國(guó)際銅價(jià)在今年的一季度由約6600美元/噸升至超過(guò)8500美元/噸,漲幅接近30%。目前倫敦三月期銅仍在8500元/噸的高位上方振蕩。而同期國(guó)內(nèi)的銅價(jià)由于消費(fèi)市場(chǎng)疲軟一直無(wú)法跟上外盤的漲勢(shì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)外銅差價(jià)達(dá)到歷史高位。
國(guó)內(nèi)銅價(jià)短期內(nèi)難下跌
國(guó)際銅價(jià)在4月17日創(chuàng)下了8840美元/噸的歷史新高后一直在8500美元/噸上方振蕩。國(guó)內(nèi)的銅期貨受到國(guó)內(nèi)消費(fèi)不旺的影響自3月初開(kāi)始下跌,主力合約目前報(bào)65000元/噸左右,離2006年5月份創(chuàng)下的85500元/噸高點(diǎn)相距甚遠(yuǎn)。即便如此,現(xiàn)貨市場(chǎng)依然較期貨市場(chǎng)貼水,昨日廣州有色金屬交易市場(chǎng)一號(hào)銅報(bào)65000~65300元/噸,較現(xiàn)貨合約805報(bào)價(jià)65450元貼水在450~150元/噸之間。
國(guó)內(nèi)金屬銅價(jià)格上漲緩慢使得目前國(guó)內(nèi)外價(jià)差達(dá)到歷史高點(diǎn),目前近月合約價(jià)差達(dá)到7000元/噸左右,遠(yuǎn)月合約差價(jià)也有6000元/噸之上。由于國(guó)內(nèi)外銅價(jià)差巨大,未來(lái)內(nèi)外銅價(jià)可能相互影響,國(guó)內(nèi)可能會(huì)上漲向國(guó)外銅價(jià)靠近,外盤銅價(jià)也可能向下回歸,短期內(nèi)國(guó)內(nèi)銅價(jià)大幅向下的可能性不大。
獲利能力主要看銅礦自給率
國(guó)內(nèi)的銅企在去年年底深受成本上漲而銅價(jià)下跌之苦,利潤(rùn)都出現(xiàn)了大幅下滑。龍頭股云南銅業(yè)2007年第三季度利潤(rùn)大幅下滑。近期該公司還發(fā)布公告稱,2007年只能達(dá)到年初預(yù)計(jì)的15.02億元的利潤(rùn)目標(biāo)的60%~80%。其他銅業(yè)公司也在2007年下半年遭遇了成本大漲。
而今年銅價(jià)上漲之后,國(guó)內(nèi)的銅企可能由于銅礦自給率偏低而出現(xiàn)獲利能力的分化。天相顧投有色行業(yè)分析師楊曉雷表示,國(guó)內(nèi)的銅企大多沒(méi)有足夠的銅礦資源只能靠賺取加工費(fèi)獲得微弱利潤(rùn)。如銅陵有色(000630)去年的銅礦自給率可能僅約10%,因此毛利率也只能在6%~7%之間徘徊。精誠(chéng)銅業(yè)(002171)、高新張銅(002075)和海亮股份(002203)則主要從事銅產(chǎn)品的加工,因此也未能在銅價(jià)上漲的過(guò)程中獲得較大利潤(rùn)。
云南銅業(yè)和江西銅業(yè)兩只個(gè)股的銅礦自給率最高,達(dá)到50%左右,銅價(jià)的上漲對(duì)他們來(lái)說(shuō)將是巨大利好。
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