在2009年4月的行情中，倫銅與滬銅雙雙出現(xiàn)沖高回落的走勢，滬銅主力合約908合約在34000附近發(fā)飆上漲，4月16日達到最高點40740，之后價格快速回落。圖19是滬深300指數(shù)與滬銅908合約15分鐘疊加圖。從圖中可以看出，A股走勢對滬銅價格的影響異常明顯，即使是日內(nèi)走勢也是大致如此。這主要是因為本輪銅價上漲，不管是倫銅還是滬銅，主要的炒作題材就是中國需求，而國內(nèi)A股作為經(jīng)濟的晴雨表，對經(jīng)濟的指引作用毋庸置疑，因此滬銅與A股市場相關(guān)性如此之高也就不足為奇了。我們認為，隨著中國采購量的逐漸回落以及市場對中國需求的逐步降溫，5月份A股對滬銅的指引作用雖然仍將延續(xù)，但強度將逐漸變?nèi)酢Ｊ袌龅慕裹c將逐漸轉(zhuǎn)移到全球經(jīng)濟復蘇狀況上來。上文中第二部分的宏觀經(jīng)濟分析結(jié)果顯示，中國經(jīng)濟領(lǐng)先全球開始復蘇，且復蘇的勢頭短期仍將延續(xù);美國和日本的經(jīng)濟仍處在加速回落的過程中，且先行指標顯示目前仍未看到復蘇的跡象;歐洲經(jīng)濟在未來3個月有望出現(xiàn)反彈。綜合以上分析判斷，我們認為5月份銅價將主要以震蕩回落為主。
圖19：滬深300指數(shù)與滬銅908合約15分鐘疊加圖
從技術(shù)圖形上看，滬銅908合約40000一線的壓力非常大，33100-34000將是一個重要的支撐區(qū)間，5月份滬銅期價回落到此區(qū)間內(nèi)的可能性較大，若該區(qū)間能被順利下破，則下一目標位將回到30000附近。
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