雖然經(jīng)歷三個(gè)月下行，價(jià)格下跌最多超過1500美元/噸，但銅仍然是國際投行下半年最看好的有色金屬。
期貨日報(bào)5月20日消息，昨日在上海有色網(wǎng)組織的“第六屆上海銅鋁峰會”上，來自英國蘇克敦金融有限公司、麥格理集團(tuán)、中金香港公司和渣打銀行的分析師們對中長期銅(66680,-30.00,-0.04%)價(jià)預(yù)測幾乎一致——走高。
歐洲再次出現(xiàn)主權(quán)債務(wù)問題，加上日本地震及由此引發(fā)的核事故，促使大量避險(xiǎn)資金買入美元避險(xiǎn)，從而引發(fā)了包括有色金屬在內(nèi)的大宗商品價(jià)格下跌。同時(shí)，基金在過去兩周對銅的持倉迅速下降，是銅價(jià)下跌加速的重要因素。不過，渣打銀行分析師朱慧認(rèn)為，這種狀況不會持續(xù)太久，最終銅價(jià)仍會回到基本面上。對此，多數(shù)與會分析師觀點(diǎn)一致，并認(rèn)為銅的基本面情況并未發(fā)生變化。
“中國經(jīng)濟(jì)的變化，OECD國家的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和市場投資行為的變化，是判斷基本金屬需求的主要因素。”蘇克敦金融有限公司亞太市場總行銷 Jeremy Goldwyn認(rèn)為，除中國政府出臺的各種措施以及近期的一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的變化，投資者還需要關(guān)注西方對中國經(jīng)濟(jì)走勢的解讀。
“在通脹得到初步遏制之后，下半年中國企業(yè)的日子將好過上半年。”朱慧對中國下半年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展也滿懷信心。“雖然中國對銅的消費(fèi)總量增速可能下滑，但絕對量仍然很大。”她認(rèn)為，近期銅價(jià)受信貸和下游對價(jià)格接受度的影響，可能會繼續(xù)下行，這將提供一次做多的機(jī)會。
麥格理集團(tuán)分析師劉博雅認(rèn)為，中國的銅庫存量最近一直在下降，這說明銅消費(fèi)在增加。而廢銅價(jià)格對精銅的折價(jià)越來越少，替代性也在減弱，這也會增加中國市場的需求。
對于市場關(guān)心的銅ETF可能產(chǎn)生的影響，Jeremy Goldwyn認(rèn)為，目前影響還非常有限。“但這一情況可能在下半年發(fā)生改變。”他表示，預(yù)計(jì)會有更多的銀行推出類似產(chǎn)品，從而吸引更多投資者利用ETF間接持有銅。“如果部分銅庫存因此離開消費(fèi)領(lǐng)域，銅價(jià)會出現(xiàn)一些變化，這也可以成為銅價(jià)走好的重要原因。”
美國寬松的貨幣政策還將持續(xù)一段時(shí)間，這幾乎成為國際投行共同的觀點(diǎn)。中金香港公司分析師魯杰認(rèn)為，銅價(jià)在8000美元/噸附近不會持續(xù)太久，未來會回升到9000美元/噸。
除了需求向好的觀點(diǎn)一致，參會投行的“智囊”們同樣表達(dá)了對未來銅供給面臨短缺的憂慮。
劉博雅認(rèn)為未來3年內(nèi)全球銅缺口將在80萬噸左右，加上開采成本的提高，銅價(jià)將維持高位。
“銅的大量消費(fèi)來自亞洲，當(dāng)?shù)厥袌鰧︺~的需求增長也很快，而全球銅供應(yīng)增長仍然微弱，加上全球庫存仍然很低，即使按最保守估計(jì)，銅市場在2013年之前都將保持供不應(yīng)求狀態(tài)。”朱慧認(rèn)為，投資者興趣的變化也許會加大價(jià)格的波動(dòng)，但不能改變銅價(jià)整體向上的趨勢，基于銅市場的結(jié)構(gòu)性失衡問題，仍可以在中長期內(nèi)繼續(xù)看好銅價(jià)。
