫存比為13.73%，遠高于5%，暗示后期庫存有望繼續(xù)減少。上周上期所庫存連續(xù)第五周增加12039噸至105258噸，回到去年9月16日觸及的112061噸以來的新高。
觀點總結：隔夜倫銅持續(xù)上揚，站上7800美元/噸。從倫銅持倉的持續(xù)減少中，我們可以發(fā)現(xiàn)此次反彈主要為空頭回補行情，后期反彈能否延續(xù)，市場仍持謹慎態(tài)度。不過，目前期銅合約結構呈近低遠高的多頭排列，國內(nèi)融資銅若想拋貨出售只會將價格拉的更高，因此短期銅價有望維持強勢，建議多單繼續(xù)持有。今日滬銅料開至57000附近，上方關注58000元/噸則阻力，下方關注56500元/噸的支撐。
鋁
外盤走勢：隔夜倫鋁先抑后揚，尾盤小幅收漲0.65%至2172美元/噸，為連續(xù)第四日上漲，目前創(chuàng)下去年10月31日以來的新高。10日倫鋁持倉繼續(xù)減少6437至917821，據(jù)統(tǒng)計，自去年12月15日截至今日，倫鋁反彈10.42%，而倫鋁持倉減少12.66%，表明此波鋁價的反彈主要受空單積極離場導致，鑒于目前倫鋁持倉仍高企，后期仍有大幅減少的空間。
消息方面：1.昨日德意會談的結果為，默克爾表示，EFSF的杠桿化比想象中困難，德國愿意為ESM提供更多資金，而EFSF仍可獲得2500億歐元。2.據(jù)傳聞，因國內(nèi)原材料價格較低，2012年中國鋁冶煉商將進一步削減有期合同的氧化鋁進口，其中中國鋁業(yè)已同意向冶煉商供應價格在滬鋁均價的16%-17%的氧化鋁一年期合同。
現(xiàn)貨方面：11日現(xiàn)貨較期貨貼水40元/噸-貼水0元/噸，較9日持平。據(jù)上海有色網(wǎng)網(wǎng)報道，滬期鋁連續(xù)上漲，現(xiàn)鋁卻因消費低迷漲幅受抑，仍有多數(shù)持貨貿(mào)易商在春節(jié)前積極清庫甩貨，期市上行而現(xiàn)鋁貼水擴大，僅是部分高品質(zhì)鋁錠貨源偏緊，報價相對企穩(wěn)，整體市況成交依然有限。
庫存方面：1月11日倫鋁庫存為4962650噸，較10日減少3825噸，目前仍接近于歷史高點。11日注銷倉單占庫存比為14.92%。按照之前預期的100萬噸，預計后期有望繼續(xù)釋放庫存，而倫鋁庫存的不斷被釋放對鋁價構成沉重打壓。上周上期所庫存連續(xù)第三周增加113658噸至221624噸，較9月30日創(chuàng)下的歷史新低77378增加144246噸或185%，國內(nèi)需求減少導致庫存增加。
觀點總結：隔夜倫鋁連續(xù)第四日收漲，但漲幅縮窄。鋁價繼續(xù)受益于基金調(diào)倉以及鋁冶煉企業(yè)減產(chǎn)提振。不過昨日美元指數(shù)重新上漲，目前回到81.2附近，待指數(shù)基金調(diào)倉的利好效應結束之后，美元的走強將成為基本金屬回調(diào)的重要因素。今日市場關注中國的宏觀數(shù)據(jù)，投資者需保持密切關注。操作上，滬鋁今日料高開至16200元/噸之上，若出現(xiàn)沖高回落，則近期多單逢高減持，否則繼續(xù)持有，上方關注16300元/噸的阻力。
鋅
外盤走勢：倫鋅以1918美元開盤之后，小幅震蕩；在歐洲交易時段，因市場仍對歐元區(qū)表示擔憂 ，倫鋅大幅震蕩，最終收于1931美元，漲11.3美元或059%。
現(xiàn)貨市場：上海現(xiàn)貨貼水僅僅出現(xiàn)小幅的收窄，國產(chǎn)0號鋅成交于14500-14550元/噸區(qū)間，對主 力合約貼水在120-130元/噸區(qū)間，進口鋅仍舊出現(xiàn)在170-200元/噸區(qū)間的大貼水，1號鋅成交于 14450-14500元/噸，前期積累的買興今日得到釋放，整體交投較昨日有起色。
庫存統(tǒng)計：1月11日倫鋅庫存減少825噸至819450噸，注銷倉單10525噸，注銷占比1.28%。截止1 月6日滬鋅周度庫存增加3923噸至365763噸
消息：1. 12月部分經(jīng)濟數(shù)據(jù)12日公布。2. 今年M2增長目標或為14% 信貸資產(chǎn)證券化擬重啟。3. 惠譽明確警告意大利可能本月降級，或被斷財路 。
觀點總結：倫鋅周三晚間震蕩上行，波動較大。惠譽稱將調(diào)降意大利主權評級，令市場承壓。但 是今日市場主要關注點還是中國公布的CPI等指標，預期會繼續(xù)回落，投資者需予以關注，順勢而為 。建議滬鋅1203日內(nèi)逢低短多為主，支撐位14500元/噸，阻力位15000元/噸。
鉛
外盤走勢：倫鉛以2015美元開盤之后，區(qū)間震蕩；在歐洲交易時段，因市場仍對歐元區(qū)表示擔憂 ，倫鉛沖高回落，報收2000美元，漲2.3美元或0.11%。
現(xiàn)貨市場：上海現(xiàn)貨市場成交較前兩日有所轉淡。下游拿貨再度轉為按需采購，品牌鉛南方、水 口山、豫北等多成交在15230-15250元/噸，其它鉛合興等報15180元/噸，周末將至，拿貨相對謹慎。
庫存統(tǒng)計：1月11日倫鉛庫存減少350噸至353625噸，注銷倉單32250噸，注銷占比9.12%。截止1 月6日滬鉛周度庫存減少736噸至29850噸
消息：1. 12月部分經(jīng)濟數(shù)據(jù)12日公布。2. 今年M2增長目標或為14% 信貸資產(chǎn)證券化擬重啟。3. 惠譽明確警告意大利可能本月降級，或被斷財路 。
觀點總結：倫鉛周三晚間沖高回落，走勢稍弱。相關市場走勢為：倫銅上漲，原油上漲，美元 上漲，道指微跌，總體較強。周三晚間國際市場波動較大，投資者對后市分歧較大。今日國內(nèi)走勢主要關注點還是在CPI等宏觀數(shù)據(jù)上，建議滬鉛1202日內(nèi)逢低短多為主，支撐位15200元/噸，阻力位15500元/噸。
