外盤：隔夜倫銅自滬銅收市之后，振蕩下挫，尾盤收跌1.53%至7539美元/噸，自盤中高點7820回落3.59%。24日倫銅持倉連續(xù)第五日增加1352至281673，回到9月27日的水平，伴隨著銅價的大幅走強，表明多頭主動性增倉。
消息方面：1.昨日市場樂觀情緒下滑，受歐盟財政會議未能如期召開和美國較差的經濟數(shù)據(jù)打壓，其中因會議商討內容細則仍未敲定，歐盟財長周三不會在歐盟和歐元區(qū)政府首腦會議召開前舉行會議。2. 麥格理集團日前在一份報告稱，今年全球銅礦山產出增幅料不會超過100,000噸，可能主要受罷工影響。“每減少一噸銅礦都意味著市場中原生銅產出持續(xù)短缺。”
現(xiàn)貨方面：25日現(xiàn)貨較期貨升水250，較24日小幅縮窄。11:00后滬期銅隨外盤狂飆，再次幾近觸及漲停板，市場供需雙方多數(shù)靜觀行情劇變，也有隔日看漲投機者以盤面最高價平水報價，但已極少成交，57000元/噸-58000元/噸的價格區(qū)間成為有價無市的真空段。
庫存方面：10月25日倫銅庫存連續(xù)第四日減少5125噸至439150噸，回到今年4月4日以來的較低水平，其中亞洲倉庫庫存持續(xù)減少5200噸，目前注銷倉單占庫存比為14.77%，較24日小幅增加，且遠高于5%，暗示后期庫存有望繼續(xù)減少。
觀點總結：隔夜倫銅在連續(xù)兩日飆升，總計錄得14%多的漲幅之后，自高位小幅回落，但今日早盤未有出現(xiàn)大幅低開走勢，表明銅價繼續(xù)處于反彈市中。另外，雖然昨日晚間市場重燃對歐債危機的憂慮，但周三歐盟峰會如期舉行，不排除會中會通過較大規(guī)模的“救市措施”，因此市場操作較謹慎，且此次反彈中伴隨著外盤持倉的持續(xù)增加和倫銅庫存的大幅減少，從而使得反彈基礎更加牢固。今日滬銅料考驗54000-55000區(qū)間的支撐，除非跌破，否則多單繼續(xù)持有，且考慮逢低少量加倉。
鋁
外盤：隔夜倫鋁自滬鋁收市之后，自高位大幅回落，尾盤收跌0.28%至2211，但較日內高點2254回落1.91%。倫鋁在此次強勁反彈中再度表現(xiàn)出滯漲抗跌特征。
消息方面：1.昨日美國經濟數(shù)據(jù)不佳，其中美國10月消費者信心指數(shù)降至39.8，為2009年3月來最低，另外美國10月里奇蒙聯(lián)邦綜合制造業(yè)指數(shù)為-6，與9月持平。2. 隨著下游消費繼續(xù)低迷，近期鋁棒市場較前期更加冷清，不少地區(qū)鋁棒加工費進一步下調。“十一”節(jié)前，山東、河南等地的6063鋁棒運到無錫加工費為550元/噸，近日加工費已跌至500元/噸。
現(xiàn)貨方面：25日現(xiàn)貨較期貨升水90元/噸，較24日小幅擴大。滬期鋁連續(xù)兩個交易日高漲后，今日演繹高位振蕩走勢，現(xiàn)貨成交價格亦呈現(xiàn)先漲后跌走勢，由于鋁價動蕩趨勢不定，供需雙方觀望情緒升溫，市況成交逐步轉淡。
庫存方面：10月25日倫鋁庫存減少2525噸至4558850噸，該水平繼續(xù)位于歷史高點附近，目前注銷倉單占庫存比為4.85%，較24日小幅減少。
觀點總結：隔夜晚間受市場重燃對歐債危機的擔憂打壓，基本金屬均自高位大幅回落，倫鋁亦小幅回落，但表現(xiàn)有所抗跌。此次反彈市中，鋁價表現(xiàn)不佳，因其本身金融屬性較弱，且下方面臨消費放緩的打壓，使其內在推動力不足，而今日銅價在錄得連續(xù)兩日的大漲行情之后，有望陷入振蕩回調走勢，另外受歐盟召開影響，市場情緒偏向謹慎，今日難有較大行情，建議暫時保持觀望為主。鋁價下方支撐16000元/噸，上方阻力16500元/噸
鋅
外盤走勢：倫鋅以1876.5美元開盤之后，大幅上漲；在歐洲交易時段，因歐盟財長會議取消，倫鋅大幅下挫 ，最終收于1852美元，跌38美元或2.01%。
現(xiàn)貨市場：滬鋅主力早市圍繞日均線弱勢盤整，午盤跟隨滬銅強勁拉升，現(xiàn)貨市場價格較亂，早市0號鋅成 交于14950元/噸附近，對1月合約升水50元/噸左右，午盤跟隨期鋅拉升，現(xiàn)貨報至平水水平，0號現(xiàn)鋅成交于 15200-15250元/噸區(qū)間，1號鋅成交在15150-15200元/噸，期鋅突然拉升，導致早市拋盤者被套牢而出貨者不多 ，而下游并未出現(xiàn)追漲情緒，整體成交一般。
庫存統(tǒng)計：10月25日倫鋅庫存減少300噸至787725噸，注銷倉單80000噸，注銷占比10.16%。
消息：1. 歐盟發(fā)言人：財長會議取消但歐盟峰會如期舉行。2. 西班牙將整改央行，賦予技術人員更大權力。3. 溫家寶：對宏觀政策適時適度進行預調微調。
觀點總結：倫鋅周二晚間大幅下跌，回吐日內全部漲幅。正如筆者所預期，因歐洲各機構之間各自為政，歐盟峰會充滿了變數(shù)，致使財長會議取消，使得市場對歐債看淡。溫家寶表示將會對政策進行微調，最大可能體現(xiàn)在信貸上面。短期內，滬鋅走勢可能震蕩偏弱，建議滬鋅1201日內逢高短空為主，支撐位14300元/噸，阻力位14850元/噸。
鉛
外盤走勢：倫鉛以2011美元開盤之后，大幅上漲；在歐洲交易時段，因歐盟財長會議取消，倫鉛大幅下挫， 報收1966美元，跌47.25美元或2.35%。
現(xiàn)貨市場：滬鉛跳空高開后波動較大，11:00前，期鉛處于較低價位時，國內鉛現(xiàn)貨品牌如馳宏鋅鍺、南方 對期鉛主力平水報價，初報于15080-15130元/噸，市場成交較少；之后期鉛漲幅明顯，馳宏鋅鍺跟漲至15300元/ 噸左右。鉛價起伏較明顯，貿易商、下游各顯謹慎，成交有限。
庫存統(tǒng)計：10月25日倫鉛庫存減少125噸至388150噸，注銷倉單20375噸，注銷占比5.25%。
消息：1. 歐盟發(fā)言人：財長會議取消但歐盟峰會如期舉行。2. 西班牙將整改央行，賦予技術人員更大權力。3. 溫家寶：對宏觀政策適時適度進行預調微調。
觀點總結：倫鉛周二晚間大幅下跌，受到20日均線的支撐。相關市場為：倫銅下跌，黃金大漲，美元上漲，道指下跌，總體較弱。美國消費者信心指數(shù)低于預期，給予市場較大壓力，而歐債疑慮仍存同樣令市場無法持續(xù)上漲。短期內，滬鉛可能震蕩偏弱，建議滬鉛1112逢高短空為主，支撐位14600元/噸，阻力位15000元/噸。
