倫鋁本周小幅震蕩，波動(dòng)幅度主要維持在2060-2130美元/噸之間。周初時(shí)鋁價(jià)仍延續(xù)前期跌勢(shì)，直至周三晚間最低跌至2062.75美元/噸；隨 后可說是受來自中國(guó)的利好消息提振，鋁價(jià)才再次展開反彈；截至周末盤中鋁價(jià)已重回10日均線上方。而就當(dāng)前趨勢(shì)而言，我們認(rèn)為鋁價(jià)短期內(nèi)還將延續(xù)升勢(shì)，且 未來不排除有再創(chuàng)年內(nèi)新高的可能。那么是什么造成了鋁價(jià)在需求嚴(yán)重不足的情況下，還表現(xiàn)的如此強(qiáng)勢(shì)呢？我們認(rèn)為是空前活躍的融資交易；據(jù)悉目前如高盛、嘉 能可等巨頭已控制了大約65%以上的鋁庫存，而去年時(shí)這個(gè)數(shù)字則一度逼近80%，這就使這些巨頭為了更好的控制鋁價(jià)，仍有買入更多庫存的預(yù)期；而以眼下略 超500萬噸的LME鋁庫存來計(jì)，即便他們將庫存再次增至80%，也僅需總共投入不到100億美元的資金；這對(duì)那些其實(shí)已綁架了政府財(cái)政政策的金融資本來 說，還算不上是一件太難的事。所以我們認(rèn)為鋁價(jià)在后市仍將維持整體上升趨勢(shì)，且不排除有再創(chuàng)新高的可能。而操作上我們則建議中長(zhǎng)期投資者多單仍繼續(xù)持有， 待鋁價(jià)出現(xiàn)明顯回調(diào)時(shí)還可適量加倉。
圖6：滬鋁日線走勢(shì)圖
滬鋁主力合約本周也維持小幅震蕩走勢(shì)，波動(dòng)幅度主要維持在15610-15780元/噸之間。本周滬鋁也是呈先跌后漲態(tài)勢(shì)，走勢(shì)與外盤相近但卻更為偏 弱，周三盤中鋁價(jià)最低一度下探至15610元/噸。隨后受利好消息提振，中國(guó)股市于周四午后突然出現(xiàn)大幅反彈，但國(guó)內(nèi)鋁價(jià)的漲幅卻反而不及外盤，更是充分 的表明了，國(guó)內(nèi)鋁市已淪為外盤的應(yīng)聲蟲，預(yù)計(jì)短期內(nèi)漲跌或?qū)⒗^續(xù)受外盤控制。而從當(dāng)前趨勢(shì)來看，預(yù)期假期內(nèi)外盤繼續(xù)走高的概率較大，所以滬鋁節(jié)后或也將有 所高開；屆時(shí)若鋁價(jià)跳空幅度過大，則建議投資者可適量減持多單，待回調(diào)時(shí)再逢低補(bǔ)入；反之，則仍繼續(xù)持有多單不減。而上方中期阻力位可重點(diǎn)關(guān)注1.61萬 附近；若能有效突破的話，鋁價(jià)就有望繼續(xù)上攻長(zhǎng)期阻力位16350一線；反之，則整體弱勢(shì)格局依然難改；因此后市1.61萬附近或?yàn)槎嗫辗炙畮X，能否突破 將決定鋁價(jià)未來一段時(shí)間內(nèi)的運(yùn)行趨勢(shì)。
六、釣魚島事件，合金出口企業(yè)訂單下降
富寶調(diào)研：釣魚島問題愈演愈烈，而日本一直是我國(guó)鋁合金錠的最大出口國(guó)。數(shù)據(jù)顯示，2012年中國(guó)鋁合金出口684251噸，其中銷往日本361640噸，占其總出口量的52.85%。
本周富寶鋁研發(fā)小組電話調(diào)研20家浙江鋁鑄件企業(yè)的8-9月份開工情況，調(diào)研顯示，月銷量2千噸以上的某鋁合金鑄造企業(yè)表示，公司30%出口，70% 以內(nèi)銷為主，由于受釣魚島事件的惡化，對(duì)當(dāng)?shù)劁X合金出口企業(yè)產(chǎn)生一定沖擊，且出口訂單下降嚴(yán)重，當(dāng)?shù)貍€(gè)別鋁合金企業(yè)已出現(xiàn)停業(yè)現(xiàn)象，整體開工率約為60% 左右；然90%月銷量在百噸左右的小型鋁合金鑄造企業(yè)表示內(nèi)銷為主，因此釣魚島事件影響有限，部分企業(yè)訂單較前兩月有所增加，整體開工率約為 70%-80%。以上調(diào)研，僅供參考。
七、操作建議
倫鋁本周小幅震蕩，波動(dòng)幅度主要維持在2060-2130美元/噸之間。周初時(shí)鋁價(jià)仍延續(xù)前期跌勢(shì)，直至周三晚間最低跌至2062.75美元/噸；隨 后可說是受來自中國(guó)的利好消息提振，鋁價(jià)才再次展開反彈；截至周末盤中鋁價(jià)已重回10日均線上方。而就當(dāng)前趨勢(shì)而言，我們認(rèn)為鋁價(jià)短期內(nèi)還將延續(xù)升勢(shì)，且 未來不排除有再創(chuàng)年內(nèi)新高的可能。
滬鋁主力合約本周也維持小幅震蕩走勢(shì)，波動(dòng)幅度主要維持在15610-15780元/噸之間。本周滬鋁也是呈先跌后漲態(tài)勢(shì)，走勢(shì)與外盤相近但卻更為偏 弱；從當(dāng)前趨勢(shì)來看，預(yù)期假期內(nèi)外盤繼續(xù)走高的概率較大，所以滬鋁節(jié)后或也將有所高開；屆時(shí)若鋁價(jià)跳空幅度過大，則建議投資者可適量減持多單，待回調(diào)時(shí)再 逢低補(bǔ)入；反之，則仍繼續(xù)持有多單不減，上方中期阻力可重點(diǎn)關(guān)注1.61萬附近。
現(xiàn)貨市場(chǎng)，本周國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨鋁錠價(jià)格繼續(xù)呈小幅回落態(tài)勢(shì)。華東地區(qū)鋁價(jià)震蕩后小幅下挫，周末時(shí)暫收于15500元/噸左右；隨著逐漸臨近十一長(zhǎng)假，市場(chǎng)中 避險(xiǎn)情緒再次高漲，致使供需雙方入市兩淡，市場(chǎng)交投水平跌至近期低點(diǎn)。不過我們預(yù)計(jì)長(zhǎng)假結(jié)束后，隨著下游廠家?guī)齑婊鞠拇M，來采購的人數(shù)或?qū)⒂兴?多；再加上我們認(rèn)為假期間外盤能繼續(xù)走強(qiáng)的概率較大，所以節(jié)后國(guó)內(nèi)鋁價(jià)不排除有再次展開一輪上升行情的可能。華南地區(qū)鋁價(jià)也再次小幅回落，佛山鋁錠周末報(bào) 收于15650元/噸附近；雖預(yù)計(jì)后市國(guó)內(nèi)鋁價(jià)的走勢(shì)將繼續(xù)弱于外盤，但料也將處于易漲難跌態(tài)勢(shì)；因此建議持貨商仍繼續(xù)觀望待漲，而下游廠家則在按需采購 的基礎(chǔ)上，可根據(jù)自身狀況、適量增加庫存。
