國內(nèi)外價(jià)格:本周受中國二季度貨幣緊縮政策恐加碼，全球制造業(yè)擴(kuò)張步伐放緩，以及美元大幅反彈等因素，大宗商品價(jià)格普遍大幅下挫。LME基本金屬普遍下跌5-10%.貴金屬方面受COMEX一周內(nèi)兩次大幅提高白銀保證金，以及本.拉登死亡消息，本周大跌，白銀暴跌25%，黃金下跌5%。國內(nèi)基本金屬中除鋁和錫相對抗跌(跌幅均不到1%)，其余普遍下挫4%左右。
小金屬碳酸稀土礦終于停下兩個(gè)多月飆升步伐，氧化鐠釹和氧化釹也自高位有所回落，但中釔富銪礦礦繼續(xù)上漲5.5%，其他下游分離產(chǎn)品包括氧化鑭，氧化鏑，氧化鋱，氧化銪仍上漲2-11%不等。我們跟蹤的其余小金屬鎢精礦本周繼續(xù)上漲1.3%，達(dá)到了15.1萬元/噸，銻下跌0.9%，電解錳下跌1.7%，其余價(jià)格不變。
交易所庫存:本周全球交易所金屬庫存，銅和鎳?yán)^續(xù)下降，周降幅分別為0.3%和1%，鋁庫存也小幅下降0.4%，其余金屬庫存有所上升，其中錫周庫存大幅上升4%。今年來LME庫存除鎳下降14.3%，其余均上升，銅/鉛/錫/鋅/鋁，累計(jì)上升17.1%/49.5%/20.4%/31.6%/5.4%。
全球宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢和流動(dòng)性:最新數(shù)據(jù)顯示全球經(jīng)濟(jì)仍在復(fù)蘇中，但步伐有所放緩。JPMorgan統(tǒng)計(jì)的全球制造業(yè)數(shù)據(jù)顯示連續(xù)兩個(gè)月下滑，降至去年11月以來最低，盡管全球PMI已經(jīng)連續(xù)22個(gè)月維持在50擴(kuò)張收縮分水嶺線之上。從主要國家數(shù)據(jù)看，4月除了歐元區(qū)PMI指數(shù)小幅上升，其余中國，美國，日本和英國當(dāng)月均出現(xiàn)下滑，顯示制造業(yè)擴(kuò)張步伐放緩。流動(dòng)性方面，歐美依然保持寬松局面;而國內(nèi)最新央行季度報(bào)告顯示，緊縮政策仍將延續(xù)。
我們的觀點(diǎn):國內(nèi)最新央行季度報(bào)告顯示，后期央行政策方面將繼續(xù)加強(qiáng)流動(dòng)性管理，把好流動(dòng)性總閘門。稱存款準(zhǔn)備金率并不存在絕對上限，將根據(jù)形勢發(fā)展要求，繼續(xù)運(yùn)用利率等價(jià)格調(diào)控手段，調(diào)節(jié)資金需求和投資儲(chǔ)蓄行為，管理通脹預(yù)期?？梢娢磥淼?-2個(gè)月貨幣緊縮政策仍將延續(xù)。有色金屬板塊大的行情(依靠估值提升)，環(huán)境依然不具備。但從4月11日以來，有色金屬板塊持續(xù)大幅下挫，至今板塊跌幅已經(jīng)達(dá)到18%。歷史上看，短期這么大的跌幅下，如果繼續(xù)下跌隨時(shí)醞釀反彈行情。后期可以關(guān)注短期跌幅大，基本面尚佳的板塊或個(gè)股。如黃金，銅，錫，稀土，銻等。
