倫銅在9500附近振蕩整理后，市場普遍持良好預(yù)期，認(rèn)為銅價即將再次破萬。但由于中國消費進入旺季速度慢于往年、中國進口遲緩致使保稅庫及交易所庫存量居高不下、利比亞動蕩、日本地震及核輻射等因素沉重打壓市場，銅價連續(xù)暴跌。筆者認(rèn)為，在眾多因素強震市場后，滬銅逐步筑底，銅價中期仍屬上漲趨勢，破位正是逢低介入的好時機。
消費是推高銅價最重要的因素。從目前官方數(shù)據(jù)及坊間調(diào)研情況來看，雖然今年前期消費進入旺季速度慢于往年，但是目前現(xiàn)貨市場整體氣氛不錯，下游采購積極性較高，消費仍舊景氣。
國內(nèi)現(xiàn)貨價格跌破70000元/噸，強力激發(fā)了中下游企業(yè)的采購積極性，現(xiàn)貨持續(xù)數(shù)月的貼水格局也已轉(zhuǎn)為升水，且成交量明顯增加。前期由于民工荒、資金等問題，我國部分地區(qū)銅材加工企業(yè)消費復(fù)蘇緩慢，造成全國整體進入旺季慢于往年。但據(jù)筆者調(diào)研，民工荒及資金問題都已解決。企業(yè)近期焦點集中在逢低采購，進貨熱情度較高。江浙一帶開工率已上升至80%以上，高于去年的75%。眾多現(xiàn)象表明消費空間較大。在銅供應(yīng)長期無法大幅增加的背景下，消費增幅和基本面利多是支撐銅價走高的保證。且4月正是中國消費旺季，將令滬銅破位筑底。
需要注意的是，基本面良好的同時，市場中危機仍存。利比亞、中國加息、日本核輻射問題都是短期影響市場的不定時炸彈，而且這些因素普遍對期貨市場影響較大。3月19日，法國獲聯(lián)合國安理會同意，向利比亞發(fā)起攻擊，利比亞危機再度升級。雖然利比亞國土面積、人口、工業(yè)情況、基本金屬生產(chǎn)、消費占全球比重不大，但中東、北非整體局勢的穩(wěn)定使市場普遍擔(dān)憂。
此外，中國人民銀行3月25日起上調(diào)存準(zhǔn)率0.5個百分點至20%，屬歷史高位。此次大約凍結(jié)銀行資金3600億元，主要為對沖流動性。但對于中國緊縮銀根，市場早有預(yù)期，只要不加息，對于市場的沖擊就有限，此次上調(diào)存準(zhǔn)率反而放緩了加息速度。日本地震、海嘯后，核泄露恐慌波及全球，此因素對市場的影響力度要高于前者。以上三大利空對市場的壓制較大，后期需密切關(guān)注。
整體來看，在強震破位后，以消費為支撐的滬銅逐步筑底。中國消費已漸漸進入旺季，現(xiàn)貨市場采購積極性良好，市場人氣較旺。但利比亞、中國緊縮政策、核輻射三大隱患遠(yuǎn)未消退，隨時可能突發(fā)沖擊整體商品市場。強震危中現(xiàn)機，滬銅破位筑底時可伺機逢低多頭入場，但需隨時保持對環(huán)境因素的高度警惕。
