銅之家網(wǎng)訊：全球三大央行集體不作為，釋放更強(qiáng)烈寬松信號(hào)。與一個(gè)月前的全球央行聯(lián)合寬松相比，這次全球央行選擇了集體不作為。
北京時(shí)間8月2日凌晨2點(diǎn)15分，美聯(lián)儲(chǔ)公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）發(fā)布最新貨幣政策聲明，稱美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有所減速，但未出臺(tái)新的寬松貨幣政策，美聯(lián)儲(chǔ)承諾將聯(lián)邦基金利率維持在零至0.25%的區(qū)間至少到2014年下半年。
這一聲明令華爾街失望，因多家華爾街機(jī)構(gòu)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)宣布將接近于零的利率至少保持至2015年中。
8月2日晚7點(diǎn)，英國(guó)央行宣布維持基準(zhǔn)利率0.5%不變，維持QE規(guī)模在3750億英鎊不變，與市場(chǎng)預(yù)期一致。
45分鐘后，歐洲央行宣布維持基準(zhǔn)利率不變，主要再融資利率在0.75%不變，維持隔夜存款利率在0.0%不變，維持邊際貸款利率在1.5%不變。
盡管三大央行并沒(méi)有立即采取刺激行動(dòng)，但他們都釋放了更強(qiáng)烈的寬松信號(hào)，下一次全球央行進(jìn)一步集體寬松或許不久就會(huì)到來(lái)。
美聯(lián)儲(chǔ)寬松傾向強(qiáng)化
摩根士丹利說(shuō)，6月份FOMC會(huì)議以來(lái)的新聞不足以觸發(fā)美聯(lián)儲(chǔ)行動(dòng)，這預(yù)示著采取行動(dòng)門(mén)檻較高，但比較重要的是FOMC語(yǔ)言有何變化。
美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)的看法從6月份的“經(jīng)濟(jì)溫和擴(kuò)張”變成了8月份的“經(jīng)濟(jì)活動(dòng)在上半年有所減速”。
FOMC在8月份的聲明中說(shuō)，近幾個(gè)月來(lái)，就業(yè)增長(zhǎng)緩慢，而失業(yè)率依然保持高位。企業(yè)固定資產(chǎn)投資繼續(xù)增長(zhǎng)，家庭消費(fèi)開(kāi)支增速與年初相比下降。盡管房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)了進(jìn)一步的改善信號(hào)，但依然低迷。
聲明說(shuō)，“委員會(huì)將密切監(jiān)控未來(lái)的經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展信息，如果有必要將提供額外寬松，在價(jià)格穩(wěn)定的背景下促進(jìn)經(jīng)濟(jì)更強(qiáng)勁復(fù)蘇，并維持勞工市場(chǎng)改善。”
其措辭從6月份的“如果合適的話將采取行動(dòng)”變成“如果有必要將提供額外寬松”，釋放了強(qiáng)烈信號(hào)，如果歐洲危機(jī)擴(kuò)散到美國(guó)，F(xiàn)OMC準(zhǔn)備采取激進(jìn)行動(dòng)。
而且8月份的措辭與美聯(lián)儲(chǔ)QE2（第二輪量化寬松）啟動(dòng)前措辭類似?；ㄆ煺J(rèn)為6月份FOMC“已經(jīng)將兩只手放在QE火箭炮上，今天他們兩只手仍放在火箭炮上，同時(shí)還有一個(gè)手指放在扳機(jī)上”。
高盛對(duì)“如果有必要將提供額外寬松”的理解是，9月12-13日的FOMC會(huì)議將提供某種形式的貨幣寬松。
高盛說(shuō)，雖然寬松并不是定論，但除非未來(lái)的信息有實(shí)質(zhì)改善，才不會(huì)有寬松。按照高盛的預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)9月份很可能會(huì)小幅寬松，如延長(zhǎng)利率指引，然后在2012年底2013年初進(jìn)一步擴(kuò)張資產(chǎn)負(fù)債表購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)。
而TD證券的外匯、利率和商品全球主管Eric Green認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)的新措辭“將密切監(jiān)控未來(lái)的信息”屬于格林斯潘時(shí)代的暗語(yǔ)，意思是可能會(huì)在兩次FOMC會(huì)議中間推寬松措施。
Green說(shuō)，這意味著觸發(fā)更多寬松的門(mén)檻不僅很低，而且如果有必要的話可能會(huì)在下一次會(huì)議之前到來(lái)。
美聯(lián)儲(chǔ)還認(rèn)為，由于原油和汽油價(jià)格回落，美國(guó)通貨膨脹水平下降，長(zhǎng)期通脹預(yù)期保持穩(wěn)定。美聯(lián)儲(chǔ)還預(yù)測(cè)，未來(lái)幾個(gè)季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)將溫和增長(zhǎng)，此后增速將緩慢提升，因此失業(yè)率將緩慢地逐漸降至合理水平，中期通脹水平將符合或低于美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的目標(biāo)。
德拉吉釋放購(gòu)買(mǎi)債券信號(hào)
上周四歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉一句話引發(fā)全球市場(chǎng)樂(lè)觀情緒大爆發(fā)。
德拉吉說(shuō)，“歐元是不可逆轉(zhuǎn)的，我們采取的行動(dòng)會(huì)讓歐元不可逆轉(zhuǎn)，歐洲央行將盡一切努力捍衛(wèi)歐元。”市場(chǎng)將這一表態(tài)視為歐洲央行可能會(huì)購(gòu)買(mǎi)政府債券或采取其他措施，緩解西班牙和意大利主權(quán)債券市場(chǎng)的壓力。
十年期西班牙國(guó)債收益率上周一度飆升至7.75%的高位，在德拉吉表態(tài)后，收益率一度下滑100多個(gè)基點(diǎn)。全球股市、商品和歐元在德拉吉表態(tài)持續(xù)多日大幅上漲。市場(chǎng)對(duì)德拉吉兌現(xiàn)承諾的期待非常高。
在8月2日的貨幣政策決議后，德拉吉召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)，稱歐洲央行可能會(huì)在其使命范圍內(nèi)采取直接的公開(kāi)市場(chǎng)操作。他說(shuō)，歐洲央行可能會(huì)考慮采取進(jìn)一步的非常規(guī)措施，將在未來(lái)數(shù)周設(shè)計(jì)這些措施的程序。
“非常規(guī)措施”可能會(huì)包括購(gòu)買(mǎi)政府債券會(huì)退出LTRO3（第三輪長(zhǎng)期再融資操作）。德拉吉釋放信號(hào)，歐洲央行可能會(huì)與政府一起購(gòu)買(mǎi)債券，以降低外圍國(guó)家的收益率。
但他強(qiáng)調(diào)，購(gòu)買(mǎi)債券不是一個(gè)決定，而是一個(gè)指引，而且任何購(gòu)買(mǎi)新債券的項(xiàng)目都將是在二級(jí)市場(chǎng)，并且專注于收益率曲線的短端。
德拉吉說(shuō)，歐元區(qū)政府債券的收益率“不可接受”，“需要從根本上作出改變”。
其他刺激方面，德拉吉說(shuō)，歐洲央行考慮了降息，但認(rèn)為現(xiàn)在還不是合適的時(shí)間。他還說(shuō)，目前歐元區(qū)救助基金ESM的設(shè)計(jì)還無(wú)法滿足得到銀行牌照的要求。
但德拉吉這一次的講話和上周類似，并沒(méi)有給出任何具體的方案。金融市場(chǎng) 對(duì)此不滿，德拉吉發(fā)布會(huì)開(kāi)始后全球股市持續(xù)下跌，在他講話期間西班牙股市暴跌5%，十年期國(guó)債收益率飆升了30個(gè)基點(diǎn)。
