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    2007年銅市變數(shù)多 中期走弱成定局

    放大字體  縮小字體 發(fā)布日期:2007-03-16   作者:佚名
    銅之家訊: 進(jìn)入2006年四季度以來,銅價(jià)重心緩慢下移,近日更是創(chuàng)出下半年來調(diào)整的低點(diǎn)6615美元/噸,銅價(jià)中期走弱已成定局,后市繼續(xù)探底在所難免。不過

     進(jìn)入2006年四季度以來,銅價(jià)重心緩慢下移,近日更是創(chuàng)出下半年來調(diào)整的低點(diǎn)6615美元/噸,銅價(jià)中期走弱已成定局,后市繼續(xù)探底在所難免。不過對其下跌空間的判斷,筆者認(rèn)為將相對有限。2007年市場將存在一些變數(shù),對價(jià)格波動(dòng)帶來不確定性。

      --全球銅市能否真正供大于求存在變數(shù)

      據(jù)世界金屬統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù),2006年1-10月全球精煉銅產(chǎn)量同比增長6%至1449萬噸,消費(fèi)量同比增長1.6%至1419萬噸,全球銅市場供應(yīng)過剩30.6萬噸,銅市場由緊缺過渡至平衡進(jìn)而轉(zhuǎn)為少量過剩,已成為共識。不過從目前來看,2006年末至2007年初,全球一些銅礦和冶煉廠勞資合同到期后的談判,使得未來銅供應(yīng)充滿變數(shù),包括加拿大斯特拉塔公司(Xstrata)在智利的阿爾托諾特銅冶煉廠(Altonorte)、國有銅礦公司(Codelco)的北方公司(Norte)分部和丘基卡馬塔銅礦(Chuquicamata)銅礦、美國冶煉公司(Asarco)在亞利桑那(Arizona)和德克薩斯州(Texas)的冶煉廠等。

      即便是精銅市場供應(yīng)少量過剩,全球銅精礦市場仍然極度緊張。據(jù)行業(yè)方面的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),2005年全球銅市場損失了100萬噸礦產(chǎn)量,2006年大約損失量在70萬噸,最新預(yù)測2007年銅礦損失量在50萬噸左右。最近部分冶煉商現(xiàn)貨加工費(fèi)僅為60美元/噸和6.0美分/磅,而2007年度銅精礦長期合同談判結(jié)果也如此。由于礦山和冶煉廠無法達(dá)成有利于冶煉商的加工費(fèi),將直接影響到冶煉商中期收入,對全球精銅產(chǎn)量持續(xù)增長構(gòu)成威脅,全球精銅供大于求的局面因而顯得較為脆弱。


    --銅低庫存能否延續(xù)存在變數(shù)

     ?。玻埃埃赌晁募径纫詠?,全球銅顯性庫存顯示出持續(xù)增加態(tài)勢已是不爭的事實(shí)。隨著歐美地區(qū)消費(fèi)的疲弱,一些金屬現(xiàn)貨正不斷流入美國及歐洲地區(qū)倉庫,銅低庫存正在經(jīng)歷考驗(yàn)。不過,在庫存之中最充滿變數(shù)的,是隱性庫存變化。2006年,以國儲(chǔ)為代表的隱性庫存不斷減少,初步估算國家儲(chǔ)備局向市場釋放了10萬-20萬噸庫存,而其他消費(fèi)者可能清庫5萬-10萬噸銅,當(dāng)前隱性庫存仍處在較低水平。

      銅價(jià)自8800美元高點(diǎn)回落至7000美元下方,消耗一空的隱性庫存重新補(bǔ)回將是定數(shù),然而變數(shù)是補(bǔ)庫時(shí)間和數(shù)量。一旦備受關(guān)注的中國消費(fèi)者以及國儲(chǔ)出于對價(jià)格認(rèn)可開始采取戰(zhàn)略性補(bǔ)庫行為,銅價(jià)必將受到極大支撐,2007年銅再次見到8000美元以上的價(jià)格,也將不是不可能的。


    --國內(nèi)調(diào)控政策存在變數(shù)

      中國銅行業(yè)調(diào)控始于2005年,就政策實(shí)施方向看,主要以銅冶煉項(xiàng)目行業(yè)準(zhǔn)入、清理整頓和進(jìn)出口政策導(dǎo)向?yàn)橹?。2006年1月,國家把進(jìn)口廢銅或銅精礦、出口未鍛軋銅列入加工貿(mào)易禁止類目錄;2006年4月,國家調(diào)整了部分銅材的出口關(guān)稅,板材、帶材等的出口關(guān)稅上調(diào)為10%,銅管、銅箔不征收出口關(guān)稅;2006年9月,財(cái)政部下發(fā)《關(guān)于調(diào)整部分商品出口退稅率和增補(bǔ)加工貿(mào)易禁止類商品目錄的通知》,一般貿(mào)易的出口退稅由13%降至5%。近日有消息稱,中國不久將公布加工貿(mào)易禁止目錄,其中加工貿(mào)易項(xiàng)下的銅、鎳、鉻等各種有色金屬和黑金屬初級原材料都不允許出口。

     ?。玻埃埃赌曛袊珶掋~出口量升勢明顯,未來國家對精銅及銅材出口的進(jìn)一步抑制以及禁止加工貿(mào)易政策實(shí)施,都將減緩中國消費(fèi)旺季對于進(jìn)口精煉銅的需求。

      綜上所述,基本面的不確定性,將對于2007年銅價(jià)走勢帶來一些影響。不可否認(rèn),高銅價(jià)將中期存在,但區(qū)間內(nèi)的寬幅振蕩在所難免,預(yù)計(jì)下一階段銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間將位于5500-8000美元之間。另外,由于中國因素對于全球銅價(jià)的影響深遠(yuǎn),因此,國內(nèi)銅價(jià)也將在共性中表現(xiàn)出一定的特性。隨著價(jià)格脫離高點(diǎn)之后的振蕩加劇,國內(nèi)銅期貨市場也將再度活躍起來。

    以上信息僅供參考

     
     
     
     

     

     
     
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