一片減倉氣氛之中，9月28日上海期銅增倉1322手，成為市場關注的焦點。此外，螺紋鋼期貨日成交量超過262萬手，豆粕總持倉逾100萬手，二者皆居所有品種之首。
28日滬銅主力進入全面換月之中，0912及1001均以大跌收盤，成功穿越期交易區(qū)間底部，盤中交投活躍多頭大幅度減倉，交易商為鎖定前期上漲利潤，回補空頭的力量加速了價格下跌。最終收盤45740元/噸，下跌1240點。1001成交放量，持倉增加18140手，K線收大陰線。
盤面上看，28日國內滬銅市場并未因上周末倫銅的反彈而受到提振，反而低開低走并跌破了60日均線，大開大合行情之下，市場成交活躍，并未顯現(xiàn)出長假效應。目前滬銅主力正逐步向1001合約移倉，該合約28日已跌破8月初以來形成的大型震蕩區(qū)間，并有繼續(xù)向45000一線靠攏跡象。技術圖形進一步向弱勢轉化，但倉量激增反映出多空雙方并未因長假的即將來臨而撤離。從日內凈持倉排行榜看，多頭增倉益發(fā)迅猛，“空軍”表現(xiàn)則大為遜色：增倉微小但減倉積極。多進、空退使得雙方的實力雖然不算懸殊，卻再度拉開距離。
銅價下跌的原因主要在于市場人氣的轉變上，即基本面過剩形成共識，G20國雖然承諾不會收縮流動性，但實際上卻在減少上半年的刺激力度，這無疑給市場信心造成打壓。同時，倫銅在下破6000之后缺乏有力的反彈，難以對滬銅構成支撐。
影響銅價走勢的一個關鍵變量則是流動性，它是前一階段銅價觸底反彈并漲過頭的主導因素。而在貨幣政策中，利率對市場的影響是全局性和決定性的，目前全球主要經濟體基準利率已經降至歷史最低水平，繼續(xù)下調是小概率事件，提高基準利率是趨勢。因此在未來美聯(lián)儲利率會議召開前夕，市場都將出現(xiàn)對利率提高的擔憂。
對于后市，預料短期內供應過剩和高位的庫存仍將持續(xù)，前期的利空因素也會在后市被炒作。注意到目前臨近長假，政策面和基本面都未有太多變化，但國內股市和期市卻紛紛轉弱，疑似一方面與市場信心不足有關，另一方面或是主力主觀故意行為。
現(xiàn)貨方面，28日長江有色金屬市場銅現(xiàn)貨報價為47100-47250元，下跌150元，現(xiàn)貨貼水0至50;上海1#銅報46900-47350元，下跌150元。25日LME銅庫存減少175噸至340,700噸，注銷倉單減至6,200噸。
螺紋鋼期貨28日成交量仍高居榜首，期價則繼續(xù)下跌。螺紋鋼主力RB0912報收于3,659元/噸，下跌4.39%，全日成交157.67萬手，持倉減少11.1萬手至46.48萬手;線材主力WR0912報收于3,537元/噸，下跌3.86%，全日成交0.49萬手，持倉減少78手至0.78萬手。
從技術面來看，螺紋鋼總持倉大幅減少，大量資金為規(guī)避假期風險離場觀望，整個商品期貨市場出現(xiàn)了資金離場、期價下跌的形勢。短線而言，螺紋鋼繼續(xù)下行壓力較大，近期維持第一平臺后的弱勢調整思路。但鋼材期貨跌破3,700點之后，向下空間已經受限，近期主要關注期貨和股市的聯(lián)動性，螺紋鋼現(xiàn)貨價格的變化和建筑用鋼材庫存變化。
9月28日，首鋼建筑鋼材9月份結算價格及10月份訂貨價格，具體包括：9月份結算價格在“9月出廠價格”基礎上，線材下調850元/噸，螺紋鋼下調900元/噸;10月份出廠價格在9月份結算價格基礎上線材上調50元/噸，螺紋鋼上調80元/噸。
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