8月份美國(guó)次級(jí)債危機(jī)席卷了世界主要金融市場(chǎng)，商品市場(chǎng)隨之大幅下挫。但隨著西方國(guó)家頻頻出手救市，加上美國(guó)7月新屋銷售出人意料地較6月回升和耐久材訂單5.9％的增長(zhǎng)，一定程度上抵消了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能走下坡路的擔(dān)憂，期銅在整個(gè)下半月都演繹著反彈行情。
2007年剩下的幾個(gè)月里銅市多空交織，在各種因素的綜合作用下，國(guó)際銅價(jià)大幅漲跌的可能性較小，預(yù)計(jì)將在7000-8000美元區(qū)間進(jìn)行高位震蕩。
利空因素尚存
首先，美國(guó)7月?tīng)I(yíng)建許可同比下降22.6%，新屋開(kāi)工同比下降21.5%。營(yíng)建許可與新屋開(kāi)工數(shù)據(jù)的疲軟，預(yù)示著房地產(chǎn)市場(chǎng)的前景不容樂(lè)觀。盡管7月新屋銷售較前月意外增長(zhǎng)2.8%，但相比去年同期仍下降10.22％。而且由于營(yíng)建許可與新屋開(kāi)工數(shù)的急劇下降，預(yù)計(jì)新屋銷售在第四季度將繼續(xù)下降（新屋銷售狀況通常能夠通過(guò)新屋開(kāi)工和營(yíng)建許可數(shù)據(jù)體現(xiàn)出來(lái)，若新屋開(kāi)工和營(yíng)建許可活動(dòng)減少，新屋銷售一般都會(huì)有所回落）；
其次，美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)9月4日公布，8月制造業(yè)指數(shù)為52.9，為3個(gè)月來(lái)最低，該指標(biāo)的連續(xù)下滑預(yù)示美國(guó)制造業(yè)增速將減緩；
再次，中國(guó)未加工的銅（精銅、銅泡及合金）和半成品進(jìn)口在7月份下降至206830噸（為2007年以來(lái)最低），較6月份下降了2.6%，且由于進(jìn)口仍維持在虧損狀態(tài)，預(yù)計(jì)中國(guó)銅進(jìn)口將繼續(xù)下降；
最后，次級(jí)債危機(jī)的余波可能還會(huì)對(duì)金融市場(chǎng)帶來(lái)一定影響。美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）最新的持倉(cāng)數(shù)據(jù)也顯示：非商業(yè)多頭和空頭均已連續(xù)四周減少，7月份在銅市大肆做多的投機(jī)資金大量出逃，之后的炒作氣氛將降溫，銅價(jià)走勢(shì)將回歸基本面。
供求關(guān)系推動(dòng)銅價(jià)向好
雖然面臨著諸多利空，但更應(yīng)該注意到的是，包括宏觀經(jīng)濟(jì)以及供求關(guān)系變動(dòng)等多方因素，也構(gòu)成了銅價(jià)后市向好的有利條件。
近期，各國(guó)央行針對(duì)次級(jí)債危機(jī)的宏觀調(diào)控已經(jīng)開(kāi)始顯現(xiàn)作用，且在8月31日的講話上，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克表示在需要時(shí)會(huì)采取行動(dòng)抑制金融市場(chǎng)震蕩對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊，而布什政府亦有意幫助受次級(jí)房貸危機(jī)所困的消費(fèi)者，這一定程度上增強(qiáng)了市場(chǎng)信心。
從供求關(guān)系來(lái)看，雖然倫敦金屬交易所（LME）銅庫(kù)存已連續(xù)增長(zhǎng)一個(gè)多月，但總庫(kù)存依然維持在歷史低位，且最近LME庫(kù)存的暴增是因中國(guó)轉(zhuǎn)口銅的增加，隨著滬倫比值的回升和進(jìn)口虧損逐漸減少，中國(guó)轉(zhuǎn)口銅將會(huì)減少，加上下半年需求旺季的到來(lái)，預(yù)計(jì)LME銅庫(kù)存的增勢(shì)將會(huì)得到控制。
另一方面，世界范圍的銅精礦供應(yīng)緊張是銅供應(yīng)緊張的瓶頸，而且短期內(nèi)無(wú)法改變這種狀況，國(guó)際銅業(yè)研究組織（ICSG）的數(shù)據(jù)顯示，未來(lái)18個(gè)月精銅供給仍將緊缺，這將在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)支撐銅價(jià)維持在高位。
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