中廣網(wǎng)北京1月27日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評論》報(bào)道，今年全球經(jīng)濟(jì)仍然籠罩著很多不確定性，歐美債務(wù)危機(jī)陰霾仍然沒有散去，經(jīng)濟(jì)增長速度放緩，同時(shí)伴隨著通貨膨脹的蔓延，全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)在滯脹的泥潭當(dāng)中掙扎。展望今年大宗商品市場，業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，全球商品期貨市場走勢將會在震蕩當(dāng)中趨于分化，經(jīng)濟(jì)之聲就此問題采訪了特約評論員，銀河期貨宏觀經(jīng)濟(jì)研究員劉瑾。
有色金屬：歐債危機(jī)影響較大
劉瑾：首先整體的大宗商品應(yīng)該呈現(xiàn)一個(gè)先上漲再回落的全年趨勢。上漲很有可能是出現(xiàn)在上半年，尤其是第一季度，而下跌很大的概率是出現(xiàn)在下半年，判斷大宗商品第一無非是分析它的供需，另外是分析它的資本市場的走勢，而供需其實(shí)最終是由經(jīng)濟(jì)的基本面來決定的。
在全球經(jīng)濟(jì)下滑的趨勢下，供需應(yīng)該是穩(wěn)定情況下略微下滑的態(tài)勢。供給從來不是問題，而需求比如我們以銅來舉例，中國的銅需求是占全球需求的40%左右，應(yīng)該是最大的需求方，如果中國的需求是呈現(xiàn)一個(gè)穩(wěn)步下滑的態(tài)勢，那整體的銅價(jià)應(yīng)該是略微下滑的走勢。然而整個(gè)在現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)里面來看，影響有色金屬價(jià)格最大的因素并不是供需，而是歐債危機(jī)。
我們前面提到全球來看經(jīng)濟(jì)都是不好的，并沒有那么大的需求，在這個(gè)環(huán)境下很可能刺激政策推出之后，它的實(shí)施的幅度和延續(xù)的時(shí)間并不會很長，也許很有可能到了下半年就會呈現(xiàn)緩慢回落的態(tài)勢，這個(gè)是我們現(xiàn)在對大宗商品尤其是銅價(jià)一個(gè)主要的看法。
主持人：您剛才重點(diǎn)分析的是銅價(jià)的走勢有可能會出現(xiàn)一個(gè)先上漲然后再回落，其實(shí)關(guān)于有色金屬包括銅的這個(gè)走勢，其實(shí)我也看到了另外的一個(gè)觀點(diǎn)，就是說這個(gè)美元的升值這是很多人對于今年走勢的一個(gè)判斷，而這個(gè)美元的升值對于以美元計(jì)價(jià)的有色金屬來說，這個(gè)價(jià)格的走勢是利空的，您同意這樣的分析嗎？
劉瑾：我覺得是這么一個(gè)情況，因?yàn)橥ǔ４蠹业呐袛嗨悸肪褪敲涝獫q，然后以美元計(jì)價(jià)的大宗商品它價(jià)格一定會下跌，但是這個(gè)只是一個(gè)正常的思維邏輯，但是在2008之后整體金融市場它的資本結(jié)構(gòu)、整個(gè)市場結(jié)構(gòu)都發(fā)生了很多變化，比如一直經(jīng)常奉為金科玉律的美元和黃金是反向關(guān)系，類似大宗商品，美元漲黃金就會跌，它也違反了普通的規(guī)律，比如說美元和黃金同時(shí)出現(xiàn)了同漲同跌的情況，那么對大宗商品來說也同樣可能會出現(xiàn)這種情況，比如在QE1和QE2出臺的中間。
主持人：就是第一次和第二次的量化寬松。
劉瑾：對，沒錯(cuò)。在這個(gè)推出的期間，美元中間有過一波上漲的時(shí)間段，那么在這個(gè)上漲的時(shí)間段之內(nèi)，同時(shí)還有銅價(jià)的上漲，那么我們不能簡單就把這個(gè)反向的關(guān)系簡單套用。
主持人：就是說其實(shí)可能在一段時(shí)間里，在今年的一段時(shí)間里相對于美元價(jià)格的變化，歐洲債務(wù)危機(jī)的變化可能會對于有色金屬的這種大宗商品的價(jià)格走勢它的影響更重要，是吧？
劉瑾：沒錯(cuò)。
農(nóng)產(chǎn)品：應(yīng)分品種分類別考量
主持人：我們剛才說的是有色金屬，那接下來想讓您來說一說農(nóng)產(chǎn)品方面，這個(gè)價(jià)格的走勢大家的預(yù)期還是有一定分歧的，比如說有觀點(diǎn)就認(rèn)為，因?yàn)?011年農(nóng)產(chǎn)品的高價(jià)格刺激了種植面積的增加，所以今年農(nóng)產(chǎn)品的產(chǎn)量也有望大幅增加，那供需緊張的局面就會得到大幅度的緩解，所以今年農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格是面臨著較大的下調(diào)的壓力。但是也有觀點(diǎn)認(rèn)為，全球的經(jīng)濟(jì)是朝著滯脹的泥潭邁進(jìn)，大宗商品在這樣的背景之下，走勢會有分化，但是農(nóng)產(chǎn)品的表現(xiàn)將會比工業(yè)品要好，也有望出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的投資機(jī)會。您認(rèn)為哪種觀點(diǎn)更有道理？
劉瑾：我們其實(shí)覺得還是應(yīng)該說分品種來看更為穩(wěn)妥一些。比如說像我們的棉花，因?yàn)橹昂艽笠粋€(gè)上漲的幅度就是由棉花引起的，一直最高上漲到三萬多，很多人認(rèn)為棉花可能會在2012年還出現(xiàn)這樣的漲勢，但是事實(shí)上我們看到2011年下半年其實(shí)它已經(jīng)出現(xiàn)了很大一波的下跌。根據(jù)我們很多的分析和消息來源來看，這個(gè)大幅的上漲其實(shí)根本原因并不是來自于供需，而是來自于游資的炒作。
如果關(guān)注棉花的話，可以看到這個(gè)價(jià)格其實(shí)長期是現(xiàn)在圍繞著一個(gè)收儲價(jià)的價(jià)格在波動(dòng)，收儲價(jià)現(xiàn)在是19800，這個(gè)價(jià)格很難跌下去，但是由于現(xiàn)在整個(gè)中國的棉紡企業(yè)其實(shí)是棉紡以后，是要出口到歐美尤其是歐洲，當(dāng)歐洲經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后，大量的訂單減少，棉紡企業(yè)其實(shí)是沒有需求的，即使你的價(jià)格即便再低，也是很難產(chǎn)生一個(gè)大幅的上漲的。
我們從另一個(gè)品種來分析就是白糖，就中國的實(shí)際情況來分析，它是有一個(gè)各自品種的特點(diǎn)的，比如在廣西的這些糖企，他們是對價(jià)格的把控力度更為大一些，而很難簡單從供需上來判斷它這個(gè)價(jià)格到底是該漲還是該跌。
能源化工：重點(diǎn)在國際原油價(jià)格變化
主持人：還有一點(diǎn)時(shí)間我想請您來說一說化工品，因?yàn)槲铱吹接蟹治稣f化工品短期之內(nèi)是不存在走牛的基礎(chǔ)，因?yàn)榻衲旰兔髂甓际腔ば袠I(yè)的一個(gè)低谷，那您認(rèn)為今年整個(gè)化工品的價(jià)格的走勢，它的最大的看點(diǎn)在哪呢？
劉瑾：我覺得應(yīng)該最大的看點(diǎn)應(yīng)該可能還是來自于國際原油價(jià)格的變化，因?yàn)槲覀冋f化工品里面對整個(gè)化工品種造成影響最大的應(yīng)該原油價(jià)格的變化。另外一個(gè)就是我們國家的一個(gè)整體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，那么我們前面其實(shí)已經(jīng)提到了，整體的大基調(diào)也就是中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展應(yīng)該是一個(gè)緩慢下滑的一個(gè)態(tài)勢，尤其是在2012年，那么這個(gè)緩慢下滑的態(tài)勢其實(shí)并不支持化工品有一個(gè)巨大的需求上面的上漲。
三大板塊綜合分析：農(nóng)產(chǎn)品機(jī)會不大
主持人：從今年到目前為止，大宗商品所呈現(xiàn)出的走勢特點(diǎn)來看，您認(rèn)為我們應(yīng)該如何來把握今年大宗商品投資機(jī)會？
劉瑾：我覺得把握大宗商品的投資機(jī)會首先應(yīng)該看清楚一些比較重點(diǎn)的板塊，比如剛剛提到的三個(gè)大板塊，一個(gè)是有色金屬，一個(gè)是能源化工，還有一個(gè)是農(nóng)產(chǎn)品。我覺得整體來看應(yīng)該是機(jī)會最大的還是有色金屬，因?yàn)楝F(xiàn)在整體上來看，影響這個(gè)價(jià)格波動(dòng)的應(yīng)該最大的程度還是歐危機(jī)造成的影響。
第二個(gè)板塊具備投資價(jià)值的就是能源化工，因?yàn)槟茉椿だ锩嫫渲杏幸粋€(gè)金融屬性很重的品種，也就是橡膠，橡膠它本身既跟經(jīng)濟(jì)發(fā)展，也就是供需有關(guān)系，同時(shí)它也受到歐債危機(jī)的影響，因?yàn)楹芏噘Y金也是在橡膠這個(gè)品種上在炒作。當(dāng)歐債危機(jī)出現(xiàn)了緩和或者加劇的時(shí)候，這種波動(dòng)會很大。
第三個(gè)板塊也就是農(nóng)產(chǎn)品板塊，我們覺得整體上農(nóng)產(chǎn)品板塊應(yīng)該是機(jī)會不是太大，除非整個(gè)全球的天氣出現(xiàn)了一些異常，否則農(nóng)產(chǎn)品板塊應(yīng)該不會有太大的波動(dòng)的機(jī)會。
