如果把眼光局限在供求上，就不能完全理解滬銅的上漲，要跳出產(chǎn)業(yè)鏈，從資本市場(chǎng)的范疇來(lái)看
作為大宗商品中的明星產(chǎn)品，滬銅在震蕩了將近一個(gè)月后突然發(fā)力，在本周的五個(gè)交易內(nèi)兩次創(chuàng)出年內(nèi)新高。
上海期貨交易所的持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，12月24日，滬銅1003主力合約創(chuàng)下57150元/噸的年內(nèi)新高，11月25日，滬銅主力合約轉(zhuǎn)到1004合約，繼續(xù)發(fā)力以57570元/噸的價(jià)格跳空高開(kāi)，并以58040元/噸的價(jià)格刷新年內(nèi)新高，持倉(cāng)量增加1.2萬(wàn)手，交易量達(dá)到19萬(wàn)手，交易金額達(dá)到548億元。
對(duì)于滬銅的強(qiáng)勢(shì)上漲，許多期貨界人士表示并未出乎意料?！叭绻銌?wèn)10個(gè)人，有八個(gè)人會(huì)看多，剩下兩個(gè)最多一個(gè)看空一個(gè)看平?！鄙虾Ｖ衅谄谪浄治鰩熽悙偤苡行判牡馗嬖V理財(cái)周報(bào)記者。
滬銅漲得太猛了
11月24日，美元小幅走軟，激發(fā)了期銅市場(chǎng)積蓄已久的熱情。倫敦金屬交易所(LME)期銅價(jià)格在這天重新站上7000美元/噸大關(guān)。在LME銅價(jià)強(qiáng)勢(shì)上漲的帶動(dòng)下，橫盤(pán)一個(gè)多月的滬銅順勢(shì)上漲。在11月24日和25日這兩天，滬銅1004合約分別達(dá)到了3.23%和1.83%的漲幅。
“滬銅漲得太猛了!”11月24日，在理財(cái)周報(bào)記者采訪過(guò)程中，期貨界資深人士李雪松屢次向記者感嘆。李雪松告訴理財(cái)周報(bào)記者，自2008年的金融危機(jī)把滬銅從八萬(wàn)一下子打到兩萬(wàn)八，而2009年滬銅一路上漲，到現(xiàn)在已經(jīng)有接近100%的漲幅。
而在這之前，滬銅在此前橫盤(pán)了將近一個(gè)月，國(guó)際期貨分析師劉旭告訴理財(cái)周報(bào)記者，在這一個(gè)月的時(shí)間里，滬銅幾次向下試探，都沒(méi)有跌下去，可見(jiàn)國(guó)內(nèi)買(mǎi)盤(pán)很強(qiáng)勁，11月24日，美元小幅走軟，滬銅行情得以突然爆發(fā)。
“現(xiàn)在對(duì)銅的利好因素越來(lái)越多?！蹦先A期貨研究所所長(zhǎng)朱斌告訴理財(cái)周報(bào)記者，目前全球經(jīng)濟(jì)在復(fù)蘇，新興國(guó)家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇更加強(qiáng)勁，以銅為代表的有色金屬需求已經(jīng)釋放。
期銅上漲是市場(chǎng)選擇
冰凍三尺，非一日之寒。滬銅此番漲勢(shì)兇猛，自然受到多方面因素的推動(dòng)，同時(shí)存在的還有眾多利空因素。
“美元的走勢(shì)還不確定，今天也只是小幅反彈，未來(lái)美元走勢(shì)很難說(shuō)，另外，市場(chǎng)上銅的庫(kù)存是一直增加的?！标悙偢嬖V理財(cái)周報(bào)記者，雖然中長(zhǎng)期看漲滬銅，但是利空因素是客觀存在的。
據(jù)理財(cái)周報(bào)記者了解，美元從11月下旬借助迪拜危機(jī)開(kāi)始強(qiáng)勢(shì)反彈，今后走勢(shì)還是未知，至于庫(kù)存，無(wú)論是 LME銅庫(kù)存還是滬銅庫(kù)存，從今年年初以來(lái)一直是增加的。并且，LME銅庫(kù)存已經(jīng)超過(guò)了48萬(wàn)噸，刷新了4月份以來(lái)的庫(kù)存新高。
南華期貨研究所所長(zhǎng)朱斌告訴理財(cái)周報(bào)記者，“目前48萬(wàn)噸的庫(kù)存，如果轉(zhuǎn)化為美元，也就是34億美元。48萬(wàn)噸庫(kù)存算是較高水平，但是從市值來(lái)看，就是34個(gè)億，從全球資產(chǎn)配置來(lái)看，只是滄海一粟?！?/P>
“在供應(yīng)環(huán)節(jié)，雖然2009年精銅的產(chǎn)量有所增長(zhǎng)，但是銅精礦的增長(zhǎng)受到一定的限制，供求方面不會(huì)有太大逆轉(zhuǎn)?，F(xiàn)在銅供過(guò)于求，很多人提出供過(guò)于求的觀點(diǎn)是有道理的，但是如果把眼光局限在供求上，就不能完全理解滬銅的上漲?！敝毂笙蚶碡?cái)周報(bào)記者表示，要跳出銅的產(chǎn)業(yè)鏈，從資本市場(chǎng)的范疇來(lái)看，投資者可能原先看重股票、房產(chǎn)，現(xiàn)在銅作為一種實(shí)在物品，已進(jìn)入資產(chǎn)投資的范疇，不是為了消費(fèi)，只是為了持有并獲得收益。
“前一段時(shí)間，滬銅的利空因素其實(shí)很多，如美元反彈、庫(kù)存增加等，但是銅依然保持強(qiáng)勢(shì)，我們就看到了市場(chǎng)的選擇，當(dāng)利空因素消散時(shí)，滬銅價(jià)格就會(huì)有良好表現(xiàn)”。浙江蘇物期貨研究院楊溯告訴理財(cái)周報(bào)記者。
明年繼續(xù)看漲
目前，期貨市場(chǎng)對(duì)滬銅走勢(shì)紛紛看好，滬銅做多的氣氛高漲，資金陸續(xù)進(jìn)場(chǎng)。
“現(xiàn)在對(duì)銅的利好因素越來(lái)越多，今年實(shí)行寬松的貨幣政策，貨幣的流動(dòng)性增加，使實(shí)際需求上漲，大家都看好明年的需求?！睏钏莞嬖V理財(cái)周報(bào)記者，智利銅礦工人的罷工威脅也是銅價(jià)上漲的有利因素。
浙江永安期貨分析師吳劍劍對(duì)滬銅上行也很有信心，他告訴記者，“滬銅會(huì)震蕩上揚(yáng)，春節(jié)前會(huì)創(chuàng)下新高?！闭憬率兰o(jì)(002280,股吧)期貨公司董事長(zhǎng)許齊華也認(rèn)為“短期上漲速度會(huì)加快”，“在58500做個(gè)停留，然后就上攻60000”。
“價(jià)格在五萬(wàn)以內(nèi)算是低的，六萬(wàn)正常，上到八萬(wàn)也正常，不出乎意料。”李雪松很有信心地告訴理財(cái)周報(bào)記者，“09年漲勢(shì)偏強(qiáng)，但是漲得過(guò)猛了。我繼續(xù)看漲，但是滬銅走得過(guò)快，可能出現(xiàn)大幅震蕩。”李雪松認(rèn)為，今年春節(jié)，滬銅會(huì)站穩(wěn)六萬(wàn)。
江西銅業(yè)(600362,股吧)首席分析師胡劍彬表示，“12月會(huì)上摸到一個(gè)高點(diǎn)，倫銅在7290那里是個(gè)阻力位，6550是個(gè)強(qiáng)支撐，下跌空間不大。”但他對(duì)明年1月和2月的走勢(shì)卻持有相對(duì)保守的看法。“1月和2月是國(guó)內(nèi)銅消費(fèi)的最淡季，并且春運(yùn)期間，國(guó)家會(huì)先保障客流輸送，3月到7月才是銅消費(fèi)的旺季。”胡劍彬告訴理財(cái)周報(bào)記者。同時(shí)，胡劍彬告訴記者，歐美的基金，在每年的1月都會(huì)有個(gè)權(quán)重調(diào)整過(guò)程，過(guò)去一年漲得很多的，就會(huì)適當(dāng)平掉一些頭寸，境外有些基金已經(jīng)開(kāi)始運(yùn)作。
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