非農(nóng)大超預(yù)期 不改美聯(lián)儲(chǔ)寬松主基調(diào)

     銅之家網(wǎng)訊：非農(nóng)大超預(yù)期，不改美聯(lián)儲(chǔ)寬松主基調(diào)。 美國(guó)勞工部上周五公布7月就業(yè)報(bào)告，報(bào)告顯示，7月美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人口增加16.3萬(wàn)人，遠(yuǎn)高于預(yù)期的增加10萬(wàn)人。數(shù)據(jù)公布后，激起全球金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的顯著回升，周五歐美股市、大宗商品市場(chǎng)均大幅回升，而之前風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格尚沉浸在對(duì)歐洲央行與美聯(lián)儲(chǔ)寬松政策預(yù)期落空的悲觀氣氛中。在央行寬松政策與經(jīng)濟(jì)形勢(shì)趨好兩者中，上周五市場(chǎng)最終選擇了后者。
       受暖冬天氣影響，去年四季度美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人口大幅增加。隨著天氣因素的消褪，今年3月開(kāi)始，特別是在二季度，美國(guó)月度非農(nóng)就業(yè)人口增加幅度大幅回落。7月數(shù)據(jù)再度出現(xiàn)回升，我們認(rèn)為這在一定程度上表明，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)獲得了越來(lái)越多的內(nèi)生動(dòng)力的支撐。雖然如此，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)仍未改善到令人放心的地步，這可從失業(yè)率數(shù)據(jù)上得到驗(yàn)證。上周五數(shù)據(jù)顯示，7月美國(guó)失業(yè)率升至8.3%，而這一數(shù)據(jù)還是在更多人放棄找工作的前提下獲得的。
      上周美聯(lián)儲(chǔ)FOMC會(huì)議未作出進(jìn)一步寬松的舉措，僅使市場(chǎng)相信其離采取行動(dòng)更近了一步。勞動(dòng)力市場(chǎng)運(yùn)行狀況是美聯(lián)儲(chǔ)決策的主要依據(jù)之一，我們認(rèn)為7月非農(nóng)數(shù)據(jù)大幅超預(yù)期，使得美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步寬松的緊迫性有所降低，但仍不足以改變美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策寬松的主基調(diào)。除了前述的美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)運(yùn)行情況外，之前我們多次論述的歐債危機(jī)以及今年年底的“財(cái)政懸崖”都是美聯(lián)儲(chǔ)不得不面對(duì)的嚴(yán)峻問(wèn)題。我們維持之前判斷， 9月中旬美聯(lián)儲(chǔ)可能出臺(tái)一些輕度寬松的措施，如進(jìn)一步延長(zhǎng)超低利率指引，而大規(guī)模資產(chǎn)購(gòu)買即QE3則可能出現(xiàn)在今年底或明年初。