一、行情回顧
本月銅價(jià)整體呈箱體震蕩格局，由走勢(shì)圖上可見(jiàn)倫銅震蕩區(qū)間在4300～4900，而滬銅震蕩區(qū)間在35000～40000。四月底美國(guó)強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及罷工消息支撐銅價(jià)觸底反彈，隨后技術(shù)買盤支撐價(jià)格大幅走高。5月初因美國(guó)銀行壓力測(cè)試令市場(chǎng)走向動(dòng)蕩，多頭資金獲利了結(jié)打壓價(jià)格快速回落。這種技術(shù)性回調(diào)持續(xù)了一周后便結(jié)束了，美國(guó)制造業(yè)、樓市等重頭經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均偏好，令消費(fèi)淡季引起的市場(chǎng)憂慮得到緩解，銅價(jià)也開(kāi)始止跌回穩(wěn)。繼英國(guó)信貸評(píng)級(jí)被調(diào)降后，市場(chǎng)擔(dān)憂美國(guó)財(cái)政赤字繼續(xù)擴(kuò)大開(kāi)始拋售美元，美元指數(shù)跌破80點(diǎn)并大幅下滑。相反，美元的貶值造就了商品價(jià)格的上漲，銅價(jià)刷新09年新高，并打開(kāi)了新的上行空間。
二、市場(chǎng)分析
1、 “罷工”“產(chǎn)量”“庫(kù)存”
智利是世界上銅資源最豐富的國(guó)家，其銅金屬儲(chǔ)量約占世界總儲(chǔ)量的1/4。4月28日智利Xstrata Copper公司下屬位于智利北部的Lomas Bayas銅礦礦工投票贊成罷工，5月7日該銅礦工人開(kāi)始罷工。
事實(shí)上這個(gè)銅礦年產(chǎn)能僅有約75,000噸，但這次罷工卻偏偏發(fā)生在市場(chǎng)將今年一季度全球銅產(chǎn)量的下滑，歸因于全球第一大銅生產(chǎn)國(guó)智利銅產(chǎn)量的大幅減少。4月28日智利政府統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)INE 28日公布數(shù)據(jù)顯示，智利4月銅產(chǎn)量年比下降了1.3%，至425,894噸，而2008年4月銅產(chǎn)量為431,492噸。而智利2009年1月至4月銅產(chǎn)量年比下降5%至1,666,921噸，而2008年同期為1,754,880噸。與此同時(shí)，LME銅庫(kù)存已經(jīng)連續(xù)下降將近一個(gè)月，由4月初的50萬(wàn)噸下降至5月初的40萬(wàn)噸(見(jiàn)下圖)。在這種環(huán)境下，罷工便成為投機(jī)者炒作的題材，這就有了我們開(kāi)篇提到的4月底5月初銅價(jià)的高漲行情。
2、精煉費(fèi)與需求
由精煉費(fèi)走勢(shì)圖我們可以看見(jiàn)，進(jìn)入2009年以后銅精礦的精煉費(fèi)出現(xiàn)疾速的下滑，這是繼2008年的疾速?zèng)_高后的一次回歸。08年爆發(fā)金融危機(jī)，銅價(jià)大幅下跌，銅市需求快速走低，市場(chǎng)過(guò)剩情況加劇。部分冶煉企業(yè)減停產(chǎn)，銅精礦供應(yīng)短缺的局面得到緩解，使得現(xiàn)貨冶煉費(fèi)用上漲。2009年中國(guó)進(jìn)口需求強(qiáng)勁，令前期減停產(chǎn)的冶煉企業(yè)很快恢復(fù)該部分產(chǎn)能的生產(chǎn)，銅精礦市場(chǎng)再次回到供應(yīng)短缺的局面上，因此精煉費(fèi)也回落至危機(jī)爆發(fā)前的水平。
3、中國(guó)進(jìn)口
海關(guān)總署5月12日數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)4月銅和銅產(chǎn)品進(jìn)口同比大增62%，至399,833噸的歷史高位，較3月則增加6.6%。1-4月，累計(jì)中國(guó)進(jìn)口銅和銅合金同比增加40.5%至1,336,645噸。4月的廢銅進(jìn)口為40萬(wàn)噸,高于3月的33萬(wàn)噸。盡管第一季度進(jìn)口增加是因?yàn)閲?guó)儲(chǔ)局海外收儲(chǔ)，但隨著國(guó)內(nèi)外銅價(jià)差的縮小收儲(chǔ)行動(dòng)也在3月份告一段落。從4月進(jìn)口數(shù)據(jù)我們可以看到中國(guó)的需求依然強(qiáng)勁，目前LME銅庫(kù)存仍在不斷下降，注銷倉(cāng)單也仍在增加，流出地點(diǎn)是荷蘭的鹿特丹、西班牙的畢爾巴鄂和美國(guó)的新奧爾良。而LME亞洲倉(cāng)庫(kù)的銅基本售罄，顯然中國(guó)進(jìn)口銅的地點(diǎn)已經(jīng)轉(zhuǎn)到了歐美地區(qū)。從港口到貨情況看，5月中國(guó)的進(jìn)口量依舊龐大。
三、預(yù)測(cè)
在過(guò)去五個(gè)月里我們可以看到隨著經(jīng)濟(jì)的不斷復(fù)蘇，銅需求的不斷增加，LME銅庫(kù)存已由增加轉(zhuǎn)為不斷的減少。中國(guó)的銅需求依然強(qiáng)勁，美元貶值及資金融入商品市場(chǎng)，預(yù)計(jì)六月銅價(jià)將仍受支撐總體上漲。
以上信息僅供參考
