消費是推高銅價最重要的因素。從目前官方數據及坊間調研情況來看,雖然今年前期消費進入旺季速度慢于往年,但是目前現貨市場整體氣氛不錯,下游采購積極性較高,消費仍舊景氣。
國內現貨價格跌破70000元/噸,強力激發(fā)了中下游企業(yè)的采購積極性,現貨持續(xù)數月的貼水格局也已轉為升水,且成交量明顯增加。前期由于民工荒、資金等問題,我國部分地區(qū)銅材加工企業(yè)消費復蘇緩慢,造成全國整體進入旺季慢于往年。但據筆者調研,民工荒及資金問題都已解決。企業(yè)近期焦點集中在逢低采購,進貨熱情度較高。江浙一帶開工率已上升至80%以上,高于去年的75%。眾多現象表明消費空間較大。在銅供應長期無法大幅增加的背景下,消費增幅和基本面利多是支撐銅價走高的保證。且4月正是中國消費旺季,將令滬銅破位筑底。
需要注意的是,基本面良好的同時,市場中危機仍存。利比亞、中國加息、日本核輻射問題都是短期影響市場的不定時炸彈,而且這些因素普遍對期貨市場影響較大。3月19日,法國獲聯合國安理會同意,向利比亞發(fā)起攻擊,利比亞危機再度升級。雖然利比亞國土面積、人口、工業(yè)情況、基本金屬生產、消費占全球比重不大,但中東、北非整體局勢的穩(wěn)定使市場普遍擔憂。
此外,中國人民銀行3月25日起上調存準率0.5個百分點至20%,屬歷史高位。此次大約凍結銀行資金3600億元,主要為對沖流動性。但對于中國緊縮銀根,市場早有預期,只要不加息,對于市場的沖擊就有限,此次上調存準率反而放緩了加息速度。日本地震、海嘯后,核泄露恐慌波及全球,此因素對市場的影響力度要高于前者。以上三大利空對市場的壓制較大,后期需密切關注。
整體來看,在強震破位后,以消費為支撐的滬銅逐步筑底。中國消費已漸漸進入旺季,現貨市場采購積極性良好,市場人氣較旺。但利比亞、中國緊縮政策、核輻射三大隱患遠未消退,隨時可能突發(fā)沖擊整體商品市場。強震危中現機,滬銅破位筑底時可伺機逢低多頭入場,但需隨時保持對環(huán)境因素的高度警惕。