一、電解銅市場(chǎng)
本周滬期銅整體呈下滑趨勢(shì),周五下滑幅度拉大,現(xiàn)貨銅跟隨其走勢(shì),銅價(jià)在55100元附近波動(dòng)。根據(jù)富寶銅研究小組統(tǒng)計(jì),本周現(xiàn)貨好銅升水在90元/噸左右。
表1:富寶電解銅價(jià)格(單位:元/噸)
我們從現(xiàn)貨市場(chǎng)了解到,因月末貿(mào)易商需回籠資金,在此價(jià)位未顯惜售情緒,出貨較積極,市場(chǎng)貨源相對(duì)充足;中間商逢低接貨少許,下游廠商受需求不佳及后市看空情緒的影響,按需購(gòu)買為主。同時(shí),我們也了解到,天津地區(qū)電解銅生產(chǎn)企業(yè)的原料成本較高,且貨源緊張導(dǎo)致電解銅的產(chǎn)量下降,現(xiàn)貨銅供應(yīng)偏緊,升水銅、平水銅的貿(mào)易升水居高不下。從整體上看本周成交依然較淡。從富寶銅研究小組統(tǒng)計(jì)的現(xiàn)貨好銅升水?dāng)?shù)據(jù)看,基本符合預(yù)期的100元/噸的研判。從目前銅下游企業(yè)需求未好轉(zhuǎn)及整個(gè)宏觀環(huán)境利空因素彌漫來(lái)看,我們預(yù)計(jì)下周現(xiàn)貨好銅的貿(mào)易升水不會(huì)出現(xiàn)大的浮動(dòng),仍在100-150元/噸附近波動(dòng)。
圖1:滬倫比值及進(jìn)口盈虧
由上圖可知,本周滬倫比值不斷攀升;現(xiàn)貨銅進(jìn)口虧損沖高回落,截至周五已經(jīng)降至300元/噸附近。滬倫比值攀升至7.4附近,進(jìn)口虧損不斷收窄,這將為新一輪進(jìn)口套利和融資銅的復(fù)蘇奠定了基礎(chǔ)。目前來(lái)看,現(xiàn)貨銅價(jià)處于相當(dāng)?shù)臀唬6悈^(qū)的庫(kù)存高企,銅的終端消費(fèi)低迷;同時(shí),倫銅現(xiàn)貨仍處貼水狀態(tài),且貼水10美元/噸左右,料下周該狀態(tài)出現(xiàn)大幅調(diào)整的可能性較小;在此前提下,富寶銅研究小組預(yù)計(jì),下周滬倫比值可能在7.4附近波動(dòng)。