上周美元指數(shù)92.85，基本金屬呈普漲格局，且LME價(jià)格走勢(shì)強(qiáng)于國(guó)內(nèi)。其中銅、鋅、鎳漲幅領(lǐng)先。小金屬方面，碳酸鋰價(jià)格周漲幅7.41%，鎢精礦報(bào)價(jià)突破11萬(wàn)元/噸，周漲幅14.83%。貴金屬方面，COMEX黃金價(jià)格周漲幅2.58%。
消息面上，根據(jù)656號(hào)文關(guān)于電解鋁供改要求，9月15日是中央抽查階段、10月15日是督查整改階段，11月15日進(jìn)入采暖季限產(chǎn)。隨著違規(guī)產(chǎn)能停產(chǎn)以及采暖季限產(chǎn)實(shí)施，我們認(rèn)為電解鋁產(chǎn)量有望下降進(jìn)而帶動(dòng)庫(kù)存拐點(diǎn)來(lái)臨。同時(shí)近期由于環(huán)保原因，純堿、預(yù)焙陽(yáng)極等原輔材料上漲有望支撐鋁價(jià)。從政策以及成本看，鋁價(jià)易漲難跌。
行業(yè)方面，我們堅(jiān)定認(rèn)為當(dāng)前有色金屬仍處于長(zhǎng)周期的底部，從固定資產(chǎn)投資增速推導(dǎo)當(dāng)前處于產(chǎn)能釋放頂峰。在需求底、供給頂?shù)谋尘跋?，?dāng)前有色品種的供需均處于弱平衡。由環(huán)保及供給側(cè)改革等因素帶來(lái)的沖擊將進(jìn)一步加劇價(jià)格波動(dòng)。短期繼續(xù)推薦電解鋁供給側(cè)改革的系統(tǒng)性機(jī)會(huì)以及稀土供給短缺帶來(lái)的價(jià)格彈性。長(zhǎng)期看好銅礦供應(yīng)增速下降帶來(lái)的拐點(diǎn)機(jī)會(huì)。
推薦組合
核心組合：神火股份、盛和資源、錫業(yè)股份、中色股份、東睦股份。
上周行情回顧
上周滬深300指數(shù)收?qǐng)?bào)3830.54 ，周漲幅0.92%。有色金屬指數(shù)收?qǐng)?bào)4619.14 ，周漲幅6.79%。
上周有色金屬各子版塊，漲幅前三名：鎢、其他稀有小金屬、鋰，漲幅后三名：磁性材料、非金屬新材料、金屬新材料。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
價(jià)格不及預(yù)期
