據(jù)期貨日報4月12日報道，國家外匯管理局的一則通知，引起業(yè)內(nèi)對銅價走勢的諸多討論——融資貿(mào)易受到限制后，銅進(jìn)口量是否將減少?又會對銅價產(chǎn)生怎樣的影響?日前，期貨日報記者實(shí)地走訪了上海地區(qū)多家銅貿(mào)易商和保稅倉庫，就上述問題進(jìn)行了采訪。
記者站在上海外高橋保稅物流區(qū)內(nèi)的世天威倉庫放眼望去，成堆的陰極銅板已經(jīng)放滿了整個露天倉庫，連對面的馬路上也擺了上千噸的銅。
“我們庫里的銅超過3萬噸，剩余庫容不足2000噸。世天威的庫存估計超過了10萬噸。”上海外高橋保稅區(qū)某國儲倉庫的一位經(jīng)理告訴記者。
據(jù)市場人士估計，上海地區(qū)保稅區(qū)內(nèi)的銅庫存總量將近60萬噸，遠(yuǎn)超過上海期貨交易所公布的不足20萬噸的顯性庫存。
在國內(nèi)銀根收緊后，很多中小企業(yè)愈發(fā)難以獲得銀行貸款。繼2008年之后，國內(nèi)部分企業(yè)再次掀起了一波銅貿(mào)易融資的高潮。目前國內(nèi)可用于貿(mào)易融資的品種很多，但金屬銅因為其單價高、金融屬性強(qiáng)而被認(rèn)為是常用的貿(mào)易融資工具。期貨日報記者了解到，解決企業(yè)流動資金和獲取更低廉的資金使用成本是企業(yè)開展銅融資貿(mào)易的主要原因。
“雖然目的不一樣，但操作手法基本是一樣的。”上海尚銘金屬材料有限公司貿(mào)易部門負(fù)責(zé)人吳振宇告訴記者，所謂銅融資貿(mào)易，是指進(jìn)口企業(yè)向銀行交付進(jìn)口電解銅總額20%的保證金，之后由銀行向企業(yè)開出90天或180天信用證。企業(yè)在大約一個月后拿到電解銅現(xiàn)貨，并快速出售，相當(dāng)于有了一筆60天或150天的短期融資，“如果加上人民幣升值因素，進(jìn)口商還可以得到額外的匯兌收益”。
吳振宇說，這樣做的企業(yè)，一種是通過進(jìn)口貿(mào)易融資獲得流動資金，另一種是通過轉(zhuǎn)口貿(mào)易，獲得美元低利率貸款，降低企業(yè)的融資成本。
對于有色金屬貿(mào)易企業(yè)來說，由于自身流動資金少，貿(mào)易融資是維持企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)的重要方式之一。他認(rèn)為，銅融資本身是貿(mào)易中的一種金融工具，并非新鮮事物，也不是行業(yè)秘密。
“銅進(jìn)口融資之所以受到如此的關(guān)注，主要是一些非有色金屬行業(yè)的機(jī)構(gòu)，利用銅融資獲取流動資金，已經(jīng)對國內(nèi)外銅價產(chǎn)生了一定的影響。而這種融資行為也日益被外匯管理部門所關(guān)注。”上海有色網(wǎng)銅分析師韋赤善告訴記者。
國家外匯管理局日前在發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)外匯業(yè)務(wù)管理有關(guān)問題的通知》時明確，采取通知中的舉措正是“為防范跨境資本流動帶來的金融風(fēng)險”，其主要內(nèi)容是進(jìn)一步加強(qiáng)銀行結(jié)售匯綜合頭寸管理、加強(qiáng)轉(zhuǎn)口貿(mào)易外匯管理、下調(diào)預(yù)收貨款和90天以上延期付款基礎(chǔ)比例、加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)短期外債管理。
隨著上述新規(guī)的出臺，尤其是對轉(zhuǎn)口貿(mào)易外匯管理的加強(qiáng)，使得“融資銅”的融資功能被削弱，在一定程度上減輕了國內(nèi)銅進(jìn)口的壓力。上海靖升金屬材料有限公司國際貿(mào)易部經(jīng)理孫瑩告訴記者，清明節(jié)過后銅現(xiàn)貨價格相對期貨價格由原來的貼水變?yōu)樯?，顯示現(xiàn)貨供應(yīng)相對減少。
“短期銅價將繼續(xù)走高。”上海晉金實(shí)業(yè)有限公司副總經(jīng)理蔡迎春表示。她解釋了近期銅價走強(qiáng)的原因：一是日本地震突發(fā)后，日本冶煉廠停工，為履行合約，日本不得不從中國保稅區(qū)購買銅向買方交貨;二是國家外匯管理局新規(guī)頒布后，一些融資貿(mào)易商暫停進(jìn)口;三是我國即將進(jìn)入銅消費(fèi)旺季，也推升了通道需求。
不過，她對國內(nèi)銅價的中長期走勢并不看好。“新規(guī)實(shí)施之后，利用轉(zhuǎn)口貿(mào)易融資的企業(yè)將受到最直接的影響。”蔡迎春表示，由于新規(guī)中“轉(zhuǎn)口貿(mào)易項下外匯收入應(yīng)在企業(yè)進(jìn)行相應(yīng)轉(zhuǎn)口貿(mào)易對外支付后方可結(jié)匯或劃轉(zhuǎn)。銀行收到轉(zhuǎn)口貿(mào)易外匯收入應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)入企業(yè)待核查賬戶;企業(yè)將轉(zhuǎn)口貿(mào)易收入結(jié)匯或劃轉(zhuǎn)到經(jīng)常項目賬戶時，應(yīng)當(dāng)向銀行提交相應(yīng)的轉(zhuǎn)口貿(mào)易出口合同、進(jìn)口合同、收匯及付匯憑證”等規(guī)定，轉(zhuǎn)口貿(mào)易的融資將即時結(jié)匯，資金將無法在國內(nèi)使用。原來一些利用轉(zhuǎn)口貿(mào)易的企業(yè)為了繼續(xù)獲得資金，將不得不將銅賣到國內(nèi)市場，從而將加大國內(nèi)供給壓力。同時，國內(nèi)和歐洲都進(jìn)入了加息周期，越來越高的資金成本也將進(jìn)一步減少國內(nèi)銅消費(fèi)量。
