賀強(qiáng)承認(rèn),這項(xiàng)建議在技術(shù)上并無難度,難點(diǎn)在于目前很多人認(rèn)為T+0將導(dǎo)致股市過度投機(jī)。對此,賀強(qiáng)認(rèn)為,T+0或T+1只是交易規(guī)則,與過度投機(jī)無關(guān)。從某種程度上說,T+0反而有可能抑制過度投機(jī)。譬如,股市出現(xiàn)過度上漲,一些獲利資金可能會選擇賣出,上漲會出現(xiàn)大量賣盤抑制上漲;同樣,過度下跌時,最早賣出的一些投資者可以在低位買入,從而抑制下跌。他認(rèn)為T+0交易有市場抹平作用。
而對于新股發(fā)行的問題,賀強(qiáng)認(rèn)為目前新股發(fā)行的核心問題在于,股票從發(fā)行市場到交易市場存在一段時間間隔,切斷了股票價格在時間上的連續(xù)性,形成兩個市場之間很大的價差及巨大的利益誘惑,因此出現(xiàn)了股票發(fā)行過程中的眾多問題。
他建議將發(fā)行市場和交易市場直接對接。按照他的設(shè)想,可以將十一點(diǎn)半前的上午交易時間作為新股的發(fā)行競價時間,不分機(jī)構(gòu)和散戶,大家都可以通過交易所系統(tǒng)進(jìn)行網(wǎng)上競價,按照“雙優(yōu)先”原則,通過撮合成交形成市場化的成交價格。不過,他同時建議,監(jiān)管層可以對集合競價階段股價的上限和下限予以規(guī)定,以防止大機(jī)構(gòu)操縱。超額競價時采用同比例配售的原則,認(rèn)購比例不到70%則認(rèn)為新股發(fā)行失敗。