在股吧里，云南銅業(yè)(000878.SZ)曾被稱為“2008年最惡心的股票”。從去年最高點(diǎn)的98元滑落之后，該股的價格現(xiàn)在只在10元左右。
從2007年8月份到10月中旬，在并購重組、礦產(chǎn)注入以及“中國因素”等題材的炒作下，有色金屬板塊的表現(xiàn)非常搶眼。去年8月A股的平均PE才45倍，而有色板塊整體估值水平就高達(dá)54倍。
有色金屬股票蒙蔽了很多行業(yè)分析師，當(dāng)時多數(shù)券商仍然認(rèn)為礦產(chǎn)注入、并購重組會使有色金屬股繼續(xù)保持高估值水平，其中的云南銅業(yè)因?yàn)椴①徃拍畛蔀槿掏扑]力度最大的股票之一。
那一波急速的拉升成了有色金屬股在這輪牛市中的絕唱。伴隨著基本金屬價格的下跌，以云南銅業(yè)為代表的有色股在去年10月中旬達(dá)到歷史最高點(diǎn)后便一路下滑，再也沒有回到巔峰之上。那些極力唱多的券商也沒有及時調(diào)整自己的投資建議，而是眼睜睜地看著云南銅業(yè)從天堂掉進(jìn)地獄。
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云南銅業(yè)從去年1月份便傳出中鋁集團(tuán)要入主的消息?！皬哪菚r開始并購重組便成為券商看好云南銅業(yè)的一個利好”，東方證券分析師施衛(wèi)平告訴理財周報記者。
去年8月份，傳言已久的消息被證實(shí)。根據(jù)云南銅業(yè)的公告，去年8月19日中鋁集團(tuán)與云南省政府簽署戰(zhàn)略合作意向協(xié)議，中鋁集團(tuán)將對云銅集團(tuán)增資擴(kuò)股至49%，增資完成后，中鋁承諾利用云銅集團(tuán)的人才和技術(shù)優(yōu)勢開發(fā)中鋁獲取的海內(nèi)外銅礦資源，不斷提高云銅集團(tuán)的資源保障程度，進(jìn)一步延伸和完善云南省的銅產(chǎn)業(yè)鏈。
中鋁的承諾讓投資者產(chǎn)生無限想象。海通證券分析師楊紅杰在公告當(dāng)天就對云南銅業(yè)做出“買入”評級。楊紅杰稱，“此次增資擴(kuò)股無疑對云南銅業(yè)股份公司帶來巨大影響，拓寬了云南銅業(yè)原料渠道，實(shí)現(xiàn)了公司利用國外和國內(nèi)兩者資源的目標(biāo)，公司未來的發(fā)展無后顧之憂;有望借助于中鋁公司完善產(chǎn)業(yè)鏈，往縱深方向發(fā)展;提升了公司的運(yùn)行質(zhì)量，未來云南銅業(yè)有望成為國內(nèi)第一家跨國銅冶煉行業(yè)上市公司;有可能成為我國礦業(yè)巨頭的組成部分，實(shí)現(xiàn)公司發(fā)展的根本性轉(zhuǎn)變。”
楊紅杰還認(rèn)為，未來行業(yè)內(nèi)公司的跨越式發(fā)展必須通過重組來完成，任何以自身發(fā)展謀求快速增長的企業(yè)將會得不償失，這是我國宏觀政策作用的結(jié)果。云南銅業(yè)不僅具備重組空間、資源注入空間，同時也具備規(guī)模發(fā)展空間和地方政府的大力支持，企業(yè)騰飛的翅膀已經(jīng)張開。
國海證券分析師趙鐸在去年9月25日也給予了云南銅業(yè)“增持”的評級?！半m然銅價在8月份到9月份沒有多大變化，甚至短時間價格還有所下降，但是銅的供求關(guān)系仍然緊張，庫存量繼續(xù)維持在低位，作為國內(nèi)銅業(yè)的龍頭公司，云南銅業(yè)仍有很大的發(fā)展前景?！?/P>
現(xiàn)在認(rèn)識到“股值泡沫”的施衛(wèi)平，在去年8月27日的報告中，也因?yàn)橹袖X公司對云南銅業(yè)母公司的收購，而調(diào)高評級至買入。他認(rèn)為，“中鋁公司利用云銅集團(tuán)的優(yōu)勢，整合其旗下的銅礦資源。從而對云南銅業(yè)形成長期利好?！?/P>
集體栽跟頭
施衛(wèi)平現(xiàn)在回憶道，“云南銅業(yè)的瘋狂，更多的是因?yàn)楹芏喾治鰩熯^分看重了中鋁收購云南銅業(yè)的預(yù)期，中鋁在香港的成功上市更是放大了這種預(yù)期?！?/P>
在市場的狂熱追捧之下，云南銅業(yè)從8月1日47.01元的收盤價飆升至8月31日的收盤價70.16元，一個月漲了49.2%。
實(shí)際上，中鋁到現(xiàn)在只收購了云南銅業(yè)的股權(quán)，但是還沒有履行承諾。“中鋁入主云南銅業(yè)只是一個概念，泡沫炒作到一定高度就會破碎?！?/P>
此外，去年8月份由于受次貸危機(jī)的影響，國際市場股市持續(xù)下挫，原油、銅、鋁等在內(nèi)的大宗原材料價格也在劇烈波動。當(dāng)月，LME期銅相比上個月份回落7.7%，國內(nèi)有色金屬期貨價格的表現(xiàn)雖然同期好于國外，但同比還是有所下降，8月份上海期交所當(dāng)月期銅下跌3.0%。而且，8月初以來，紐約期交所銅期貨品種的多頭和空頭倉單數(shù)量均大幅下降。
作為周期性行業(yè)，基本金屬的價格因素對判斷有色金屬公司的業(yè)績有重要意義?！安粩囡j升的股價同實(shí)際金屬價格越來越背離，在這樣的背景下如果還要繼續(xù)看好云南銅業(yè)，肯定沒有長時間的價格支撐?！笔┬l(wèi)平告訴記者。
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