一、宏觀經(jīng)濟(jì)
中國(guó)CPI創(chuàng)新低
1月12日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了去年12月的居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)：2011年12月CPI同比漲4.1%，連續(xù)第五個(gè)月下降，創(chuàng)自2010年10月以來(lái)15個(gè)月新低。12月份PPI同比增幅從11月份的2.7%降至1.7%。
圖1：中國(guó)CPI、PPI通脹數(shù)據(jù)變化圖
CPI和PPI通脹率持續(xù)回落為政策持續(xù)放松留下更大空間，對(duì)于金屬來(lái)說(shuō)是利好消息。但是通脹率回落的原因是因?yàn)閮?nèi)外需連續(xù)減少，而未來(lái)，在中國(guó)國(guó)內(nèi)政策放松和國(guó)外需求維持穩(wěn)定的作用下，需求將會(huì)回升，通脹的壓力可能會(huì)重新顯現(xiàn)，不過(guò)短期內(nèi)通脹大幅反彈到高水平的風(fēng)險(xiǎn)不大。
如果M2環(huán)比增速在較長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi)繼續(xù)保持在20%以上而且出口增速持續(xù)穩(wěn)健，通脹壓力“最終”可能會(huì)卷土重來(lái)，但近期溫家寶總理和周小川行長(zhǎng)等決策高層的講話表明，貨幣當(dāng)局對(duì)于通脹風(fēng)險(xiǎn)非常警惕，因此雖然政策短期內(nèi)仍將以保持實(shí)體增長(zhǎng)為重點(diǎn)，政策立場(chǎng)保持相對(duì)寬松，但是在放松力度方面將會(huì)比以往較為謹(jǐn)慎。
歐洲多國(guó)國(guó)債標(biāo)售
德國(guó)1月9日進(jìn)行39億歐元半年期國(guó)債拍賣(mài)，收益率首次為負(fù)。希臘1月10日拍賣(mài)了16.25億歐元六個(gè)月期短期國(guó)債，其中包括3.75億歐元非競(jìng)爭(zhēng)性認(rèn)購(gòu)，得標(biāo)收益率和認(rèn)購(gòu)倍數(shù)較前次拍賣(mài)有所下降。奧地利1月10日成功拍賣(mài)10年期長(zhǎng)期國(guó)債6.00億歐元。平均收益率下降至3.322%，但認(rèn)購(gòu)倍數(shù)下降及平均價(jià)格上漲。西班牙1月12日成功拍賣(mài)近100億歐元長(zhǎng)期國(guó)債拍賣(mài)，超過(guò)預(yù)計(jì)規(guī)模，收益率交上次相比明顯下降。意大利1月12日成功拍賣(mài)120億歐元中期國(guó)債拍賣(mài)，拍賣(mài)結(jié)果與目標(biāo)一致，收益率顯著回落。這些國(guó)家國(guó)債拍賣(mài)的結(jié)果總的來(lái)說(shuō)是令人滿意的，顯示出歐債危機(jī)暫時(shí)有所緩和，市場(chǎng)信心也受到了提振，但是經(jīng)濟(jì)前景仍受到不確定性與大幅下行風(fēng)險(xiǎn)的影響，歐洲最危險(xiǎn)的時(shí)候還沒(méi)有過(guò)去。
其他重要宏觀新聞
1月10日，歐洲央行1月10日公布的數(shù)據(jù)顯示，歐洲央行隔夜存款工具的使用規(guī)模為4819.35億歐元，再創(chuàng)歷史新高，反映出銀行間借貸市場(chǎng)持續(xù)緊張及金融系統(tǒng)流動(dòng)性過(guò)剩的情況。
1月12日，美國(guó)勞工部1月12日公布，美國(guó)1月7日止當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)增加2.4萬(wàn)人至39.9萬(wàn)，超出市場(chǎng)預(yù)期，近月來(lái)出現(xiàn)緩慢但穩(wěn)步改善跡象的就業(yè)市場(chǎng)出現(xiàn)反復(fù)。
1月12日，美國(guó)商務(wù)部1月12日公布，美國(guó)2011年12月零售銷(xiāo)售月率上升0.1%，增幅不及預(yù)期，主要由于汽車(chē)銷(xiāo)量飆升抵消了電子產(chǎn)品、雜貨及汽油銷(xiāo)售下滑的不利影響。
1月12日，美國(guó)標(biāo)售130億美元30年國(guó)債，得標(biāo)收益率上升至2.985%，交易商投標(biāo)規(guī)模為1,148.36億美元。
1月13日，歐洲央行舉行例行議息會(huì)議，決定維持1%的主導(dǎo)利率不變。此外，歐洲央行也沒(méi)有公布新的長(zhǎng)期再融資項(xiàng)目。
二、倫鎳回顧與分析
1．倫鎳走勢(shì)回顧
圖2：倫鎳日勢(shì)圖
本周（1月9日-1月13日）利好消息較為集中，中國(guó)12月份通脹率連續(xù)第五個(gè)月下降，引發(fā)對(duì)中國(guó)貨幣政策放松的無(wú)限遐想，歐洲央行宣布維持低利率不變，歐洲多國(guó)國(guó)債標(biāo)售收益率下降，對(duì)歐債危機(jī)的擔(dān)憂有所緩解，美國(guó)消費(fèi)信貸增加，美元走弱，全球股市和商品市場(chǎng)繼續(xù)穩(wěn)步上漲等，倫鎳高開(kāi)高走，連續(xù)收陽(yáng)線，重心不斷上移，離2萬(wàn)美元/噸僅一步之遙。截止周五下午四點(diǎn)半，本周倫鎳最高成交價(jià)格為19950美元/噸，最低成交價(jià)格為18500美元/噸，漲幅達(dá)5.56%。
|
倫鎳 |
1月9日 |
1月10日 |
1月11日 |
1月12日 |
1月13日 |
|
成交量 |
3013 |
3165 |
2792 |
5019 |
—— |
|
持倉(cāng)量 |
108441 |
109640 |
111039 |
109981 |
—— |
|
持倉(cāng)變化 |
+231 |
+1199 |
+1399 |
-1058 |
—— |
表1：上周倫鎳成交與持倉(cāng)變化情況
2．行業(yè)基本面
倫鎳庫(kù)存及現(xiàn)貨升貼水
|
倫鎳 |
1月9日 |
1月10日 |
1月11日 |
1月12日 |
1月13日 |
|
庫(kù)存總量 |
89838 |
92538 |
92844 |
92334 |
92460 |
|
庫(kù)存變化 |
0 |
+2700 |
+306 |
-510 |
+126 |
|
注銷(xiāo)倉(cāng)單占比 |
2.75% |
2.85% |
2.85% |
2.64% |
—— |
表2：倫鎳庫(kù)存與注銷(xiāo)倉(cāng)單占比變化
圖3.倫鎳庫(kù)存變化情況（單位：噸）
本三倫鎳庫(kù)存大幅增加。1月9日庫(kù)存為89838噸，周末為92460噸，凈增2622噸。注銷(xiāo)倉(cāng)單占比維持在3%以下。本周倫鎳現(xiàn)貨對(duì)三月期貨再次轉(zhuǎn)為貼水，周五貼水在30美元左右。
