2007年公司合并后銷售收入達(dá)到344.56億元，比上年增加9.73％；實(shí)現(xiàn)利潤總額10.26億元，較上年降低49.6%；實(shí)現(xiàn)凈利潤9.22元，較上年下降45.99%。2007年每股收益0.73元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于我們的預(yù)期。
公司業(yè)績低于預(yù)期的主要原因在于公司冶煉環(huán)節(jié)利潤大幅度下降，沒有完成盈利預(yù)測的要求。公司冶煉環(huán)節(jié)利潤下降的主要原因是：由于進(jìn)口礦加工費(fèi)的下降，冶煉綜合回收率有所降低，2007年銅價(jià)的波動劇烈，再加上銀行利率的上調(diào)，導(dǎo)致公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅度上升。
2007年公司主產(chǎn)品產(chǎn)量如下：電解銅實(shí)現(xiàn)42.35萬噸（本部38.13萬噸、赤峰4.22萬噸），比上年增長了17.59%；硫酸64.40萬噸，比上年減少2.35%；黃金12.15噸（含加工黃金8.44噸），比上年增長21.20%；白銀405.31噸，比上年減少6.77%（白銀受原料供應(yīng)影響）。
2007年玉溪礦業(yè)完成銅精礦4.7萬噸，鐵精礦54萬噸，楚雄礦冶完成銅精礦2.3萬噸，金沙公司完成銅精礦2.3萬噸，迪慶礦業(yè)完成銅精礦212噸。
云銅集團(tuán)目前還擁有普拉銅礦、達(dá)亞銅礦等礦山，云銅集團(tuán)將在合適的時(shí)機(jī)繼續(xù)注入這些銅礦資源，這將使得公司未來業(yè)績有外延式爆發(fā)型增長的可能。另外，中鋁公司以49%的股權(quán)成為云銅集團(tuán)第一大股東將為公司未來發(fā)展打開空間。
我們預(yù)測公司未來三年業(yè)績?yōu)椋?.45、1.73、1.92元，考慮公司資源注入的預(yù)期，按照08年25倍PE估值，公司合理價(jià)值為36.25元，維持“推薦”評級。
以上信息僅供參考
