上周，LME三月期銅“懸”在關鍵的8500-8800美元區(qū)域，滬銅則在6.5萬水平測試買盤。外圍環(huán)境的不確定，特別是歐元區(qū)債務危機的演變，仍是銅價最大的不可測風險。目前階段，大氛圍依舊不穩(wěn)，銅價在8500美元的表現(xiàn)，也將決定其余幾個品種的交易重心是否也同樣再向下下調(diào)50-100美元。
國內(nèi)來看，上周銅增倉顯著，周五在五大央行將聯(lián)手向歐元區(qū)提供美元流動性消息的提振下，出現(xiàn)較明顯的減倉上行，但主力多頭逢機減倉更為積極，反映了保值買盤對承擔十一前銅價風險的忐忑心理。技術上，短期8500美元支撐雖強，但復雜局勢并不能使銅價排出出現(xiàn)快速破位，并將短期跌幅迅速放大到8000整數(shù)關的可能。
我們對今年余下時間的銅價表現(xiàn)并不悲觀，四季度中國政策上的時點將慢慢有利于銅價，但在此之前，特別是10月前后，價格承擔的不確定風險較大。因此，強調(diào)中國保值買盤在局勢穩(wěn)定前需注意保值節(jié)奏及資金風險。
本周，市場聚焦周四凌晨美聯(lián)儲貨幣政策決議。指標面，周二美國8月新屋開工、德國9月ZEW經(jīng)濟景氣指數(shù)，以及9月歐元區(qū)各國Markit采購經(jīng)理人指數(shù)初值都很重要。操作上，鋁鋅品種交易興趣有限，是否突破各自1.73、1.7萬上下的振蕩區(qū)域取決于銅在6.5萬的表現(xiàn)。對銅，上方阻力位下調(diào)到6.58-6.62萬間，建議反彈中，保值買盤靈活應對、擇機匹配現(xiàn)貨減磅、移倉；投機操作，則以逢高拋空持空為主。
十一前，銅價具備的仍是高位風險。
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