行情回顧：本周倫銅電子盤(pán)在周一創(chuàng)下10160的歷史性高點(diǎn)后步入了震蕩走勢(shì)。受春節(jié)假期影響，滬銅1105在本年度第一個(gè)交易日小幅高開(kāi)后也陷入整理，周末報(bào)收于75520，收于75000大關(guān)之上。
基本面上：通脹壓力可能進(jìn)一步走高，政策緊縮壓力難放松。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)，初步測(cè)算2010年中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)為397983億元，按可比價(jià)格計(jì)算，比上年增長(zhǎng)10.3%，增速比上年加快1.1個(gè)百分點(diǎn)。去年12月CPI同比上漲4.6%，2010年全年CPI漲幅為3.3%。面對(duì)居高不下的CPI指數(shù)，國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策的重心已經(jīng)轉(zhuǎn)為“抗通脹”。實(shí)際上從央行連續(xù)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率和三次加息的政策手法看，預(yù)期中的緊縮性政策已經(jīng)展開(kāi)，往后進(jìn)一步的緊縮政策還將出臺(tái)。倘若通脹的水平不能得到較大的改善，政策緊縮的力度可能將超出預(yù)期。
全球銅市延續(xù)供應(yīng)偏緊的狀態(tài)。世界金屬統(tǒng)計(jì)局(WBMS)公布的數(shù)據(jù)顯示，去年前11個(gè)月全球精煉銅市場(chǎng)供應(yīng)短缺97,000噸。2009年前11個(gè)月全球精煉銅市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩276,000噸，2009年全年供應(yīng)過(guò)剩410,000噸。去年1-11月全球精煉銅消費(fèi)量為1776萬(wàn)噸。 WBMS未提供比較數(shù)據(jù)。中國(guó)精煉銅產(chǎn)量增加466,000噸，而智利產(chǎn)量減少49,000噸至295.1萬(wàn)噸。去年1-11月全球精煉銅產(chǎn)量為1766萬(wàn)噸，較2009年同期增加3.8%。1-11月期間全球礦山產(chǎn)量為1459萬(wàn)噸，較2009年同期增加1.2%。11月精煉銅產(chǎn)量為164.3萬(wàn)噸，消費(fèi)量為167.4萬(wàn)噸。
金屬咨詢(xún)公司VM Group稱(chēng)，全球銅市供應(yīng)料出現(xiàn)短缺，2011年供應(yīng)缺口至少為45萬(wàn)噸，這將成為推動(dòng)今年價(jià)格上漲的關(guān)鍵因素，并可能將銅價(jià)推升至每噸高達(dá)11,000美元。在與ABN Amro公司發(fā)布的一份聯(lián)合報(bào)告中，VM的分析師稱(chēng)，2011年銅價(jià)“將由市場(chǎng)供應(yīng)缺口的大小決定”，預(yù)計(jì)該缺口最大將達(dá)到46.3萬(wàn)噸。
2011年中國(guó)銅冶煉費(fèi)基本敲定。消息人士表示，中國(guó)數(shù)家冶煉廠已與全球礦業(yè)巨頭必和必拓(BHP Billiton Ltd.)敲定2011年銅加工和精煉價(jià)格，為77美元/噸，和7.7美分/磅，較2010年基準(zhǔn)價(jià)格高出66%。這位消息人士指出，這是“半年一次”制定的價(jià)格。他還表示，與另一家大型礦商美國(guó)自由港邁克墨倫銅金礦公司(Freeport-McMoRan Copper & Gold Inc.)的談判仍在進(jìn)行之中，其提出的加工/精煉價(jià)格低于必和必拓，但是每年制定一次價(jià)格。
現(xiàn)貨陰極銅報(bào)價(jià)在74100-74250之間，比周四上漲300元?，F(xiàn)貨貼水200-貼水100，貼水幅度較昨日縮小50元?，F(xiàn)在整個(gè)市場(chǎng)還沒(méi)有回歸到假期前的水平，部分貿(mào)易商仍沒(méi)有回來(lái)，所以市場(chǎng)總體成交比較低迷。
總體來(lái)看：本周將公布1月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，料對(duì)市場(chǎng)將帶來(lái)一定的震蕩。由于CPI仍處于高位運(yùn)行，緊縮預(yù)期難以放松;3月份是傳統(tǒng)性的消費(fèi)旺季，貿(mào)易商的補(bǔ)庫(kù)行為將在一定程度上提振銅價(jià)，因此總體上仍然震蕩看好。從盤(pán)面看，倫銅創(chuàng)下10160點(diǎn)的高位后陷入了整理，但10日線對(duì)期價(jià)構(gòu)成了較好的支撐，調(diào)整結(jié)束后有望繼續(xù)上行。
