從西班牙財(cái)政危機(jī)引發(fā)人們對(duì)歐債危機(jī)的再度擔(dān)憂到IMF宣布獲得G204300億注資承諾再到荷蘭女王宣布重組內(nèi)閣再到美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變，伯南克等聯(lián)儲(chǔ)委員言論趨向鴿派再到標(biāo)準(zhǔn)普爾將西班牙國家信用評(píng)級(jí)自A下調(diào)至BBB+，市場(chǎng)好像繞了一大圈又回到了起初的原點(diǎn)：歐洲。黃金跌跌撞撞的爬到了1650以上，雖然出現(xiàn)看漲信號(hào)，但最終的答案也許還要看晚間的美國一季度GDP數(shù)據(jù)才能揭開他的面紗。（貴金屬研發(fā)小組）
一、貴金屬行情概述
圖1：國際貴金屬現(xiàn)貨走勢(shì)
國際金本周自1641.61美元開盤，盤整后破上阻力下，盤中最高1660.6美元，最低1622.69美元。目前交投于1654.8美元。較上周上漲12美元，漲幅0.73%。
國際銀本周自31.59美元開盤，走勢(shì)弱于黃金。盤中最高31.71美元，最低29.98美元，目前交投于31.13，較上周下跌0.53，跌幅1.67%。
國際鉑金本周自1579.24美元開盤，走勢(shì)略微弱于黃金。盤中最高1579.99美元，最低1535.5美元。目前交投于1562.44美元。較上周下跌13.8美元，跌幅0.88%。
國際鈀金自674.72美元開盤，走勢(shì)不如上周。盤中最高676美元，最低648.4美元。目前交投于665.5美元，較上周下跌5.85美元，跌幅0.87%。
圖2：國內(nèi)貴金屬價(jià)格走勢(shì)
國內(nèi)滬99金本周自335.8元/克開盤，盤中最高336.98元/克，最低331.65/克。收于336.1元/克，較上周上漲1.1元，漲幅0.33%。
國內(nèi)滬95金本周自334.7元/克開盤，盤中最高337元/克，最低332.1元/克。收于335.01元/克，較上周上漲0.01元，漲幅幅0.00%。
國內(nèi)現(xiàn)貨95鉑本周自334.6元/克開盤，盤中最高335.5元/克，最低328.5元/克。收于332克，較上周下跌4元，跌幅1.19%。
國內(nèi)現(xiàn)貨白銀T+D本周自6590元/公斤開盤，盤中最高6610元公斤，最低6321元/公斤，收盤于6499元/公斤。較上周上漲116元，漲幅1.75%。
圖3：市場(chǎng)價(jià)格統(tǒng)計(jì)
圖4：金銀比值變化
二、市場(chǎng)盤點(diǎn)
1.歐洲政治經(jīng)濟(jì)都困苦不堪
周末G20會(huì)議上部分成員國承諾了向IMF增資4300億美元，但包括中國、英國在內(nèi)的多數(shù)國家雖承諾增加，但具體出資時(shí)間還待定，而作為最大的股東美元更是不對(duì)此作出任何表態(tài)，于是此消息雖是利好，但對(duì)市場(chǎng)提振有限。次日，即23日公布的德國以及歐洲的制造業(yè)數(shù)據(jù)均不理想，風(fēng)險(xiǎn)情緒頓時(shí)大增，無獨(dú)有偶，稍晚些時(shí)候法國大選結(jié)果公布，左派奧朗德勝出薩科奇，位列第一，薩科奇屈居第二，法國政局不穩(wěn)定給歐洲再次帶來不利影響。另外，荷蘭因預(yù)算談判破裂，首相內(nèi)閣集體請(qǐng)辭，多重利空齊集歐洲，好在24日確定了大選時(shí)間，緩解市場(chǎng)緊張情緒。富-寶貴金屬分析師認(rèn)為，在歐洲政局不穩(wěn)定之前，預(yù)計(jì)美國方面不會(huì)有太多出格的舉動(dòng)，大多會(huì)維持現(xiàn)有政策不變，目前金價(jià)仍處下跌態(tài)勢(shì)之中，下周有美國非農(nóng)數(shù)據(jù)，而近期美國的就業(yè)數(shù)據(jù)大多疲軟，投資者需多加關(guān)注。
2.中國經(jīng)濟(jì)依舊疲弱
4月23日匯豐數(shù)據(jù)顯示，4月匯豐中國制造業(yè)PMI初值為49.1，較3月回升0.8個(gè)點(diǎn)，連續(xù)六個(gè)月明顯低于50的榮枯分水嶺，其反映的制造業(yè)持續(xù)萎縮的現(xiàn)狀并沒有顯著改善。近期匯豐制造業(yè)PMI與官方數(shù)據(jù)出現(xiàn)較多背離，除去其它因素外，與其統(tǒng)計(jì)口徑不同有較大關(guān)系，官方數(shù)據(jù)更多反映大型企業(yè)情況，而匯豐數(shù)據(jù)則更多反應(yīng)中小企業(yè)情況。只有二者表現(xiàn)趨同，才能更有效反映制造業(yè)整體活動(dòng)現(xiàn)狀。
2.美聯(lián)儲(chǔ)日本寬松
26日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)保持利率和扭轉(zhuǎn)操作不變，并上調(diào)了對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)期。另外有部分官員贊成提前加息，不過會(huì)后伯南克表示QE仍處于日程之中。美聯(lián)儲(chǔ)一前一后的舉動(dòng)，市場(chǎng)基本解讀為偏中性，我們富-寶貴金屬小組認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)至6月也基本是不會(huì)采取QE政策。
另外，日本央行公布4月27日宣布維持利率0-0.1%不變，擴(kuò)大10萬億日元購買規(guī)模，延長資產(chǎn)購買及貸款計(jì)劃六個(gè)月至2013年六月，符合市場(chǎng)預(yù)期。消息公布后，美元一度推高打壓黃金走低。
3.鉑鈀盤點(diǎn)
本周鉑金呈現(xiàn)觸地反彈之勢(shì)，鈀金則相對(duì)走勢(shì)平穩(wěn)，相較上周上漲。全球第二大鉑金生產(chǎn)商因帕拉鉑金公司預(yù)計(jì)今年鉑金和鈀金將出現(xiàn)相對(duì)較大的供應(yīng)不足，因汽車領(lǐng)域的需求提升以及南非供應(yīng)下降。預(yù)計(jì)這將為鉑鈀提供較強(qiáng)的基本面支撐。
三、相關(guān)市場(chǎng)分析
1．美元
本周美元因美國陸續(xù)公布的糟糕數(shù)據(jù)顯得疲軟異樣，中途層一度跌破79的整數(shù)關(guān)口，但歐洲的糟糕表現(xiàn)又使得美元的避險(xiǎn)優(yōu)勢(shì)突顯，加之日本周五宣布全面擴(kuò)大其資產(chǎn)負(fù)債表，使得美元后市的走勢(shì)依然充滿變數(shù)。值得注意的是，黃金與美元在周尾出現(xiàn)了同漲跌的情況，顯示市場(chǎng)繼續(xù)要一種安全的避險(xiǎn)資產(chǎn)。
圖5：國際現(xiàn)貨金與美元
2．原油
伊朗問題的久拖未決終于對(duì)市場(chǎng)形成影響，本周原油價(jià)格雖然艱難但仍一路走高，在中東問題得不到妥善解決的情況下，后市原油價(jià)格將繼續(xù)普通價(jià)格走勢(shì)，逆市上行，屆時(shí)黃金將有可能與之形成反向走勢(shì)。
圖6：國際現(xiàn)貨金與原油
3．道指
本周道指截止至周四美洲收盤重上一萬三點(diǎn)整數(shù)關(guān)口災(zāi)，而這一表現(xiàn)實(shí)在蘋果披露其一季度財(cái)報(bào)后才出現(xiàn)的（凈利潤增長93%同比增長118%）仿佛納指道指全是IPHONE一樣公司的價(jià)格趨勢(shì)一樣，現(xiàn)在的道指有些異常，而黃金與股市的關(guān)系雖然微弱，但還算是正向關(guān)系。
圖7：國際現(xiàn)貨金與道指
4．CRB
中國需求的疲軟依舊，但從全球主要礦產(chǎn)資源公司的業(yè)績報(bào)告來看，美國需求的回暖完全可以抵消中國需求不足造成的影響，同股市一樣，CRB指數(shù)與黃金也是微弱的正向走勢(shì)關(guān)系，在中國不放寬政策的前提下，后市CRB與黃金的關(guān)系還有待觀察。
圖8：國際現(xiàn)貨金與商品指數(shù)
四、基金持倉
截止2012年4月27日全球最大的黃金基金-SPDR Gold Shares黃金持有量為1281.94噸，較上周減少4.23噸。黃金目前依舊處于下跌通道之中，機(jī)構(gòu)堅(jiān)持基金顯示其對(duì)后市金價(jià)持悲觀態(tài)度。截至2012年4月27日白銀基金-iShares Silver Trust (SLV)白銀持有量9552.14噸，連續(xù)5天保持不變。本周機(jī)構(gòu)基本持穩(wěn)白銀基金，顯示機(jī)構(gòu)對(duì)后市銀價(jià)看法十分謹(jǐn)慎，等待白銀方向。
圖9：黃金基金持倉分析
圖10：基金白銀持有量
據(jù)美國商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）公布數(shù)據(jù)顯示，截止4月17日當(dāng)周COMEX黃金期貨基金多頭持倉連續(xù)第三周減少2296手至168700手。COMEX黃金期貨基金空頭持倉轉(zhuǎn)為大幅減持7648手，至26695手?；鸲囝^減持的同事基金空頭也轉(zhuǎn)為大幅減持，顯示機(jī)構(gòu)對(duì)后市金價(jià)看跌。截至4月17日當(dāng)周COMEX白銀期貨基金多頭持倉較前一周繼續(xù)減持103手，至28051手。COMEX白銀期貨基金空頭持倉結(jié)束連續(xù)第4周增持轉(zhuǎn)為減持324手，至9644手?；鸲囝^縮窄減持幅度，且空頭轉(zhuǎn)為減持，顯示機(jī)構(gòu)對(duì)銀市悲觀情緒有所緩解。
圖11：CFTC黃金基金持倉
圖12：CFTC白銀基金持倉
圖13：國內(nèi)現(xiàn)貨銀較國際銀折算價(jià)升貼水變化
本周國內(nèi)銀價(jià)較國際銀價(jià)升水幅度基本呈現(xiàn)下降，自兩百上方跌至170附近，銀價(jià)持續(xù)震蕩與6600上下，上漲壓力太大，貿(mào)易商交易熱情趨向謹(jǐn)慎。
五、央行動(dòng)態(tài)
4月25日美聯(lián)儲(chǔ)還宣布，將至2012年底的失業(yè)率預(yù)期下調(diào)至7.8-8.0%，1月預(yù)期為8.2-8.5%，仍高于美聯(lián)儲(chǔ)的長期目標(biāo)5.2-6.0%。美國3月的失業(yè)率為8.2%。
4月27日亞市早盤，國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)普再次對(duì)歐元區(qū)發(fā)飆，該機(jī)構(gòu)早些時(shí)候發(fā)布報(bào)告，將西班牙的長期主權(quán)信用評(píng)級(jí)下調(diào)了兩個(gè)等級(jí)，從“A”下調(diào)至“BBB+”，評(píng)級(jí)前景為“負(fù)面”。
為日本央行公布4月27日份利率決議：維持利率0-0.1%不變，擴(kuò)大10萬億日元購買規(guī)模，延長資產(chǎn)購買及貸款計(jì)劃六個(gè)月至2013年六月。
六、行業(yè)動(dòng)態(tài)
有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)金銀分會(huì)預(yù)計(jì)今年我國白銀消費(fèi)量增長7%，達(dá)到6500噸 ，預(yù)計(jì)今年國際白銀平均價(jià)為34美元/盎司，投資需求將成為銀價(jià)主要推手。
全球第二大鉑金生產(chǎn)商因帕拉鉑金公司預(yù)計(jì)今年鉑金和鈀金將出現(xiàn)相對(duì)較大的供應(yīng)不足，因汽車領(lǐng)域的需求提升以及南非供應(yīng)下降。該公司市場(chǎng)總監(jiān)預(yù)計(jì)，接下來的這個(gè)財(cái)年鉑金市將出現(xiàn)33.5萬盎司的供應(yīng)缺口，今年供應(yīng)剩余12萬盎司。未來五年鉑需求增長將受到輕重型柴油機(jī)和越野汽車的排放控制系統(tǒng)的不斷安裝以及中國清潔柴油廣泛使用的支撐。
<http://www.f139.com/youse/shanghai.html>Newcrest削減全年黃金產(chǎn)量預(yù)期在今年第一季度，該公司生產(chǎn)的黃金為532237盎司，生產(chǎn)的銅為噸，分別較上年同期低12%至10%。據(jù)了解，早在今年2月，Newcrest就曾對(duì)外發(fā)出警告稱，早前設(shè)定的生產(chǎn)目標(biāo)可能難以實(shí)現(xiàn)，這主要是因?yàn)榘筒紒喰聨變?nèi)亞地區(qū)的Lihir礦的生產(chǎn)持續(xù)陷入紊亂當(dāng)中。
證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站周二發(fā)布通知,同意上期所組織白銀期貨交易,合約具體掛牌時(shí)間將由上期所根據(jù)市場(chǎng)狀況和各項(xiàng)準(zhǔn)備工作進(jìn)展情況確定.上海期貨交易所上周二就白銀期貨合約及有關(guān)規(guī)則征求意見.根據(jù)新公布的白銀期貨標(biāo)準(zhǔn)合約草案,每手合約為15千克,合約的最低交易保證金為合約價(jià)值的7%.
七、分析預(yù)測(cè)
1．黃金：
形態(tài)上看，本周金價(jià)呈現(xiàn)上周我們所預(yù)測(cè)的“觸地反彈的局面”，短線來看，金價(jià)依舊處于下跌通道之中，上方多次受阻1675一線，預(yù)計(jì)下周將仍于此線下方弱勢(shì)整理。目前來看，金價(jià)考驗(yàn)1650一線支撐，若能有效站穩(wěn)此一線，則有望繼續(xù)上行，但技術(shù)面看，上行動(dòng)力有限，所以暫預(yù)計(jì)是短期反彈，上方壓力1680一線。
國內(nèi)現(xiàn)貨金料沖高回落，下周適逢非農(nóng)數(shù)據(jù)出臺(tái)，預(yù)計(jì)此前市場(chǎng)交投趨于清淡，上方較強(qiáng)壓力340附近，建議投資者可考慮于337上方考慮出貨。
技術(shù)指標(biāo)上看， MACD中性；隨機(jī)指標(biāo)繼續(xù)向上，但有回調(diào)可能；布林通道開口縮窄，上方承壓中軌一線；短期均線膠著，投資者需謹(jǐn)慎對(duì)待。
2．白銀：
形態(tài)上看，白銀相較黃金弱勢(shì)，目前下跌趨勢(shì)不變，上方壓力修正31.6一線，下方支撐30.5一線。
國內(nèi)現(xiàn)貨銀本周于6500上下窄幅盤整，銀價(jià)仍有下探可能，目前上方壓力6600一線，建議持貨商家可考慮逢高出貨，下方支撐暫看6400一線暫不變，可考慮于此一線買入。
技術(shù)指標(biāo)上看，MACD中性；隨機(jī)指標(biāo)繼續(xù)向上；布林通道中，現(xiàn)貨白銀自下軌向中軌運(yùn)行，料中軌有壓力；均線空頭排列。
3．鉑金、鈀金：
技術(shù)面看，鉑金仍處下跌趨勢(shì)不變，上方壓力1587一線，下方支撐1540一線。短期來看，如鉑金失守1575一線，則中期看跌。鈀金維持上周觀點(diǎn)繼續(xù)看漲不變，下方較強(qiáng)支撐652一線，持貨商家暫可觀望，中短期來看，若鈀金能站上668一線，則可中期看好鈀金。
八、下周關(guān)注重點(diǎn)
2012-04-30，20:30 美國3月個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)年率；
2012-04-30，20:30 美國3月核心個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)年率；
2012-04-30，20:30 加拿大2月GDP年率；
2012-05-01，09:00 中國4月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)；
2012-05-01，12:30 澳大利亞5月央行利率決議；
2012-05-01，22:00 美國4月ISM制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)；
2012-05-01，23:00 美聯(lián)儲(chǔ)官員威廉姆斯關(guān)于經(jīng)濟(jì)的講話；
2012-05-02，00:30 美聯(lián)儲(chǔ)官員洛哈特關(guān)于貨幣政策的講話；
2012-05-02，03:00 美聯(lián)儲(chǔ)官員普羅索在圣地亞哥發(fā)表關(guān)于經(jīng)濟(jì)前景展望的講話；
2012-05-02，15:55 德國4月失業(yè)人數(shù)變化；
2012-05-02，17:00 歐元區(qū)3月失業(yè)率；
2012-05-02，20:15 美國4月ADP就業(yè)人數(shù)變化；
2012-05-02，22:30 美國上周EIA原油庫存變化；
2012-05-03，00:30 美聯(lián)儲(chǔ)萊克在諾?？税l(fā)表關(guān)于經(jīng)濟(jì)的講話；
2012-05-03，15:00 美聯(lián)儲(chǔ)威廉姆斯在圣芭芭拉發(fā)表關(guān)于經(jīng)濟(jì)的講話；
- 2012-05-03，17:00 歐元區(qū)3月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)年率；
2012-05-03，17:00 美聯(lián)儲(chǔ)洛哈特在圣芭芭拉發(fā)表關(guān)于經(jīng)濟(jì)的講話；
2012-05-03，17:30 美聯(lián)儲(chǔ)普羅索在圣芭芭拉發(fā)表關(guān)于經(jīng)濟(jì)的講話；
2012-05-03，19:45 歐元?dú)W央行利率決議；
2012-05-04，----- 澳儲(chǔ)行委員會(huì)貨幣政策聲明；
2012-05-04，17:00 歐元區(qū)3月零售銷售年率；
2012-05-04，20:30 美國4月失業(yè)率；
2012-05-04，20:30 美國4月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)變化。
