全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)趨好逐漸修復(fù)市場(chǎng)信心，主要大宗商品價(jià)格止跌回穩(wěn)，銅價(jià)表現(xiàn)最為搶眼，周內(nèi)國(guó)內(nèi)外銅價(jià)均出現(xiàn)大幅上揚(yáng)。
美國(guó)、日本、歐洲本周公布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體趨好，中國(guó)更是全球經(jīng)濟(jì)亮點(diǎn)所在，上半年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況為“保八”奠定基礎(chǔ)。
本周歐洲貨幣兌美元走強(qiáng)打壓美元走弱，美元趨弱走勢(shì)亦支持銅價(jià)上揚(yáng);另進(jìn)出口數(shù)據(jù)顯示，6月份中國(guó)繼續(xù)對(duì)銅保持強(qiáng)勁的購(gòu)買力，一定程度上消除了市場(chǎng)對(duì)中國(guó)需求的質(zhì)疑。
LME銅庫(kù)存自4月份以來(lái)周累計(jì)首度出現(xiàn)增加，或成為銅價(jià)潛在利空因素。
后期宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)仍是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，我們認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)以企穩(wěn)走勢(shì)為主，短期銅價(jià)或在階段性高位維持震蕩。
一、行情回顧
本周市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)仍投向宏觀經(jīng)濟(jì)，得益于全球趨好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，市場(chǎng)人氣一改之前兩周悲觀氛圍并逐漸回升，主要大宗商品價(jià)格亦止跌企穩(wěn)，其中銅價(jià)表現(xiàn)最為搶眼，LME三個(gè)月期銅周內(nèi)五個(gè)交易日均告收陽(yáng)，一周上漲450美元至53100美元/噸，漲幅達(dá)到9.26%。
滬銅本周呈先抑后揚(yáng)走勢(shì)，受上周五外盤銅價(jià)收低及前期市場(chǎng)悲觀人氣打壓之下，周一滬銅主力cu0910合約重回39000點(diǎn)下方，之后全球趨好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)逐漸修復(fù)市場(chǎng)信心及外盤銅價(jià)走強(qiáng)提振之下，滬銅穩(wěn)步上揚(yáng)，cu0910合約周收盤41750點(diǎn)，較上周收高2370點(diǎn)，漲幅逾6%，市場(chǎng)交投活躍。
二、宏觀經(jīng)濟(jì)
本周經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體趨好，美國(guó)商務(wù)部周二公布數(shù)據(jù)顯示，6月份零售額增長(zhǎng)0.6%，市場(chǎng)預(yù)期為增長(zhǎng)0.5%，5月份零售額升幅未做修正，仍為0.5%，而Redbook Research 上周在一份報(bào)告中稱，6月份前五周不包括沃爾瑪在內(nèi)的全美連鎖店銷售額較上年同期下降4.4%，降幅超出市場(chǎng)預(yù)期的4.2%，商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示美國(guó)國(guó)內(nèi)消費(fèi)并不如Redbook Research報(bào)告如此悲觀;美國(guó)勞工部在周四公布的周度就業(yè)報(bào)告中稱，截至7月11日當(dāng)周美國(guó)首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)減少4.7萬(wàn)人至52.2萬(wàn)人，首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)的四周平均值減少2.25萬(wàn)人至58.45萬(wàn)人，達(dá)到今年1月31日以來(lái)最低水平;另美國(guó)全國(guó)住房建筑商協(xié)會(huì)公布的7月份住房市場(chǎng)信心指數(shù)由6月份的15升至17，顯示美國(guó)房產(chǎn)業(yè)有望繼續(xù)好轉(zhuǎn)。
日本及歐洲本周公布的數(shù)據(jù)亦有所好轉(zhuǎn)，日本內(nèi)閣府周一公布的消費(fèi)者信心調(diào)查報(bào)告顯示，6月份日本消費(fèi)者信心指數(shù)由5月份的35.7至37.6，連續(xù)第六個(gè)月上升，并達(dá)到2007年12月以來(lái)的最高水平，該消費(fèi)者信心指數(shù)衡量消費(fèi)者對(duì)未來(lái)六個(gè)月經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)期，數(shù)據(jù)表明日本國(guó)內(nèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景樂(lè)觀態(tài)度繼續(xù)升溫;歐盟統(tǒng)計(jì)局周二公布數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)5月份工業(yè)產(chǎn)值較4月份上升0.5%，為2008年8月以來(lái)首次較前月實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，也創(chuàng)下了自2008年4月份上升1%以來(lái)的最大月度升幅，該月工業(yè)產(chǎn)值較上年同期下降17.0%，是自今年1月份以來(lái)較上年同期的最小降幅。
中國(guó)仍是全球經(jīng)濟(jì)的亮點(diǎn)，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局周四在第二季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況新聞發(fā)布會(huì)上表示，該季度國(guó)內(nèi)GDP同比增長(zhǎng)7.9%，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值139862億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)7.1%，比一季度加快1.0個(gè)百分點(diǎn)。雖然統(tǒng)計(jì)局發(fā)言人李曉超稱，“國(guó)民經(jīng)濟(jì)回升基礎(chǔ)尚不穩(wěn)固，回升態(tài)勢(shì)還不穩(wěn)定，回升格局還不平衡，回升過(guò)程中還存在不確定、不穩(wěn)定的因素?！钡袌?chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)普遍持樂(lè)觀態(tài)度，第二季度經(jīng)濟(jì)加速增長(zhǎng)為今年“保八”奠定基礎(chǔ)。
受趨好經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)支撐，本周市場(chǎng)氣氛一改之前兩周悲觀氛圍，全球主要大宗商品價(jià)格止跌回升，其中銅價(jià)表現(xiàn)最為搶眼，市場(chǎng)信心逐步修復(fù)對(duì)其起到主要支撐作用，后期銅價(jià)走勢(shì)仍需重點(diǎn)關(guān)注宏觀數(shù)據(jù)。
二、美元走勢(shì)
美元指數(shù)
5月末以來(lái)，美元止跌企穩(wěn)，美元指數(shù)持續(xù)徘徊于80點(diǎn)上下，對(duì)銅價(jià)的支持作用有所減弱，不過(guò)銅價(jià)短期波動(dòng)仍受到美元影響。本周歐洲貨幣兌美元走強(qiáng)打壓下美元整體呈趨弱走勢(shì)，歐元兌美元匯率一周漲幅1.18%，美元指數(shù)下跌0.739點(diǎn)至79.494點(diǎn)，周內(nèi)美元走弱亦是銅價(jià)走強(qiáng)支撐重要支撐因素。
三、庫(kù)存分析
3月份以來(lái)LME銅庫(kù)存持續(xù)減少趨勢(shì)在近期得以緩解，本周LME庫(kù)存累計(jì)為增加5575噸至264150噸，自4月份以來(lái)首度周累計(jì)出現(xiàn)增加;上期所庫(kù)存延續(xù)前兩周下跌走勢(shì)，一周減少914噸53253噸。從歷史統(tǒng)計(jì)來(lái)看，銅價(jià)與LME庫(kù)存呈明顯的負(fù)相關(guān)性，今年3—6月份間，LME庫(kù)存持續(xù)減少而同期國(guó)內(nèi)庫(kù)存則出現(xiàn)增加，因中國(guó)強(qiáng)勁的購(gòu)買力，表現(xiàn)出LME庫(kù)存向國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移的現(xiàn)象。本周LME庫(kù)存增加雖未對(duì)銅價(jià)構(gòu)成壓力，但其庫(kù)存如果扭轉(zhuǎn)減少趨勢(shì)而不斷增加，對(duì)銅價(jià)的壓力勢(shì)必顯現(xiàn)，因此后期需密切關(guān)注LME庫(kù)存動(dòng)向。
四、中國(guó)因素
中國(guó)強(qiáng)勁購(gòu)買力是上半年銅價(jià)止跌回升的重要推動(dòng)因素，而5—6月份市場(chǎng)對(duì)中國(guó)需求能否持續(xù)一直存有擔(dān)憂。海關(guān)署最新數(shù)據(jù)顯示，6月份我國(guó)進(jìn)口未鍛造的銅及銅材475999噸，較5月份的422666噸增加了13%，同比增加174%，1-6月累計(jì)進(jìn)口2235301噸，同比增幅69%。不管是市場(chǎng)對(duì)中國(guó)消費(fèi)需求擔(dān)憂，還是國(guó)儲(chǔ)停止收儲(chǔ)或拋儲(chǔ)傳言，進(jìn)口數(shù)據(jù)表明，“中國(guó)因素”不會(huì)成為銅價(jià)的壓力，短期內(nèi)對(duì)全球銅價(jià)的支撐作用依在。
五、行情總結(jié)與展望
綜上分析，我們認(rèn)為本周全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)趨好逐漸修復(fù)市場(chǎng)信心是支撐銅價(jià)止跌上漲的主導(dǎo)因素，美元走弱及中國(guó)強(qiáng)勁的進(jìn)口數(shù)據(jù)亦對(duì)銅價(jià)形成支撐，不過(guò)LME庫(kù)存出現(xiàn)增加或成為銅價(jià)的潛在利空因素。
后期宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)仍是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，我們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)繼續(xù)以企穩(wěn)走勢(shì)為主，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍將優(yōu)劣互現(xiàn)，在此環(huán)境下市場(chǎng)人氣取向至關(guān)重要，結(jié)合市場(chǎng)走勢(shì)來(lái)看，目前國(guó)內(nèi)外銅價(jià)均即將觸及前期高點(diǎn)，上方面臨較強(qiáng)阻力，短期銅價(jià)或在階段性高位維持震蕩，能否取得突破關(guān)鍵在于市場(chǎng)信心能否繼續(xù)回升，另還需關(guān)注LME庫(kù)存動(dòng)向。(
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