本周銅綜述：預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)銅價(jià)將有望出現(xiàn)補(bǔ)漲走勢(shì)

　本周銅綜述(2007年4月2日-4月6日)

　　受LME庫(kù)存下降和國(guó)內(nèi)庫(kù)存增加的影響，本周銅價(jià)基本處于震蕩走勢(shì)。時(shí)間進(jìn)入第二季度，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的周期上是個(gè)發(fā)展快速增長(zhǎng)的時(shí)期。第二季的市場(chǎng)活動(dòng)可能回升，在去年庫(kù)存大量消化后，估計(jì)中國(guó)將再度成為強(qiáng)勁買家。另外美國(guó)上修了去年第四季經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)數(shù)據(jù)，也對(duì)此間市場(chǎng)帶來些許提振。庫(kù)存下降是需求強(qiáng)勁的一個(gè)重要訊號(hào)，庫(kù)存下降以及實(shí)貨需求上升，均是支撐金屬價(jià)格的因素。并且在地緣政治方面也有緊張的氣氛，原油的上揚(yáng)同樣帶動(dòng)了期銅的價(jià)格。

　　前期由于銅市升水的逆轉(zhuǎn)，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)不利于多頭的價(jià)格分布，導(dǎo)致做多銅的指數(shù)基金展期收益大幅縮水，甚至出現(xiàn)虧損。在此背景下，資金大舉撤離金屬市場(chǎng)或改變投資手法，由此引發(fā)了銅價(jià)的一輪回調(diào)。而現(xiàn)貨升水走高，將導(dǎo)致交易所庫(kù)存加速外流，并激勵(lì)投資者購(gòu)買遠(yuǎn)期合約的欲望。對(duì)于生產(chǎn)商和貿(mào)易商這類賣出保值企業(yè)，會(huì)減少在期貨市場(chǎng)上的拋空力度，因?yàn)橄啾榷袁F(xiàn)貨價(jià)格更為有利；而買方消費(fèi)商也會(huì)因?yàn)轱@性庫(kù)存減少，而不太愿意購(gòu)買現(xiàn)貨，反而傾向于購(gòu)買遠(yuǎn)期合約。

　　國(guó)際銅價(jià)受原油及股市的強(qiáng)勢(shì)重新走強(qiáng)，但是庫(kù)存下降速度出現(xiàn)減慢跡象，并導(dǎo)致現(xiàn)貨升水的回落預(yù)計(jì)將給銅價(jià)的上漲造成壓力。盡管行情在7000-7100之間預(yù)計(jì)仍將遇到明顯的阻力，但是在消費(fèi)需求仍然旺盛的支持下，近一個(gè)月左右時(shí)間內(nèi)繼續(xù)維持高位震蕩的可能性仍然很大。

　　國(guó)內(nèi)銅價(jià)今天高開后穩(wěn)健回升，現(xiàn)貨貼水的下降使行情的壓力明顯減輕。在國(guó)內(nèi)銅價(jià)仍處于明顯偏低的情況下，預(yù)計(jì)行情仍有一定的回升空間，尤其是如果能夠得到外盤進(jìn)一步反彈支持的話，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)銅價(jià)將有望出現(xiàn)補(bǔ)漲走勢(shì)。

　　LME庫(kù)存繼續(xù)下降，但升水已經(jīng)滑落至50美元。隨著中國(guó)銅進(jìn)口放緩，庫(kù)存下降的趨勢(shì)也會(huì)放緩。另外，美國(guó)疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也成為多頭獲利了解的依據(jù)。預(yù)計(jì)中國(guó)前3個(gè)月的進(jìn)口大幅增加的利好已經(jīng)基本體現(xiàn)在銅價(jià)本輪反彈之中，而中國(guó)實(shí)際的消費(fèi)需求反彈多少還有待觀察，因此，銅價(jià)并不具備走出單邊上漲趨勢(shì)的基本面，預(yù)計(jì)銅價(jià)進(jìn)入震蕩。