近期，國內(nèi)銅價的波動幅度明顯增加，而且常常領先倫敦銅。不可否認，滬銅對倫銅的影響力日益增強，不過最近的波動更多是由國內(nèi)供應狀況所導致；另一方面，由于新資金的加盟導致持倉量大幅增加后，滬銅短線資金也增強了操作的力度。
當滬銅價格重新靠近60000大關時，進口現(xiàn)貨銅終于重新獲得了盈利空間（智利銅因為免2％關稅，成本上更是下降了1100元），而這需要“感謝”國內(nèi)的高現(xiàn)貨升水。
上海銅現(xiàn)貨升水在2007年5月到10月中旬，負多正少，同時近月合約一直低于遠期合約，這表明現(xiàn)貨供應的寬松。但是進入11月后，首先是合約間差價開始發(fā)生變化，近月合約高出遠月，同時現(xiàn)貨差價從貼水轉向升水，幅度日漸加大。而在這個時期，倫敦銅現(xiàn)貨卻呈現(xiàn)貼水格局?，F(xiàn)貨價格“內(nèi)升外貼”，進口商點價獲得良好機遇。
11月以來，各銅材加工商的原料采購部門有著不同的心情。簽訂長單者感到非常慶幸；而在現(xiàn)貨市場臨時采購的加工商，面對這一段時間的高升水，則很“受傷”。12月份是各大煉廠和銅材加工商簽訂2008年長單的時候，此時的高現(xiàn)貨升水對于2008年的長單升水有著拉升作用，煉廠獲得一定的心理優(yōu)勢。
簽訂長單穩(wěn)定了煉廠的銷售，是煉廠的重頭戲。讓我們回頭再看2006年底的現(xiàn)貨表現(xiàn)，現(xiàn)貨升水情況和2007年基本如出一轍，同樣是在11月份呈現(xiàn)出高升水格局，并一直延續(xù)到明年1月份。筆者認為，供應商會選擇時機適當控制現(xiàn)貨供應量，以形成現(xiàn)貨高升水，所以年底前的高現(xiàn)貨升水帶有一定的“策劃”性。一些煉廠的檢修放在12月份，這確實會減少現(xiàn)貨供應量；而一些煉廠則把來年的檢修提前公告，在心理上增強未來供應下降的預期。
另一方面，12月份也是進口商和國外供應商簽訂進口長單的時段。2006年11月到2007年2月，進口銅大獲其利，這大大鼓舞了進口商的信心，長單簽訂量大增。這導致2007年進口量大增，市場供應充足，打壓了國內(nèi)價格，供應商整體都招致?lián)p失。但是現(xiàn)在，面對眼前的利潤，各自為戰(zhàn)的進口商為了博取自身的利益卻難以形成統(tǒng)一，博弈成為重點。
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