消費旺季將至,經(jīng)過連日大跌之后,昨日上海期貨交易所期銅展開了強勁的恢復(fù)性反彈,漲幅超過3%。值得注意的是,在近幾日的調(diào)整過程中,滬期銅已經(jīng)走出了近月正基差行情,近月期價較遠月期價升水100多元/噸。
昨日,受隔夜倫敦金屬市場大幅走高的影響,滬期銅跳空高開。主力0711合約以64500元/噸開盤,較前一交易日收盤價63010元/噸上漲了 1490元/噸,跳空高開了2.36%。此后又一路走高,終盤報收于65070元/噸,上漲了2210元/噸,漲幅高達3.52%,距離4%漲停板僅一步之遙。
伴隨著這幾日的調(diào)整,滬期銅市場久違的“正基差”行情已在不知不覺中爆發(fā)了出來。昨日的大漲行情更是讓正基差有所擴大。以昨日收盤價計算,主力0711合約(65070元/噸)與0712合約(64900元/噸)之間的正基差已經(jīng)擴大至了170元/噸;0710合約(65260 元/噸)較0711合約升水190元/噸。不過由于昨日9月合約滯漲,漲幅為2.92%,未能超過3%,因此9月合約(65200元/噸)與10月合約之間還未能出現(xiàn)正基差,而是貼水60元/噸。而現(xiàn)貨價格較當(dāng)月期價(即9月合約)也已出現(xiàn)正基差,根據(jù)上海有色金屬網(wǎng)報價,現(xiàn)貨價格的范圍較當(dāng)月期價貼水 50至升水150元/噸之間。
據(jù)一些現(xiàn)貨企業(yè)回憶,滬期銅的負基差行情從今年春節(jié)過后便一直持續(xù),直至8月合約交割的這段時間(即8 月15日)前后,行情才從負基差轉(zhuǎn)為正基差。期間三個月合約之間的負基差最高曾達到2000元/噸,通常的三個月之間的負基差則為1500元/噸。8月 15日,滬期銅0710合約收盤價為64320元/噸,11月合約為64380元/噸,近月較遠月貼水60元/噸;但8月16日(即8月合約交割之后), 10月合約為64400元/噸;11月合約則為64390元/噸,正基差行情已出現(xiàn),近月較遠月小幅升水10元/噸。當(dāng)日,現(xiàn)貨較剛剛換月為當(dāng)月合約的9 月期價也出現(xiàn)了200元的升水行情。
“滬期銅的正基差行情同倫期銅的走勢保持了一致。”長城偉業(yè)分析師景川分析,“這說明國內(nèi)現(xiàn)貨供給可能開始偏緊。此前的負基差行情主要同上半年國內(nèi)銅進口量太多有關(guān)。”在金屬消費旺季(從9月開始)將至之時,各類數(shù)據(jù)也都說明國內(nèi)銅基本面可能趨緊。最新海關(guān)7月數(shù)據(jù)顯示,精煉銅進口量首次跌破10萬元大關(guān),環(huán)比較少6%。世界金屬統(tǒng)計局(WBMS)宣布,由于受到中國需求量強勁上升的影響,2007 年上半年全球銅缺口為21.6萬噸,同去年同期的7.4萬噸相比,上升了192%。
景川還認為,在消費旺季臨近時,淡季時不利于供給的各種基本面因素也都開始在近期顯現(xiàn)出來。前期,國內(nèi)的一些大的銅礦冶煉企業(yè)已提出計劃下半年聯(lián)合減產(chǎn)10%左右。與此同時,在7月底時,中國海關(guān)對廢舊金屬貿(mào)易的打擊令12萬噸廢銅滯留在香港港口。據(jù)麥格理估計,今年1至5月,中國自進口廢銅中產(chǎn)出了大約78萬噸銅,數(shù)量幾乎相當(dāng)于中國同期精煉銅進口的數(shù)量?!斑@些不利于國內(nèi)銅供給的因素可能都在近期的現(xiàn)貨供給中顯現(xiàn)?!本按ǚ治龅?。
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