銅之家網(wǎng)訊：黃金或在一到兩周內(nèi)將完成筑底反彈。歐洲：法國(guó)新總統(tǒng)奧朗德在擊敗薩科奇后，隨即向德國(guó)總理默克爾的“歐洲新財(cái)政協(xié)定”宣戰(zhàn)，希臘內(nèi)閣的難產(chǎn)更是出現(xiàn)了“我們應(yīng)該抵制援助協(xié)議退出歐元區(qū)”的口號(hào)，歐洲頓時(shí)萬(wàn)劫不復(fù)。美國(guó)：原本糟糕的非農(nóng)數(shù)據(jù)應(yīng)該利空美元，但在歐洲解體以及美國(guó)進(jìn)出口數(shù)據(jù)異常強(qiáng)勁的背景下，美元罕見(jiàn)大幅跳空高開(kāi)隨后一路走高。中國(guó)：4月貿(mào)易帳數(shù)據(jù)繼續(xù)疲軟而CPIPPI數(shù)據(jù)又十分雞肋。使得黃金在美元逼宮下只能一退再退。（貴金屬研發(fā)小組）
一、貴金屬行情概述
圖1：國(guó)際貴金屬現(xiàn)貨走勢(shì)
圖2：市場(chǎng)價(jià)格一周匯總
國(guó)際金本周自1639美元開(kāi)盤(pán)，延續(xù)上周弱勢(shì)大幅下挫，盤(pán)中最高1642.4美元，最低1573美元。目前交投于1578.16美元。較上周跌63.84美元，跌幅3.89%。
國(guó)際銀本周自30.19美元開(kāi)盤(pán)，隨黃金下破。盤(pán)中最高30.41美元，最低28.49美元，目前交投于28.58，較上周下跌1.77美元，跌幅5.83%。
國(guó)際鉑金本周自1518.99美元開(kāi)盤(pán)，單邊大幅下修，盤(pán)中最高1529.74美元，最低1462.58美元。目前交投于1646.44美元。較上周下跌56.06美元，跌幅3.68%。
國(guó)際鈀金自647.49美元開(kāi)盤(pán)，遭遇嚴(yán)重拋盤(pán)。盤(pán)中最高656美元，最低596.33美元。目前交投于601.95美元，較上周下跌46.55美元，跌幅7.18%。
圖3：國(guó)內(nèi)貴金屬價(jià)格走勢(shì)
國(guó)內(nèi)滬99金本周自334.8元/克開(kāi)盤(pán)，盤(pán)中最高334.8元/克，最低322元/克。收于323.7元/克，較上周下跌9.13元，跌幅2.76%。
國(guó)內(nèi)滬95金本周自333.1元/克開(kāi)盤(pán)，盤(pán)中最高333.94元/克，最低322.2元/克。收于322.5元/克，較上周下跌10.2元，跌幅3.07%。
國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨95鉑本周自322元/克開(kāi)盤(pán)，盤(pán)中最高326元/克，最低313元/克。收于313克，較上周下跌14元，跌幅4.28%。
國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨白銀T+D本周自6371元/公斤開(kāi)盤(pán)，盤(pán)中最高6399元公斤，最低6033元/公斤，收盤(pán)于6037元/公斤。較上周下跌324元，跌幅5.09%。
圖4：金銀比值變化
二、市場(chǎng)盤(pán)點(diǎn)
1. 中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)凸顯政策兩難
本周，中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)集中發(fā)布，先是進(jìn)口出數(shù)據(jù)，后來(lái)是通脹數(shù)據(jù)和工業(yè)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)；從進(jìn)出口的情況來(lái)看，數(shù)據(jù)不理想，進(jìn)出口數(shù)據(jù)增幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于預(yù)期，不但顯示外圍經(jīng)濟(jì)的疲弱，也佐證中國(guó)經(jīng)濟(jì)的放緩可能會(huì)加速；4月工業(yè)增加值數(shù)據(jù)9.3%，遠(yuǎn)低于普遍的12-13%的預(yù)期；但是，通脹數(shù)據(jù)并不理想，雖然CPI如預(yù)期下降，但是降幅并不理想；而PPI雖然走低，但在目前情況下，只能反映經(jīng)濟(jì)增速降低的事實(shí)?？傮w上，目前的經(jīng)濟(jì)局面是比較棘手的，房?jī)r(jià)和居民生活成本的居高不下使得前期管理層的調(diào)控政策缺乏松動(dòng)的空間，而經(jīng)濟(jì)下滑的事實(shí)使得微調(diào)手段湊效的可能性比較低；另外，從目前的格局可以看出，管理層對(duì)通脹和經(jīng)濟(jì)增速的看重天平暫時(shí)仍未傾斜，所以可能還處在觀察期。
2. 歐洲政局不穩(wěn)，歐債危機(jī)是否重燃？
法國(guó)大選薩科奇落敗，而新任總統(tǒng)奧朗格表示要取消此前收緊赤字的舉措來(lái)刺激法國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，此言論暗示或?qū)⑿薷拇饲八_(dá)成的一系列抵御歐債惡化的條款。此外近期希臘組閣屢屢失敗，鑒于希臘政局不穩(wěn)，其后續(xù)援助款項(xiàng)或被迫暫停，那么6月份以后希臘或重新面臨部分違約，甚至離開(kāi)歐元區(qū)，屆時(shí)歐債危機(jī)或成為點(diǎn)燃金融市場(chǎng)暴跌的導(dǎo)火索。歐債不斷升級(jí)致使本周金屬價(jià)格遭拋售，但我們認(rèn)為市場(chǎng)對(duì)歐債的擔(dān)憂或有所過(guò)度。雖然法國(guó)及希臘雙方都宣稱對(duì)收緊政策無(wú)法忍受。但是通過(guò)繼續(xù)擴(kuò)大赤字來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇無(wú)疑是飲鴆止渴，對(duì)歐債的解決沒(méi)有根本作用，而希臘決意離開(kāi)歐元區(qū)的言論同樣并不明智。因此從政治角角度來(lái)看，新任法國(guó)總統(tǒng)及希臘當(dāng)局后期采取妥協(xié)的可能性較大。綜合來(lái)看，我們依舊認(rèn)為歐債最危險(xiǎn)的時(shí)候或已經(jīng)過(guò)去，投資者應(yīng)保持理智，不應(yīng)該過(guò)度跟風(fēng)。
3.非農(nóng)很值得期待
2008年以來(lái)，同為高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的大宗商品與股票走勢(shì)的正相關(guān)性大大增強(qiáng)。美國(guó)股市作為全球市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo)，其走向?qū)ζ渌墒屑按笞谏唐肥袌?chǎng)有重要的參考意義。
受美國(guó)宏觀數(shù)據(jù)改善、歐元區(qū)流動(dòng)性憂慮緩解、企業(yè)盈利狀況大幅超預(yù)期推動(dòng)，美國(guó)股市去年年底啟動(dòng)上漲行情。今年4月至今美國(guó)股市回落調(diào)整，其主要因素為：1.近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)良莠不齊，關(guān)鍵的就業(yè)市場(chǎng)凸顯疲態(tài)；2.西班牙問(wèn)題惡化、法國(guó)希臘大選帶來(lái)政治風(fēng)險(xiǎn)，歐洲重返風(fēng)險(xiǎn)旋窩。
美國(guó)股市未來(lái)展望：我們認(rèn)為美國(guó)股市的調(diào)整未結(jié)束，主要因?yàn)椋?.美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將繼續(xù)對(duì)天氣因素進(jìn)行修正，6月會(huì)議前美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)給出明確的寬松信號(hào)；2.歐洲政局不穩(wěn)，道德風(fēng)險(xiǎn)增加，歐元區(qū)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)令全球市場(chǎng)承壓；3.數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)企業(yè)約有22%的利潤(rùn)來(lái)自海外市場(chǎng)，歐洲市場(chǎng)動(dòng)蕩不安以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行增加企業(yè)盈利風(fēng)險(xiǎn)。
圖：美國(guó)標(biāo)普500股票指數(shù)與美元指數(shù)
4.鉑鈀盤(pán)點(diǎn)
受法國(guó)大選結(jié)束以及希臘或?qū)⑼瞥鰵W元區(qū)等風(fēng)險(xiǎn)因素影響，本周國(guó)際鉑鈀跟隨其他大宗商品走勢(shì)，呈現(xiàn)大跌之勢(shì)，鈀金也不再如此前一般強(qiáng)勢(shì)，自高位回落。另?yè)?jù)美國(guó)商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)3月鉑鈀進(jìn)口量環(huán)比均呈現(xiàn)增長(zhǎng)，為國(guó)際市場(chǎng)鉑鈀提供需求支撐。
三、相關(guān)市場(chǎng)分析
1．美元
歐洲核心國(guó)家----法德，出現(xiàn)分裂征兆，希臘準(zhǔn)備賴賬，中國(guó)數(shù)據(jù)疲軟，美國(guó)數(shù)據(jù)意外強(qiáng)勁，重新確定避險(xiǎn)霸主地位，本周美元一路飚高，黃金中途曾出現(xiàn)部分避險(xiǎn)跡象，近期出現(xiàn)大量避險(xiǎn)買盤(pán)可能性極高。
圖5：國(guó)際現(xiàn)貨金與美元
2．原油
糟糕非農(nóng)數(shù)據(jù)引爆市場(chǎng)補(bǔ)跌情緒，單日大跌4美元跌幅約4%，但長(zhǎng)期上升通道未破，在中東火藥桶隨時(shí)可能被引爆（特別是下半年）的情況下后市依然看漲。本周原油一路下探，96.5美元存在較強(qiáng)和支撐，黃金以后收到原有部分影響。
圖6：國(guó)際現(xiàn)貨金與原油
3．道指
本周美國(guó)貿(mào)易數(shù)據(jù)顯示其進(jìn)出口數(shù)據(jù)強(qiáng)勁異常大幅超過(guò)預(yù)期，雖然貿(mào)易赤字有所擴(kuò)大，但政府預(yù)算破天荒的出現(xiàn)盈余，道指在次背景下終于止住自上周三以來(lái)的六連陰頹勢(shì)，但今晚間道指能否重拾一萬(wàn)三千點(diǎn)關(guān)口才是關(guān)鍵，黃金目前繼續(xù)體現(xiàn)其商品屬性，與股市成正向關(guān)系。
圖7：國(guó)際現(xiàn)貨金與道指
3．CRB
中國(guó)糟糕的進(jìn)口數(shù)據(jù)（預(yù)期11%，結(jié)果僅為0.3%）與龐大的商品庫(kù)存（特別是銅），蓋過(guò)美國(guó)強(qiáng)勁的貿(mào)易數(shù)據(jù)光芒，使得本周CRB指數(shù)走出了第七個(gè)陰險(xiǎn)。在中國(guó)不采取措施(此措施至少為調(diào)降存款準(zhǔn)備金)的情況下后市依然堪憂。
圖8：國(guó)際現(xiàn)貨金與商品指數(shù)
四、基金持倉(cāng)
截止2012年5月10日全球最大的黃金基金-SPDR Gold Shares黃金持有量為1277.11噸，較上周轉(zhuǎn)為微增3.02噸。黃金相較白銀要稍顯強(qiáng)勢(shì)，在避險(xiǎn)買盤(pán)的帶動(dòng)下，機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)為小幅增持黃金基金，顯示機(jī)構(gòu)對(duì)后市金價(jià)看法趨于謹(jǐn)慎。截至2012年5月10日白銀基金-iShares Silver Trust (SLV)白銀持有量9465.08噸，較上周大幅減少120.75噸。銀價(jià)持續(xù)走低，機(jī)構(gòu)再度大幅減持白銀基金持倉(cāng)，顯示機(jī)構(gòu)并不看好后期銀價(jià)。
圖9：黃金基金持倉(cāng)分析
圖10：基金白銀持有量
據(jù)美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）公布數(shù)據(jù)顯示，截止5月1日當(dāng)周COMEX黃金期貨基金多頭持倉(cāng)在連續(xù)四周減持后轉(zhuǎn)為增持4565手至169568手。COMEX黃金期貨基金空頭持倉(cāng)轉(zhuǎn)為減持834手，至29175手?；鸲囝^轉(zhuǎn)為增持而空頭減持，顯示機(jī)構(gòu)看好后市金價(jià)。截至5月1日當(dāng)周COMEX白銀期貨基金多頭持倉(cāng)較前一周轉(zhuǎn)為減持2058手，至26855手。COMEX白銀期貨基金空頭持倉(cāng)再度轉(zhuǎn)為大幅增持1171手，至11271手?；鸲囝^減
持而空頭大幅增持，顯示機(jī)構(gòu)看跌后市銀價(jià)。
圖11：CFTC黃金基金持倉(cāng)
圖12：CFTC白銀基金持倉(cāng)
圖13：國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨銀較國(guó)際銀折算價(jià)升貼水變化
本周國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨銀較國(guó)際現(xiàn)貨銀整體升水幅度維持在270左右，升水?dāng)U大，顯示出銀價(jià)持續(xù)下跌，部分商家惜售挺價(jià)。
五、央行動(dòng)態(tài)
印度財(cái)政部次長(zhǎng)Namo Narain Meena周五(5月4日)在一份送達(dá)印度下議院的回復(fù)中表示，印度央行(RBI)目前持有黃金儲(chǔ)備557.75噸，總價(jià)值為270.2億美元。
越南將限制黃金進(jìn)出口：越南政府收緊了對(duì)國(guó)內(nèi)黃金市場(chǎng)的控制。 該國(guó)政府頒布政令，限制黃金進(jìn)出口并控制黃金的生產(chǎn)和交易，該政令將于5月25日生效。
美國(guó)克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席皮納爾托(Sandra Pianalto)周三(5月9日)表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐甚為溫和，美聯(lián)儲(chǔ)(FED)在達(dá)成充分就業(yè)目標(biāo)之前需要數(shù)年時(shí)間的努力。
歐洲央行(ECB)周四(5月10日)公布月報(bào)，重申上周在月度會(huì)議上給出的經(jīng)濟(jì)評(píng)估，稱未來(lái)幾年的通脹風(fēng)險(xiǎn)大體均衡，不過(guò)經(jīng)濟(jì)前景仍面臨下檔風(fēng)險(xiǎn)。
英國(guó)央行(BOE)周四(5月10日)決定不向經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步注入資金，因?qū)ν浘痈卟幌碌年P(guān)切，蓋過(guò)對(duì)衰退延長(zhǎng)以及歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)引發(fā)新風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。英國(guó)央行今日宣布利率決議稱，維持利率在0.5%不變，同時(shí)維持量化寬松規(guī)模在3250億英鎊不變。
六、行業(yè)動(dòng)態(tài)
12個(gè)品牌銀錠在上期所成功注冊(cè)：經(jīng)上海期貨交易所審核，河南豫光金鉛股份有限公司生產(chǎn)的“YG”牌；江西銅業(yè)股份有限公司生產(chǎn)的“貴冶”牌、“江銅”牌；云南銅業(yè)股份有限公司生產(chǎn)“鐵峰”牌；銅陵有色金屬集團(tuán)股份有限公司生產(chǎn)的“銅冠”牌；濟(jì)源市金利冶煉有限責(zé)任公司生產(chǎn)的“濟(jì)金”牌；湖南宇騰有色金屬股份有限公司生產(chǎn)的“宇騰”牌；湖南水口山有色金屬集團(tuán)有限公司生產(chǎn)的“SKS”牌；山東招金集團(tuán)有限公司生產(chǎn)的“招金”牌；云南馳宏鋅鍺股份有限公司生產(chǎn)的“馳宏鋅鍺”牌；株洲冶煉集團(tuán)股份有限公司生產(chǎn)的“火炬”牌；河池市南方有色冶煉有限責(zé)任公司生產(chǎn)的“索日”牌的銀錠已獲準(zhǔn)注冊(cè)。
大連商品交易所(Dalian Commodity Exchange)網(wǎng)站發(fā)布公告稱，該交易所將從周一(5月7日)開(kāi)始啟動(dòng)期權(quán)仿真交易，此次仿真交易確定的品種為該交易所上市交易的全部品種。
第七屆浙江金融理財(cái)博覽會(huì)5月即將開(kāi)幕：2012年5月25日至27日在浙江世貿(mào)中心將舉辦為期3天的第七屆浙江金融理財(cái)博覽會(huì)暨第四屆浙江中小企業(yè)金融產(chǎn)品展示會(huì)。
白銀期貨今上市首日 主力1209合約跌0.42%：5月10日，備受關(guān)注的白銀期貨正式于上海期貨交易所掛牌上市。開(kāi)盤(pán)周主力合約白銀1209跌幅擴(kuò)大，午后呈低位震蕩態(tài)勢(shì)，尾盤(pán)出現(xiàn)拉升跡象，截至收盤(pán)15：30，報(bào)6140元，跌26，跌0.42%。成交量259996手，成交金額238.93億元，截至收盤(pán)持倉(cāng)量為33726手。
2012深圳國(guó)際珠寶展9月即將開(kāi)幕：2011深圳國(guó)際珠寶展覽會(huì)將于2012年9月14-18日（展期5天）在深圳會(huì)展中心舉行。
黃金成為秘魯最大出口產(chǎn)品：據(jù)秘魯能礦石油協(xié)會(huì)（SNMPE）黃金委員會(huì)主席何塞米歇爾 莫納萊斯稱，第一季度秘黃金出口額達(dá)26.18億美元，占該國(guó)同期出口總額的23%。第一季度秘魯?shù)V產(chǎn)品出口額達(dá)66.45億美元，黃金占該大類產(chǎn)品出口額的39%。
七、分析預(yù)測(cè)
1．黃金：
形態(tài)上看，周k線圖顯示金價(jià)上方繼續(xù)承壓1675一線，長(zhǎng)期下跌趨勢(shì)不變，本周金價(jià)沖擊此一線未果后大勢(shì)走跌，跌破1650一線支撐后直指1620一線。本周迎來(lái)非農(nóng)數(shù)據(jù)以及周末的法國(guó)總統(tǒng)大選，技術(shù)面依舊偏空，下方目前暫可1620。
國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨金料繼續(xù)偏空，上方較強(qiáng)壓力340一線，下方支撐330附近，建議無(wú)貨商家暫可觀望，等待金價(jià)繼續(xù)回調(diào)。
技術(shù)指標(biāo)上看， MACD中性，上漲動(dòng)能柱顯示動(dòng)力不足；隨機(jī)指標(biāo)仍有向下空間；布林通道有開(kāi)口跡象，下方暫受支撐于下軌附近；短期均線膠著。
2．白銀：
本周白銀失守30.5最后防線，日周月線皆看跌，若失守6370則不排除下破6000，現(xiàn)貨無(wú)貨商可選擇少屯，T+D謹(jǐn)慎空單。
形態(tài)上看，本周白銀承壓20日均線不變，目前跌破黃金分割線30.5支撐，技術(shù)面繼續(xù)向下，下方支撐暫看28.3一線。
國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨銀本周跌至前期我們多次提到的6400一線支撐，目前下方支撐修正至6350一線，若跌破則有繼續(xù)向下風(fēng)險(xiǎn)，中期支撐看向6000一線。無(wú)貨商家可考慮下周適當(dāng)買貨。
技術(shù)指標(biāo)上看，MACD繼續(xù)向下；隨機(jī)指標(biāo)有望自超賣趨于反彈；布林通道開(kāi)口張開(kāi)，料銀價(jià)繼續(xù)下跌；均線空頭排列。
3．鉑金、鈀金：
技術(shù)面看，鉑金依舊弱勢(shì)，布林帶開(kāi)口有放大跡象，且依舊處于20日均線下方，顯示鉑金仍有下跌可能，目前下方支撐看向1500一線。鈀金本周依然相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，但受其他金屬拖累沖高回落，目前考驗(yàn)659一線，若未能守住，則繼續(xù)向下，下方支撐630。
八、下周關(guān)注重點(diǎn)
2012-05-14，17:00 歐元區(qū)3月工業(yè)生產(chǎn)率；
2012-05-15，----- 盟歐洲經(jīng)濟(jì)及財(cái)政事務(wù)理事會(huì)會(huì)議；
2012-05-15，----- 德國(guó)4月批發(fā)物價(jià)指數(shù)月率；
2012-05-15，09:30 澳儲(chǔ)行公布5月議息會(huì)議紀(jì)要；
2012-05-15，13:30 法國(guó)第一季度GDP初值；
2012-05-15，14:00 德國(guó)第一季度GDP初值；
2012-05-15，17:00 德國(guó)5月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)；
2012-05-15，17:00 歐元區(qū)第一季度GDP初值；
2012-05-15，20:30 美國(guó)4月零售銷售；
2012-05-15，20:30 美國(guó)4月核心消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)；
2012-05-16，16:30 英國(guó)4月失業(yè)金申請(qǐng)人數(shù)變化；
2012-05-16，17:00 歐元區(qū)4月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)年率終值；
2012-05-16，17:30 英格蘭銀行通脹報(bào)告；
2012-05-16，22:30 美國(guó)上周EIA原油庫(kù)存變化；
2012-05-17，00:30 美聯(lián)儲(chǔ)布拉德發(fā)表講話；
2012-05-17，02:00 美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布4月24-25日利率會(huì)議紀(jì)要；
2012-05-17，07:50 日本GDP季率初值；
2012-05-17，20:30 美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)；
2012-05-18，00:35 美聯(lián)儲(chǔ)布拉德發(fā)表講話；
2012-05-18，14:00 德國(guó)4月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)年率；
2012-05-18，20:30 加拿大4月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)年率。
