一個月以前FT報道了中國的銅庫存驚人，甚至都放到了停車場中。
現(xiàn)在，情況似乎更糟了。
Judy Zhu和 Han Pin Hsi是渣打的分析師，以下圖片是其在上海外高橋拍攝的：
“圖中的地面，因為庫存銅的重量已經(jīng)裂開。”Zhu和Han寫道，在倉庫中，也是相似的情形：
Zhu和Han寫道：
我們對三件事情很吃驚：
1）倉管員堆積更多銅的能力
2）庫存銅扭轉(zhuǎn)7月份跌勢的速度（2012年7月12日時，銅庫存還很正常）
3）倉庫中堆積在最高處的成捆的銅已經(jīng)傾斜了（圖7），但沒人認為這存在安全隱患。
然而就像Zhu和Han寫的那樣，銅的進口依然強勁，但這并不是因為需求很大：
進口數(shù)據(jù)可能會使投資者們疑惑。例如，中國銅和銅產(chǎn)品的進口全年同比上升了19.5%，7月份同比上升了5.9%，達到了 36.65萬噸；其中7月精銅進口大約26.4萬噸，同比增加36%。然而，投資者們應(yīng)慎重的將進口數(shù)據(jù)和中國的實際需求相聯(lián)系，因為進口的大部分都是一 年期的合約銅。我們的理解就是許多進口的銅并非是面向終端消費者。進口銅更多庫存就更大，但如果需求復(fù)蘇，它們也可能會被市場消化。
這并沒有減輕價格上的壓力；Zhu 和 Han 相信中國的買家今年還是不太愿意接受高于8500美元/噸的銅。
然而這些庫存有一部分將會出口。中國已經(jīng)取消了一項銅的出口關(guān)稅，增加了一項銅的進口增值稅，所以，銅出口增加還是可期的。根據(jù)渣打分析：它們大部分會進入位于韓國的LME倉庫。
Zhu 和 Han分析到：假設(shè)中國的信心恢復(fù)，同時世界最大的銅生產(chǎn)國智利產(chǎn)出放緩，這將會使銅的價格從9月起得到溫和支撐。
以下圖片來自上海洋山深水港：
