上周銅價震蕩走高至60日均線遇阻回落，在此輪銅價的反彈過程中，滬銅主力凈持倉為空頭持倉，倫銅CFTC非商業(yè)多頭持倉保持低位，從資金入場的積極性可知，銅價的反彈屬于被動反彈，價格上漲缺少動力，因此當銅價反彈至60日均線，隨即回落。從消息面來看，周四中美歐均公布了8月份的PMI指數(shù)，雖然好于預期，但是指數(shù)均處于50附近，顯示全球經(jīng)濟活動仍不樂觀。周五美國公布了8月份的非農(nóng)就業(yè)人數(shù)持平，為2010年9月以來的最差水平，8月失業(yè)率仍然為9.1%，重創(chuàng)歐美股市。
銅基本面“此消彼長” 對銅價影響呈中性Collahuasi銅礦罷工事件平息。近期飽受罷工事件的困擾，此前工會曾威脅運營商將于9月2日舉行罷工，主要原因為早在7月底，工人舉行的24小時局部罷工后，運營商解雇部分員工，目前工會要求運營商重新將聘請以解雇員工，并以此威脅發(fā)動罷工事件。從結(jié)果來看，由于運營商已經(jīng)同意了工會提出的大多數(shù)要求，因此罷工終可避免。受罷工事件的影響，智利7月份的銅產(chǎn)量同比下降了18%，智利Collahuasi銅礦的執(zhí)行長近期表示，今年銅產(chǎn)量約約50萬噸，比2010年的產(chǎn)量減少4000噸。
中國銅材行業(yè)開工率開始上揚。據(jù)上海有色網(wǎng)的調(diào)研結(jié)果顯示，中國銅線桿行業(yè)的開工率從7月份的72.6%提高至77.6%，備戰(zhàn)于“金九銀十”的消費次高峰，中國下半年消費旺季的預期開始升溫，但是由于今年中國的信貸環(huán)境惡劣，因此銅的消費多為按需生產(chǎn)，大范圍補庫的行為相對較少。從近一個月庫存的表現(xiàn)來看也非常明顯，此前兩周SHFE庫存均大幅下降2萬噸，而上周SHFE增加5532噸，COMEX和LME庫存上周幾乎相互抵消，總體庫存量維持與66萬噸。
美即將推出就業(yè)促進計劃 金融市場得以提振早在8月中旬，奧巴馬政府則提出將于9月份推出刺激方案，而這一方案細則將于9月7日公布。8月美國失業(yè)率維持9.1%高位，非農(nóng)就業(yè)人數(shù)沒有增加，全球主要投行已經(jīng)開始下調(diào)全球經(jīng)濟增長預期，因此就業(yè)促進計劃的推出猶如雪中送炭。在此份計劃中，內(nèi)容包括提高基礎設施項目支出、推出稅收刺激性措施來鼓勵公司聘用活動、減少雇主在工資稅抵免中所占份額、以及改革失業(yè)保險金制度來為公司提供員工再培訓的補貼等。類似的刺激方案將為美國復蘇贏得時間，但是在贏得時間的同時，是否能夠使得經(jīng)濟良性增長，筆者仍存質(zhì)疑，目前美國的債務問題仍將困擾著金融市場，減赤計劃才是市場關注的焦點問題。
中國本周五將公布8月份的CPI，市場預期8月CPI不再創(chuàng)新高，或回落至6.2%，主要原因為翹尾影響消退，若CPI如預期回落，則將提振市場信心。
目前整個金融市場處于多空分歧的階段，經(jīng)濟增長下滑的風險將通過低迷的經(jīng)濟數(shù)據(jù)不斷釋放，而刺激經(jīng)濟的政策也在支撐市場的信心，從銅的基本面來看，消費穩(wěn)中走強將提振銅價，而信貸環(huán)境惡劣也不支持銅的消費大幅增加，因此在美國QE3仍為推出之前的時間段，全球銅價依然保持區(qū)間震蕩，震蕩區(qū)間為65000-69000，本周在奧巴馬政府就業(yè)計劃的刺激下，銅價或?qū)⒔Y(jié)束調(diào)整，重返反彈通道中，價格重心略有上移。操作策略短線空單可逢低止盈了解，同時建立短線多單。
短線操作：滬銅1111合約68000入場空單可繼續(xù)持有，目標位67000-67300區(qū)間，止損68400.
