銅
外盤：上周五倫銅晚間振蕩上揚(yáng)，尾盤收漲1.08%至7621美元/ 噸，高于滬銅收市時(shí)的7592美元/噸。但22日倫銅持倉(cāng)連續(xù)第四日減少5594至277540，總計(jì)減少19698，表明外盤持倉(cāng)于銅價(jià)反彈之際逢高減持。
消息方面：1.美國(guó)11月新屋銷售環(huán)比增長(zhǎng)1.6%至31.5萬戶，好于預(yù)期的31.3萬戶，為連續(xù)第三個(gè)月增加，暗示房地產(chǎn)行業(yè)或正在復(fù)蘇，潛在提振銅需求。2. 截至2011年12月20日，銅CFTC基金投機(jī)多倉(cāng)小幅增加1299至28339，而投機(jī)空倉(cāng)則增加2898至33294，投機(jī)凈持倉(cāng)表現(xiàn)為凈空4955，較上周小幅增加1599，數(shù)據(jù)表明投機(jī)基金對(duì)銅價(jià)未來表現(xiàn)并不看好。
現(xiàn)貨方面：23日現(xiàn)貨較期貨貼水450元/噸-貼水300元/噸，貼水?dāng)U大。據(jù)上海有色網(wǎng)滬銅現(xiàn)貨行情快報(bào)顯示，滬期銅繼續(xù)反彈，年末資金困擾愈加嚴(yán)重，持貨商急于出貨換現(xiàn)，大幅擴(kuò)大貼水，但下游已無力接貨，僅有少量有資金能力之人投機(jī)入市，成交難顯活躍之態(tài)，下周貼水料在資金壓力下難有收窄空間。
庫存方面：12月23日倫銅庫存為372300噸，為連續(xù)第三日增加350噸，為去年12月29日觸及的370950噸以來的新低，其中亞洲倉(cāng)庫庫存小幅增加1550噸至38200噸。目前注銷倉(cāng)單占庫存比為11.82%，遠(yuǎn)高于5%，暗示后期庫存有望繼續(xù)減少。上周上期所庫存為82283噸，連續(xù)第三周增加2713噸。
觀點(diǎn)總結(jié)：上周倫銅振蕩走強(qiáng)之際，伴隨著倫銅持倉(cāng)的大幅減少，表明前期入場(chǎng)的多頭逐步逢高減持。另外由于今明兩天為圣誕假期，可能也是投資者減倉(cāng)的原因之一。上周銅價(jià)受益于稍強(qiáng)的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)而出現(xiàn)反彈，但在三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)看淡歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景的背景下，市場(chǎng)對(duì)歐元的信心仍顯不足，因此稍強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)基本面反而加強(qiáng)了美元的吸引力，而美元上周依舊徘徊于80附近，后期料延續(xù)上行走勢(shì)，因此對(duì)于此次反彈，建議投資者持謹(jǐn)慎態(tài)度。今日滬銅缺乏倫銅的指引，走勢(shì)料較清淡，建議多單可考慮逢高減持，上方關(guān)注56000能否有效企穩(wěn)，下方關(guān)注55000的支撐。
鋁
外盤：上周五倫鋁晚間于2020美元/噸附近窄幅運(yùn)行，尾盤微跌0.11%至2018.75美元/噸。22日倫鋁持倉(cāng)為四日來首次小幅增加3854至943506。
消息方面：1.美國(guó)11月新屋銷售環(huán)比增長(zhǎng)1.6%至31.5萬戶，好于預(yù)期的31.3萬戶，為連續(xù)第三個(gè)月增加，暗示房地產(chǎn)行業(yè)或正在復(fù)蘇，潛在提振銅需求。
現(xiàn)貨方面：23日現(xiàn)貨較期貨貼水40-升水0元/噸，較22日貼水?dāng)U大。據(jù)上海有色網(wǎng)現(xiàn)貨行情快報(bào)顯示，年末關(guān)帳前少數(shù)大型鋁加工企業(yè)在16000元/噸附近略有補(bǔ)庫，而現(xiàn)鋁市場(chǎng)以庫存偏多的貿(mào)易商出貨為主，不惜小幅擴(kuò)大貼水，積極消化自由庫存，剩余的中間商及低庫存貿(mào)易商基本開始財(cái)務(wù)結(jié)算，入市明顯減少，整體市況成交較昨小幅增加。
庫存方面：12月23日倫鋁庫存為4950550噸，較上周劇增127825噸，再創(chuàng)歷史新高水平。目前注銷倉(cāng)單占庫存比為13.42%，高于6月中旬創(chuàng)下的12.9%。按照之前預(yù)期的100萬噸，預(yù)計(jì)后期有望繼續(xù)釋放庫存，而倫鋁庫存的不斷被釋放對(duì)鋁價(jià)構(gòu)成沉重打壓。本周上期所庫存繼續(xù)增加2420噸至191941噸，較9月30日創(chuàng)下的歷史新低77378增加114563噸或148%，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨緊張形勢(shì)不斷放緩。
觀點(diǎn)總結(jié)：隔夜倫鋁成交清淡，收于2018美元/噸。因今明兩天為圣誕假期，在放假之前，投資者大多減倉(cāng)觀望為主，這點(diǎn)從上周倫鋁和倫銅持倉(cāng)的大幅減少中可以得到驗(yàn)證。上周鋁價(jià)受益于稍強(qiáng)的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)而出現(xiàn)反彈，但其反彈的幅度明顯小于銅鋅。后期在美元指數(shù)有望繼續(xù)上攻的背景下，此次反彈之后料提供更好的拋點(diǎn)。今日滬鋁缺乏倫鋁的指引，走勢(shì)料較清淡，建議多單可考慮逢高減持，上方關(guān)注15900能否有效企穩(wěn)，下方關(guān)注15800的支撐。
鋅
外盤走勢(shì)：倫鋅以1867美元開盤之后，震蕩上行；在歐洲交易時(shí)段，受疲弱的基本面拖累，倫鋅震蕩下行， 最終收于1856美元，跌4美元或0.22%。
現(xiàn)貨市場(chǎng)：上?，F(xiàn)貨貼水有所擴(kuò)大國(guó)產(chǎn)鋅對(duì)3月貼水?dāng)U大至150元/噸附近，成交價(jià)在14750-14800元/噸區(qū)間 ，進(jìn)口鋅仍舊體現(xiàn)出交錢的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，貼水在200元/噸附近，成交于14750元/噸左右，1號(hào)鋅成交于14700-14750 元/噸區(qū)間，貼水?dāng)U大但現(xiàn)貨仍舊無人問津，成交甚少清淡。
庫存統(tǒng)計(jì)：12月23日倫鋅庫存減少525噸至826300噸，注銷倉(cāng)單17700噸，注銷占比2.14%。截止12月23日滬 鋅周度庫存8110噸至366064噸
消息：1. 全國(guó)金融工作會(huì)議擬1月初召開，十五項(xiàng)議題明確。2. 意大利12月消費(fèi)者信心指數(shù)降至近16年來 最低水平。3. 財(cái)政部明確明年結(jié)構(gòu)性減稅路線圖
觀點(diǎn)總結(jié)：倫鋅周五晚間震蕩下行，跌破均線組。意大利消費(fèi)者信心指數(shù)大幅走低創(chuàng)16年來新低，第四季度 GDP增長(zhǎng)率更是令市場(chǎng)擔(dān)憂。美國(guó)順利通過了延長(zhǎng)臨時(shí)薪資減稅措施和1萬億美元預(yù)算法案，而中國(guó)財(cái)政部明確了 結(jié)構(gòu)性減稅路線，短期內(nèi)，鋅價(jià)可能繼續(xù)震蕩，建議滬鋅1203高拋低吸為主，支撐位14500元/噸，阻力位15100 元/噸。
鉛
外盤走勢(shì)：倫鉛以1991美元開盤之后，震蕩上行；在歐洲交易時(shí)段，因周五全球股市上漲，倫鉛震蕩上行， 報(bào)收2025美元，漲25美元或1.25%。
現(xiàn)貨市場(chǎng)：上?，F(xiàn)貨市場(chǎng)跟隨期鉛較昨日上漲50元/噸左右，品牌鉛南方、馳宏鋅鍺多報(bào)于15300元/噸，對(duì) 期鉛主力1202合約升水50元/噸，其它鉛漢江、沈鉛價(jià)格維持在15200-15240元/噸，周末來臨，除了下游按需少 量采購(gòu)，市場(chǎng)相對(duì)較為淡靜。
庫存統(tǒng)計(jì)：12月23日倫鉛庫存減少1550噸至356225噸，注銷倉(cāng)單35025噸，注銷占比9.83%。截止12月23日滬 鉛周度庫存減少9613噸至34756噸
消息：1. 全國(guó)金融工作會(huì)議擬1月初召開，十五項(xiàng)議題明確。2. 意大利12月消費(fèi)者信心指數(shù)降至近16年來 最低水平。3. 財(cái)政部明確明年結(jié)構(gòu)性減稅路線圖
觀點(diǎn)總結(jié)：倫鉛周五晚間震蕩上行，站上60日均線。相關(guān)市場(chǎng)為：倫銅上漲，黃金下跌，美元震蕩，道指上 漲，總體較強(qiáng)。美國(guó)順利通過了延長(zhǎng)臨時(shí)薪資減稅措施和1萬億美元預(yù)算法案，而中國(guó)財(cái)政部明確了結(jié)構(gòu)性減稅 路線，不過圣誕節(jié)期間，市場(chǎng)交投不旺，也缺乏重大題材牽引市場(chǎng)走勢(shì)，建議滬鉛1202日內(nèi)高拋低吸為主，支撐 位14900元/噸，阻力位15300元/噸。
