今日滬銅(67460,1350,2.04%)在倫銅小幅調(diào)整的情況下出現(xiàn)大幅上漲，一改前期弱勢跟漲的局面，整體成交量、持倉量雙雙放大，滬銅短期有進(jìn)入補(bǔ)漲的局面。
隔夜倫銅受多頭獲利平倉的影響小幅回落，現(xiàn)貨升水繼續(xù)回落，但市場持倉依然穩(wěn)定，說明投機(jī)基金短期并無大規(guī)模退場的跡象。由于目前資金仍是市場的主導(dǎo)，因此只要倫銅不出現(xiàn)大幅減倉，擠空格局仍可能維持。
滬銅今日在國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格大幅上漲的影響下，出現(xiàn)補(bǔ)漲，此外倫銅今晚的休市也為主力提供了充分的可供運(yùn)作的時(shí)間。筆者始終認(rèn)為，銅價(jià)的反彈要想走得更遠(yuǎn)，必須有國內(nèi)現(xiàn)貨走強(qiáng)為基礎(chǔ)，畢竟現(xiàn)貨價(jià)格的持續(xù)走強(qiáng)才能真正反映國內(nèi)銅消費(fèi)的實(shí)質(zhì)增長。今日國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格由昨日貼水500元轉(zhuǎn)至平水，確實(shí)給滬銅市場的做多人氣以有效地激發(fā)，如果現(xiàn)貨銅價(jià)能夠持續(xù)走強(qiáng)，滬銅仍有望繼續(xù)創(chuàng)出新高。上海期交所最新公布的銅庫存報(bào)告顯示，本周銅庫存增加1719噸，如果僅從庫存的變化似乎還看不到，國內(nèi)消費(fèi)的實(shí)質(zhì)啟動(dòng)，因此對(duì)于國內(nèi)銅現(xiàn)貨價(jià)能否持續(xù)走強(qiáng)還需進(jìn)一步跟蹤。
央行昨日宣布，將從2007年4月16日起上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。此次上調(diào)是央行應(yīng)對(duì)流動(dòng)性過剩局面采取的最新舉措，旨在控制由此造成的信貸擴(kuò)張和投資反彈。由此可見中央加強(qiáng)宏觀調(diào)控的態(tài)度仍然非常堅(jiān)決，這對(duì)于今年國內(nèi)工業(yè)品整體的需求勢必會(huì)帶來一定負(fù)面影響，由于緊縮政策的實(shí)施到最終產(chǎn)生效果會(huì)有一個(gè)過程，因此短期對(duì)于市場的影響還在于心理層面，但中期看，銅價(jià)走牛的宏觀條件仍不具備，一旦第二季度的消費(fèi)旺季結(jié)束，銅價(jià)有望重歸跌勢。
操作建議，少量多頭持有。
中信建投期貨 楊軍
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