今日金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率正式下調(diào)，此次降準(zhǔn)預(yù)計(jì)將釋放4000億左右的流動(dòng)性，市場(chǎng)預(yù)期這將刺激銀行的貸款投放。但是，考慮到當(dāng)前金融環(huán)境已今非昔比，這個(gè)愿望恐將難以兌現(xiàn)。
目前銀行放款減緩引發(fā)了廣泛擔(dān)憂。據(jù)報(bào)道，截至19日，四大行2月信貸增量總計(jì)僅700億左右，其中一大行新增為負(fù)，前三周股份制銀行信貸投放量同樣不理想。不少分析人士認(rèn)為，此次存準(zhǔn)下調(diào)將刺激信貸投放，2月下旬銀行將有可能多放貸款。
對(duì)于銀行2月中上旬信貸少放的原因，市場(chǎng)存有各種分析，包括需求較弱;信貸額度執(zhí)行更加嚴(yán)格;貸存比考核迫使銀行傾向于月底投放信貸?！〉@顯然解釋不了1月貸款放緩的原因。銀行一般習(xí)慣于在年初集中放貸，這樣可以增加全年的利息收入，而今年1月新增信貸僅有7300多億，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期。
究竟是什么束縛了銀行放貸的手腳?信貸需求疲弱顯然最不可能。國(guó)內(nèi)從來(lái)就不缺乏信貸需求，即使在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩或國(guó)際金融危機(jī)期間，信貸需求從來(lái)都是很旺盛，當(dāng)期的形勢(shì)下就更不用說(shuō)了。
流動(dòng)性問(wèn)題也不會(huì)成為銀行放貸的阻礙。雖然銀行間市場(chǎng)資金緊張，拆借利率高企，但即使沒有這次降準(zhǔn)釋放的4000億資金，金融系統(tǒng)仍有充分的資金進(jìn)行放貸。
目前看來(lái)，流動(dòng)性已非影響銀行放貸的關(guān)鍵，存貸比限制反倒成為焦點(diǎn)。其中原因在于金融環(huán)境出現(xiàn)顯著變化，信貸環(huán)境與08年已經(jīng)完全不同。
銀行貸款經(jīng)過(guò)連續(xù)3年的高速增長(zhǎng)，存貸比問(wèn)題已經(jīng)突出成為主要矛盾焦點(diǎn)。
存貸比隨著貸款的增長(zhǎng)有著累積上升的趨勢(shì)。在其他因素不變的情況下，存貸比也會(huì)隨著放貸的增長(zhǎng)而上升，因?yàn)橘J款增長(zhǎng)作為分子是不打折扣的，而由貸款派生的存款作為分母卻必然會(huì)有現(xiàn)金漏損，即總有部分現(xiàn)金會(huì)被提取出來(lái)。而在負(fù)利率的宏觀背景之下，商業(yè)銀行發(fā)行的各類理財(cái)產(chǎn)品加速了存款的分流，這就導(dǎo)致存貸比的加速上升。
另外，國(guó)際資本流動(dòng)的逆轉(zhuǎn)更加劇的存貸比困境。此前，銀行大幅放貸后雖然會(huì)導(dǎo)致存貸比上升，但由于外匯流入規(guī)模大，可以拉低存貸比指標(biāo)。因?yàn)殂y行換入外匯后必然會(huì)增加金融系統(tǒng)中的存款，而貸款指標(biāo)不會(huì)增加。這樣隨著持續(xù)的外匯流入，存貸比不會(huì)成為主要問(wèn)題。
但從去年下半年后，國(guó)際資本流動(dòng)出現(xiàn)顯著變化，外匯流入大幅放緩，并在最后一個(gè)季度凈流出，這樣反過(guò)來(lái)導(dǎo)致存款減少，貸款不減，形成拉升存貸比推手。
由此分析，要恢復(fù)銀行放貸能力，要么需要取消或提高存貸比限制，要么寄希望于熱錢重新大規(guī)模流入，但這都無(wú)疑導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)的上升。
