本月倫銅出現(xiàn)高位振蕩，最新為7578美元，較上月漲118點(diǎn)；倫鋁呈現(xiàn)弱勢下跌，最新為2721美元，較上月跌69點(diǎn)。倫銅持倉減少5505手，倫鋁持倉增加10700手。本月倫銅庫存減少14375噸，倫鋁庫存減少3525噸。本月滬銅庫存減少14390噸，滬鋁庫存減少3992噸。最新倫銅現(xiàn)貨/3月升水115美元，較上月漲30點(diǎn)；最新倫鋁現(xiàn)貨/3月貼水49美元，較上月跌11點(diǎn)；表明倫銅依然緊張，倫鋁逐步被消耗。滬銅高庫存被逐漸消化，滬鋁仍然供不應(yīng)求。
近期拉美和加拿大銅礦接二連三的集中大規(guī)模的罷工消息包括全球最大的銅礦預(yù)計(jì)罷工，引起市場對于 銅供應(yīng)的擔(dān)憂，自6月11日以來，Xstrata在加拿大蒙特利爾煉廠的罷工已令其產(chǎn)量大減。倫銅在庫存不斷下降、較高的現(xiàn)貨升水、以及的罷工威脅等利多因素的影響下獲得暫時支撐。
全球銅消費(fèi)中美兩國占很大的比重，目前市場主要擔(dān)心美國的經(jīng)濟(jì)可能繼續(xù)放緩及中國的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控。中國作為新近崛起的世界銅消費(fèi)大國，國內(nèi)龐大的庫存如何消化是市場關(guān)心的焦點(diǎn)。
本月公布的美國房地產(chǎn)數(shù)據(jù)不理想，美5月房屋市場指數(shù)繼續(xù)下跌降至16年來的低點(diǎn)；5月份美國新屋銷售數(shù)據(jù)再度陷入低迷，5月份新屋售價(jià)不及06年同期水平；5月份美國成屋銷售數(shù)據(jù)連續(xù)第三個月下跌，是03年來的最低水平。美次級按揭市場問題趨于嚴(yán)重，次級房貸違約率，喪失抵押品贖回權(quán)的比例不斷攀升，次級按揭事件令美國第五大投資銀行貝爾斯登公司大幅虧損，而全美第二大房屋營建商也出現(xiàn)大幅虧損，使市場對美國按揭市場充滿憂慮，美房產(chǎn)市場進(jìn)入調(diào)整階段，次級按揭事件極有可能滲入美國經(jīng)濟(jì)。
美房產(chǎn)市場衰退給美經(jīng)濟(jì)帶來負(fù)面影響，本月公布的美耐用品訂單數(shù)據(jù)較差是今年1月來首次下跌；第一季度GDP增長0.7%是4年來最低發(fā)展水平；6月份消費(fèi)者信心指數(shù)下降，表明消費(fèi)者對于美經(jīng)濟(jì)前景的看法仍不甚樂觀。美國5月進(jìn)口商品價(jià)格指數(shù)的大幅攀升，是美國進(jìn)口價(jià)格連續(xù)第三個月激增；第一季度個人核心消費(fèi)物價(jià)指數(shù)終值上升2.4%超出預(yù)期，但5月個人消費(fèi)物價(jià)指數(shù)上漲低于預(yù)期，6月芝加哥采購經(jīng)理人指數(shù)好于預(yù)期。
近期美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明，美國經(jīng)濟(jì)正在逐步走出房地產(chǎn)的陰影，美國通貨膨脹的壓力溫和，加息壓力減少。美聯(lián)儲繼續(xù)維持利率不變，會后聲明依然關(guān)注可能存在的通漲，并表示未來美國經(jīng)濟(jì)依然溫和成長。
當(dāng)前我國通貨膨脹現(xiàn)象已相當(dāng)明顯，5月CPI再次超過3%。CPI增長3%一直是央行今年能夠容忍通脹的底線。這已是我國CPI連續(xù)第三個月上漲幅度突破今年央行設(shè)定的3%的年度目標(biāo)。隨著中國5月份CPI數(shù)據(jù)走高，國內(nèi)通貨膨脹壓力正步步緊逼。中國1至5月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資為3.2萬億元人民幣，增速高于4月的25.8%。也高于今年兩會上政府希望的今年全國固定資產(chǎn)投資增速能降至較去年的24%低的目標(biāo)。而中國5月工業(yè)生產(chǎn)增加值較去年同期增加18.1%高于預(yù)期。我國進(jìn)出口貿(mào)易今年1—5月份累計(jì)順差857億美元，同比增長83.1%。由于國內(nèi)貿(mào)易順差增長過快，加大了國內(nèi)流動性過剩和人民幣升值壓力。受國內(nèi)基建投資依然旺盛、外貿(mào)出口高速增長以及上游原料漲價(jià)等影響，國內(nèi)生產(chǎn)資料價(jià)格總體趨升，累計(jì)同比上升4.8%，預(yù)計(jì)今後一段時期生產(chǎn)資料價(jià)格仍將在高位徘徊。目前CPI過高、流動性過剩、表明中國經(jīng)濟(jì)有從平穩(wěn)發(fā)展轉(zhuǎn)向過熱的危險(xiǎn)。
最近我國確定了財(cái)政部發(fā)行1.55萬億元特別國債。并且全國人大常委會通過了關(guān)于修改個人所得稅法的決定，授權(quán)國務(wù)院根據(jù)國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展的需要，可以停征或者減征儲蓄利息稅。以上措施的實(shí)行必將抽緊國內(nèi)銀根，緩解國內(nèi)流動性偏多問題，減緩國內(nèi)通貨膨脹壓力。
為了緩解貿(mào)易順差過大，繼續(xù)加強(qiáng)和改善宏觀調(diào)控。中國財(cái)政部宣布從7月1日起調(diào)整2831項(xiàng)商品的出口退稅政策。此次調(diào)整出口退稅目標(biāo)是非常明確，就是為緩解我國過大的外貿(mào)順差。調(diào)整約占海關(guān)稅則中全部商品總數(shù)的37％。出口退稅調(diào)整規(guī)模之大是歷來罕見的。
此次出口退稅政策的調(diào)整對于鋁行業(yè)的影響大于其它的基本金屬行業(yè)。鋁制品的退稅全部取消，我國鋁材出口比例較高，1季度鋁材出口量約55萬噸，原鋁產(chǎn)量為286萬噸，占比為19%左右。對于鋁這樣我國出口占有相對優(yōu)勢的產(chǎn)品，鋁制品無疑是面臨最嚴(yán)酷調(diào)整的商品之一。逐步降低中檔次有色金屬加工產(chǎn)品的出口退稅，表明國家對有色金屬半成品、初級產(chǎn)品和一般性制品的出口的態(tài)度是偏緊，新政對鋁材稅率的調(diào)整力度最大，鋁材企業(yè)的利潤空間被擠壓，而出口比例較高的企業(yè)的利潤受到的影響更大。國內(nèi)取消鋁制品的出口退稅的舉措，是對鋁鋅行業(yè)調(diào)控的深入，對金屬鋁變相出口起到抑制作用。
僅從目前進(jìn)出口數(shù)據(jù)來看，鋁出口量繼續(xù)放緩。近期滬鋁現(xiàn)貨升水維持在500元左右，國內(nèi)現(xiàn)貨鋁價(jià)的穩(wěn)定從側(cè)面反映出國內(nèi)鋁需求強(qiáng)勁，但國內(nèi)鋁市受取消鋁材出口退稅政策的影響，市場銷售壓力將逐漸顯現(xiàn)。
據(jù)中國海關(guān)周五公布數(shù)據(jù)顯示5月精煉銅進(jìn)口較4月減少37%，已是連續(xù)兩個月的環(huán)比減少。盡管上周末滬銅庫存減少了3748噸，但仍是2004年4月以來的高水平。中國作為全球最大的銅消費(fèi)國，7、8月是國內(nèi)的消費(fèi)淡季，目前國內(nèi)現(xiàn)貨銅市場供應(yīng)充沛，現(xiàn)貨銅貼水依然在300-500元/噸，數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)已經(jīng)傳遞出消費(fèi)狀況有所冷卻的信號。
由于中國不斷加大調(diào)控經(jīng)濟(jì)過熱的力度，全球金屬市場對中國需求將出現(xiàn)下降的憂慮日漸升溫。國內(nèi)方面可能帶來的宏觀調(diào)控措施，抑制國內(nèi)金屬價(jià)格的上揚(yáng)。
在國際市場頻頻發(fā)生倫鎳逼倉行為之后，倫敦金屬交易所終于對“逼倉”采取嚴(yán)格的監(jiān)管措施。LME從6月7日起實(shí)行新修改的期鎳“借出交易”規(guī)則。一些關(guān)聯(lián)交易的持倉行為將會受到嚴(yán)格的限制，超過部分將會被強(qiáng)制平倉。這一嚴(yán)厲的措施本身可能效用有限，但對于規(guī)范市場交易及近年來屢次發(fā)生的逼倉行為仍有威懾作用。
各國為應(yīng)對通貨膨脹的壓力，積極采取各種措施，因此，在目前的國際氛圍中并不支持銅鋁價(jià)格的大幅上漲。
消息面：北京6月22日消息，海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國5月精煉銅進(jìn)口為116,749噸，同比增加148.3%。今年5月銅精礦進(jìn)口同比增加37%，至366,368噸；中國5月鋁進(jìn)口同比下滑74.3％至5,761噸，5月原鋁出口同比下滑77.6％至14,378噸；
國際鋁業(yè)協(xié)會（IAI）原鋁產(chǎn)量數(shù)據(jù)顯示5月除非洲之外其他每個地區(qū)的產(chǎn)量增加。全球總產(chǎn)量在5月同比增長11％至310萬噸，中國占產(chǎn)量增長的大部分。根據(jù)IAI報(bào)告的CNIA數(shù)據(jù)，5月中國的產(chǎn)量增長至100萬噸以上；
利馬6月25日報(bào)道，秘魯能源和礦產(chǎn)部稱，5月份銅產(chǎn)量年比上升了21%，至98749噸；
倫敦6月26日報(bào)道，國際銅研究小組26日公布的數(shù)據(jù)顯示，3月份全球精銅市場供需缺口10.4萬噸；
倫敦6月26日消息，國際鋁業(yè)協(xié)會(IAI)公布初值顯示，2007年5月底西方國家生產(chǎn)商持有的各種形式鋁庫存(不含完工成品)減少至289萬噸；
倫敦6月20日消息，全球金屬統(tǒng)計(jì)局(WBMS)周三公布數(shù)據(jù)顯示，全球今年前4個月鋁市供應(yīng)短缺62,000噸，而截至4月末可報(bào)告庫存降至273萬噸；全球今年1-4月銅市場供給短缺17.6萬噸。2006年全年供給過剩35.2萬噸；
鋁業(yè)協(xié)會初步估計(jì)，2007年1-4月美國和加拿大市場（國內(nèi)生產(chǎn)商裝運(yùn)+出口）的鋁需求總量估計(jì)為83.54億磅，比去年同期減少3.2%；
財(cái)政部、國家稅務(wù)總局、國家發(fā)展改革委、商務(wù)部和海關(guān)總署近日發(fā)布通知，自今年7月1日起，調(diào)整部分商品的出口退稅政策。政策調(diào)整共涉及2831項(xiàng)商品，約占海關(guān)稅則中全部商品總數(shù)的37%。其中，553項(xiàng)“高耗能、高污染、資源性”產(chǎn)品的出口退稅將被取消，2268項(xiàng)容易引起貿(mào)易摩擦的商品的出口退稅率將被降低，10項(xiàng)商品的出口退稅改為出口免稅政策；
據(jù)昨日中國海關(guān)公布的初步統(tǒng)計(jì)顯示，今年1至5月份我國累計(jì)出口未鍛軋鋁238,426噸，與去年同期比下滑了53.1%，5月份出口量為46,181噸，比4月份減少9.2%。1-5月份我國累計(jì)進(jìn)口未鍛造鋁及鋁材411,337噸，與去年同期比下降了15.1%，5月份進(jìn)口量為77,360噸，較4月份下滑2.97%。另外，5月份我國進(jìn)口廢鋁168,012噸，比4月份減少31.62%，1至5月累計(jì)進(jìn)口823,620噸，比去年同期增長33.8%。而5月份氧化鋁進(jìn)口量為270,000噸，而1-5月份進(jìn)口量總計(jì)2,320,000噸，較去年同期下滑16.55%；
從國家發(fā)改委獲悉，今年1-4月，有色金屬進(jìn)出口貿(mào)易總額大幅度增長，達(dá)到277.00億美元，比去年同期增加104.48億美元，增長60.56%。其中精煉銅的進(jìn)口增長迅猛；
以上僅供參考 金匯期貨月評
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