數(shù)據(jù)顯示，工農(nóng)中建四大行今年前兩個(gè)月日均成交合計(jì)不足6億元
“目前對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，在包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等各類(lèi)可以預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)中，最可怕的就是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)”，一家上市銀行負(fù)責(zé)華南某省金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)的有關(guān)人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。
2013年，流動(dòng)性似乎成為了銀行的軟肋：當(dāng)年6月底，所謂“錢(qián)荒”背后其實(shí)是流動(dòng)性的困局，而當(dāng)年年底，流動(dòng)性的緊張，更是催生大量的高收益銀行理財(cái)產(chǎn)品。事實(shí)上，流動(dòng)性困局不僅在上市銀行資金面上有所體現(xiàn)，據(jù)本報(bào)記者觀察，上市銀行大面積破凈背后，股權(quán)流動(dòng)性的匱乏同樣是禍?zhǔn)住?/p>
數(shù)據(jù)顯示，工農(nóng)中建四大行今年前兩個(gè)月日均成交額合計(jì)不足6億元，而創(chuàng)業(yè)板股票華誼兄弟自己的日均成交額就可以達(dá)到15.42億元。
大象睡著了？
在監(jiān)管部門(mén)的工作愿景里，打造藍(lán)籌市場(chǎng)多次被提及，作為第一大權(quán)重板塊，銀行業(yè)的藍(lán)籌身份毋庸置疑，然而理想很豐滿(mǎn)，但現(xiàn)實(shí)很骨感。截至2月底，16家上市銀行中仍有13家跌破凈資產(chǎn)，四大行更是全部破凈，中國(guó)銀行的市凈率甚至不足0.8倍。
四大行估值的萎靡并非近日才出現(xiàn)，只是在近幾個(gè)月失去了匯金增持的呵護(hù)后更為顯著。如果拋開(kāi)原因不談，僅從市場(chǎng)交易層面來(lái)看，四大行的股東顯然極不活躍。
同花順數(shù)據(jù)顯示，今年前兩個(gè)月，工農(nóng)中建四大行日均成交額分別為1.87億元、1.94億元、1.02億元、0.98億元，合計(jì)僅為5.81億元。
在2500余家上市公司中，工農(nóng)中建四大行的日均成交額排名分別位列第312位、第295位、第690位、第714位。所有上市公司中，日均成交額最高的是中小板的蘇寧云商，日均成交15.42億元；其次是創(chuàng)業(yè)板的華誼兄弟，日均成交15.417億元；中國(guó)平安排名第三，日均成交12.31億元。
此外，單個(gè)股票日均成交額超過(guò)5.81億元的公司除了上述3家外，還有21家。也就是說(shuō)，這24家公司中任何一家的日均成交額都超過(guò)了四大行的合計(jì)成交額，這不由得讓人感慨“大象睡著了”。
機(jī)構(gòu)按兵不動(dòng)
與四大行交易冷清形成鮮明對(duì)比的，是其背后數(shù)量眾多的機(jī)構(gòu)投資者。
東方財(cái)富網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至去年中期，工商銀行共有94家機(jī)構(gòu)入駐，包括88只基金、6只險(xiǎn)資產(chǎn)品，合計(jì)持股占比為1.83%；農(nóng)業(yè)銀行則有117家機(jī)構(gòu)入駐，包括114只基金和3只險(xiǎn)資產(chǎn)品，合計(jì)持股占比為2.73%；中國(guó)銀行吸引了86家機(jī)構(gòu)，包括82只基金、2家QFII、1只險(xiǎn)資產(chǎn)品和1家信托公司，合計(jì)持股占比為0.45%；建設(shè)銀行A股共有82家機(jī)構(gòu)入駐，包括79只基金和2只險(xiǎn)資產(chǎn)品，合計(jì)持股占比為1.3%。
雖然從表面上來(lái)看，機(jī)構(gòu)投資者的持股比例占四大行的流通股比較低，但是如果忽略幾乎只增持不減持的中央?yún)R金的持股、財(cái)政部持股以及H股和限售股，工農(nóng)中建四大行中機(jī)構(gòu)投資者持股的合計(jì)持股的占比則在15%-40%之間，其話(huà)語(yǔ)權(quán)顯然不容小覷。
“四大行是很多機(jī)構(gòu)投資者的標(biāo)配，尤其是對(duì)于以藍(lán)籌為概念的股票型基金來(lái)說(shuō)，銀行股基本上是必須配置的”，市場(chǎng)人士指出。
但問(wèn)題是，“機(jī)構(gòu)雖然將四大行等銀行股作為標(biāo)配，但是并不力挺，由于參與的機(jī)構(gòu)眾多，反倒成了‘三個(gè)和尚沒(méi)水吃’，一遇到風(fēng)吹草動(dòng)往往比誰(shuí)跑得快”，上述市場(chǎng)人士表示，“A股的機(jī)構(gòu)投資者抱團(tuán)取暖的思維模式根深蒂固，這對(duì)于藍(lán)籌而言并不公平”。
散戶(hù)持續(xù)減少
A股市場(chǎng)與西方發(fā)達(dá)國(guó)家證券市場(chǎng)相比最為獨(dú)特的一點(diǎn)就是所謂的“散戶(hù)市”，散戶(hù)的持股時(shí)間通常是遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于機(jī)構(gòu)投資者。
去年11月下旬，證監(jiān)會(huì)官方微博在回應(yīng)機(jī)構(gòu)投資者與散戶(hù)的持股時(shí)間、收益率問(wèn)題時(shí)曾經(jīng)表示，以2012年為例，專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)平均持股期限約為143個(gè)交易日，自然人平均持股期限約為44個(gè)交易日。持股市值越大的自然人，平均持股期限越長(zhǎng)。
如果從農(nóng)行完成A股IPO后的2010年三季度末起算，截至去年三季度末，四大行合計(jì)的股東人數(shù)已經(jīng)由388.46萬(wàn)人降至253.15萬(wàn)人，減少的絕對(duì)值超過(guò)135萬(wàn)，降幅達(dá)到34.83%，即使分季度來(lái)看，四大行的股東數(shù)合計(jì)也是環(huán)比不斷下降的，這一趨勢(shì)三年來(lái)幾乎未曾扭轉(zhuǎn)。
對(duì)于藍(lán)籌上市公司而言，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)和高分紅無(wú)疑是留住股東的最有力武器，而四大行在這兩點(diǎn)上均表現(xiàn)良好。首先，四大行雖然業(yè)績(jī)?cè)鏊儆兴啪?，但始終保持了穩(wěn)定增長(zhǎng)；其次，四大行的分紅比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他多數(shù)行業(yè)，股息率也穩(wěn)中有升。
曾有觀點(diǎn)認(rèn)為，“股東人數(shù)減少不會(huì)對(duì)四大行的股價(jià)形成壓力，理論上來(lái)說(shuō)，股東數(shù)量減少、戶(hù)均持倉(cāng)集中度提高，說(shuō)明機(jī)構(gòu)投資者在一定程度上加大了持倉(cāng)力度”。
但是反映在股價(jià)和估值上，四大行確實(shí)還是遭到了市場(chǎng)的冷遇，從某種意義上來(lái)說(shuō)，這也印證了機(jī)構(gòu)持倉(cāng)但是“不作為”。
