一、電解銅市場(chǎng)
本周滬期銅沖高回落，現(xiàn)貨銅也緊隨其走勢(shì)，銅價(jià)在55900附近波動(dòng)。根據(jù)富寶銅研究小組統(tǒng)計(jì)，本周現(xiàn)貨好銅升水基本維持在300元/噸左右。
表1：富寶電解銅價(jià)格（單位：元）
我們從現(xiàn)貨市場(chǎng)了解到，上周臨近周末現(xiàn)貨市場(chǎng)傳言某大型企業(yè)在現(xiàn)貨市場(chǎng)大量收購(gòu)銅，現(xiàn)已得到證實(shí)，金川集團(tuán)近期收購(gòu)2-3萬(wàn)噸精煉銅。本周前幾日仍受其影響，市場(chǎng)好銅貨源一度偏緊，一手貿(mào)易商報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，好銅貿(mào)易升水維持350元/噸；臨近本周末市場(chǎng)好銅供應(yīng)開始充裕，貿(mào)易商出貨換現(xiàn)意愿較強(qiáng)，升水逐漸收窄，截至到目前現(xiàn)貨好銅升水為200元/噸。本周中間商表現(xiàn)不是太積極，因前期高升水抑制了買興，臨近周末才入市接貨少許。下游廠商對(duì)銅價(jià)持續(xù)性上漲持謹(jǐn)慎態(tài)度，觀望情緒較濃，僅急需采購(gòu)的廠商現(xiàn)買現(xiàn)用。總體上看，本周現(xiàn)貨銅成交依然較淡。上周富寶銅研究小組預(yù)計(jì)，本周現(xiàn)貨好銅貿(mào)易升水維持在150-350元/噸的研判已經(jīng)得到驗(yàn)證。就目前現(xiàn)貨市場(chǎng)的情況看，如果金川集團(tuán)宣稱在8-9月將收購(gòu)銅15萬(wàn)噸的言論屬實(shí)的話，現(xiàn)貨市場(chǎng)銅價(jià)在很大程度上將會(huì)受其支撐，但整個(gè)下游需求仍未好轉(zhuǎn)的前提下，我們預(yù)計(jì)下周好銅可能仍處升水狀態(tài)，但料比本周有所回落。
圖1：滬倫比值及進(jìn)口盈虧
由上圖可知，本周滬倫比值沖高回落，我們上周預(yù)計(jì)本周滬倫比值可能在7.4附近波動(dòng)的研判得到驗(yàn)證；現(xiàn)貨銅進(jìn)口虧損呈觸“底”回升之勢(shì)，目前在800元/噸左右。滬倫比值回落到7.3附近，進(jìn)口虧損較上周稍有擴(kuò)大，進(jìn)口套利及融資銅的復(fù)蘇將會(huì)受到抑制。據(jù)歐洲最大的銅生產(chǎn)商Aurubis 反映，歐洲銅庫(kù)存緊俏，雖然歐洲需求疲軟，但庫(kù)存緊俏，倫銅現(xiàn)貨貼水狀態(tài)可能會(huì)有調(diào)整，但調(diào)整幅度不會(huì)太大；同時(shí)，上方已經(jīng)提到，若國(guó)內(nèi)金川集團(tuán)繼續(xù)大量收銅，屆時(shí)銅價(jià)上漲受其支撐。故富寶銅研究小組預(yù)計(jì)，下周滬倫比值可能會(huì)再次沖上7.4上方。
