銅加工費(fèi)談判困難重

    LME年會(huì)上聚集了來(lái)自各地的銅礦商和冶煉廠商，共同協(xié)商2009年度的銅加工費(fèi)。會(huì)議開始只是集中討論冶煉業(yè)市場(chǎng)和未來(lái)銅的供需情況，但雙方的角度不同導(dǎo)致觀點(diǎn)截然不同，這暗示了下年度銅加工費(fèi)談判困難重重。

     礦商認(rèn)為冶煉商在精銅產(chǎn)能利用率偏低的狀況下生產(chǎn)出的產(chǎn)量還是不及實(shí)際所需產(chǎn)量。盡管有報(bào)道聲稱，2009年精銅的供給會(huì)有大比例的提高，大約增加100萬(wàn)噸的精銅產(chǎn)量，但是如果按照2008年相同的銅礦數(shù)量計(jì)算，2009年只增加20-30萬(wàn)噸精銅產(chǎn)量。精煉銅市場(chǎng)的焦點(diǎn)再一次集中在Escondida銅礦供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)方面，這成為談成較低的加工費(fèi)的障礙。

     精銅產(chǎn)能利用率處于低水平

     我們相信礦產(chǎn)商希望把加工費(fèi)從去年的45美元/噸（4.5磅/美分）降到和年中42美元/噸（4.2磅/美分）的水平，然而，我們認(rèn)為礦產(chǎn)商最后能維系在45美元/噸（4.5磅/美分）的水平已經(jīng)不錯(cuò)了。

     年度和半年度協(xié)議中的銅加工費(fèi)

     另一方面，冶煉商主要觀點(diǎn)集中在冶煉業(yè)的經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)上，尤其是硫酸的價(jià)格暴跌銳減了利潤(rùn)空間。原本副產(chǎn)品硫酸的利潤(rùn)補(bǔ)貼加工費(fèi)可以達(dá)到60美元/噸（6磅/美分）水平，但近幾月中國(guó)的硫酸價(jià)格大幅下跌了逾100美元/噸。中國(guó)方的冶煉商聲稱，由于副產(chǎn)品硫酸價(jià)格下跌縮減了利潤(rùn)空間，不提高加工費(fèi)，企業(yè)將沒(méi)辦法生存。

     精煉銅大幅下跌至兩年前水平也成為這次冶煉廠商談判的有利條件，2007年的加工費(fèi)為60美元/噸（6磅/美分）水平，冶煉廠商強(qiáng)調(diào)如果不提高加工費(fèi)，他們將無(wú)法生存。一個(gè)冶煉商表示將絕不接受未提高加工費(fèi)的協(xié)議。

     中方的冶煉商更多希望2009年加工費(fèi)能在55美元/噸（5.5磅/美分）水平或者更高。

     盡管明年精煉銅供應(yīng)看起來(lái)還是偏緊，但我們更相信冶煉廠商在這次談判中能取得勝利。明年的加工費(fèi)應(yīng)該會(huì)上升，預(yù)估為50美元/噸（5磅/美分）或者更高。