一萬美元一噸的銅價(jià)恐怕將從“癡人說夢”變成近在咫尺的現(xiàn)實(shí)。
從上周五開始，LME三個(gè)月銅的電子盤收盤就叩開了9000美元/噸的大門，本周頭兩個(gè)交易日，銅價(jià)在新的價(jià)格平臺(tái)上繼續(xù)大放異彩，周一倫敦銅以2.42%的升幅收于9240美元/噸。截至昨日發(fā)稿，倫敦銅電子盤價(jià)格最高已升至9267.5美元/噸。伴隨銅價(jià)不斷攀升的還有機(jī)構(gòu)的預(yù)期，經(jīng)紀(jì)商MF Global就表示，國際銅價(jià)后市的心理目標(biāo)大概在每噸9500~10000美元。高盛周一也在研究報(bào)告中稱，維持未來12個(gè)月銅價(jià)預(yù)估在每噸11000美元，相信銅價(jià)將最有可能在2011年底大幅升逾這些水準(zhǔn)。
LME銅價(jià)在去年的漲幅約為140%，今年以來的上漲也已超過20%。中國近期公布的強(qiáng)勁經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和對(duì)新的上市交易產(chǎn)品的興趣都提振了投資者看好銅價(jià)的信心。
上周五中國央行宣布上調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率之后，上周六公布的高達(dá)5.1%的11月CPI增速數(shù)據(jù)也遠(yuǎn)超市場預(yù)期，但由于中國央行并沒有宣布加息，這意味著管理層傾向于采取較為溫和的貨幣緊縮措施，這也暗示政府認(rèn)為價(jià)格上漲壓力已經(jīng)受控。同樣在上周五，總部位于英國的ETF Securities推出了新的銅、鎳和錫的上市交易產(chǎn)品，市場普遍認(rèn)為銅ETF產(chǎn)品的推出將加劇銅市現(xiàn)貨緊張的局面。上海中期分析師方俊鋒表示：“溫和的宏觀環(huán)境以及偏緊的供求關(guān)系共同促使國際銅價(jià)再創(chuàng)歷史新高。”
即便沒有新的ETF產(chǎn)品的推出，銅市的供應(yīng)也相對(duì)緊張。富寶金屬網(wǎng)資料顯示，2011年全球銅礦的新增產(chǎn)能有限，銅礦產(chǎn)量的增幅只在1%左右，遠(yuǎn)低于過去20年2.8%的平均增幅。受限于銅礦產(chǎn)能，2011年精銅產(chǎn)量增幅也只有1%左右，而銅的消費(fèi)增幅會(huì)在3%以上，因此2011年將出現(xiàn)40萬噸~50萬噸的供應(yīng)缺口。產(chǎn)量和需求的失衡會(huì)導(dǎo)致庫存的急劇萎縮，實(shí)際上今年LME全球銅庫存就已從2月的50萬噸削減至目前的35萬噸。
中國的消費(fèi)也在催化著現(xiàn)貨的緊俏。上周五國家海關(guān)公布的數(shù)據(jù)顯示，中國11月銅進(jìn)口量大幅攀升了28.5%。但從今年總體的進(jìn)口水平來看，中國精銅進(jìn)口減少10%，廢銅進(jìn)口只增長8.6%，而銅精礦的進(jìn)口增幅只有5.9%，遠(yuǎn)低于去年的18%?？梢娊衲曛袊你~進(jìn)口相當(dāng)有限，主要也是在消化庫存。而中國是世界頭號(hào)銅消費(fèi)大國，每年的銅消費(fèi)約占全球總消費(fèi)量的40%，目前銅的對(duì)外依存度已超過70%。
此時(shí)，銅市“擠空”的傳聞也愈演愈烈，12月初LME市場現(xiàn)貨相對(duì)三個(gè)月期銅(68810,130.00,0.19%)出現(xiàn)高升水，升水幅度最高曾達(dá)到60美元。LME的交易記錄顯示，一個(gè)神秘買家在11月23日買入價(jià)值超過15億美元的期銅，占該交易所庫存量35萬噸的50%~80%，最少在17萬噸以上。有境外媒體稱，這個(gè)“神秘”的買家其實(shí)就是摩根大通。回想10月中旬包括摩根大通有三家投行或基金申請(qǐng)要建立有色金屬ETF，未來銅供應(yīng)會(huì)因投資需求而更為緊張，因?yàn)橐詫?shí)物為支撐的ETF將進(jìn)一步吸納庫存。
配合銅市“錢多貨少”的基本面，全球“印鈔大戶”美聯(lián)儲(chǔ)或許還要為銅價(jià)火上澆油。美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克本月5日對(duì)媒體看似無意的“失言”勾起了人們對(duì)美國QEN的聯(lián)想，他表示并未承諾將擴(kuò)大債券購買計(jì)劃，美聯(lián)儲(chǔ)可能在“必要時(shí)候”擴(kuò)大6000億美元債券購買計(jì)劃的規(guī)模，以防止美國經(jīng)濟(jì)再次陷入衰退。雖然美聯(lián)儲(chǔ)未必會(huì)在本周二的議息會(huì)議上繼續(xù)上調(diào)“二次量化寬松”的規(guī)模，但不負(fù)責(zé)任的“印鈔”已經(jīng)成為商品投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的主要印象。有業(yè)內(nèi)人士稱，銅市的緊缺再加上中美等主要經(jīng)濟(jì)體流動(dòng)性的寬裕，投資者會(huì)相信他們將面臨一個(gè)“錢更多”、“貨更少”的銅市場。
