昨日倫敦金屬普遍回落，其中銅價盤中探低60日均線，收于7460美元，持續(xù)繼續(xù)增加1500手，庫存小幅減少250噸，現(xiàn)貨升水收窄到80美元。近兩日亞洲倉庫連續(xù)出現(xiàn)庫存的流入，雖然量不大，但體現(xiàn)出中國轉(zhuǎn)口銅開始受到倫敦高升水吸引而回流交易所成為顯性庫存，對多頭形成壓力。倫鋅同樣下跌，期價收于3690美元，重回底部波動區(qū)間上沿，持倉減少了2千手，庫存下降1000噸，注銷倉單維持不變，現(xiàn)貨升水小幅回落到20美元。倫鋁下跌回到上周的低點之下，盤中最低2741美元，收于2757美元，現(xiàn)貨貼水?dāng)U大到48美元。昨日歐央行宣布加息，由于歐洲是近期庫存下降的主要地區(qū)，加息對銅的消費可能產(chǎn)生一些擔(dān)心。而國內(nèi)有報道稱江銅本月將每天向市場投放1000噸銅，市場擔(dān)心此舉會加重國內(nèi)現(xiàn)貨壓力。而筆者以為4、5月進口量過大，造成國內(nèi)價格過低，國內(nèi)煉廠減少放貨量是正常的，從持續(xù)一個多月的低比價看6月進口量將明顯減少，國內(nèi)進入消化庫存階段，因此國內(nèi)放貨量加大主要是彌補進口的不足，當(dāng)然，從國內(nèi)現(xiàn)貨貼水維持較高水平看，目前現(xiàn)貨壓力仍然較重，短期確實更加重的現(xiàn)貨壓力。
從倫敦市場表現(xiàn)看，對于中國庫存不能消化轉(zhuǎn)而流入倫敦市場成為顯性庫存的擔(dān)心可能是最主要的，另外墨西哥罷工推遲至15日令罷工擔(dān)心放緩也影響市場心理。從現(xiàn)貨消費看，倫敦市場仍然面臨著庫存下降的擔(dān)心，而中國市場雖然現(xiàn)貨貼水?dāng)U大，但比價仍在緩慢回升，說明還是在慢慢消化現(xiàn)貨，也不支持價格的快速下跌，因此銅價可能進入較窄的震蕩。滬銅今日大幅殺跌，盤中一路震蕩下跌，終盤收于日低65500元，持倉減少，說明多頭信心不足，而今日現(xiàn)貨貼水略有收窄到500元，與8月價差1300元，說明現(xiàn)貨略微抗跌，但還不足以對期價產(chǎn)生支撐。從國內(nèi)表現(xiàn)看，對于現(xiàn)貨供應(yīng)增加的擔(dān)心明顯，比價維持在8.8左右未能維持回升，說明國內(nèi)處于觀望等待。筆者認為，倫銅的支撐因素是現(xiàn)實的，即庫存下降和罷工威脅，而利空是不確定的，即對中國需求的懷疑和庫存可能會因中國的轉(zhuǎn)口行為而增加。因此價格還會呈現(xiàn)波動狀態(tài)，沒有大幅下跌的動力。而滬銅同樣存在現(xiàn)貨供應(yīng)緩慢消化的現(xiàn)貨利多和供應(yīng)可能增加的預(yù)期利空的矛盾，也決定了價格漲跌兩難。技術(shù)上看，倫銅連續(xù)下跌，重新回到前期筑底區(qū)間上沿，期價可能依托60日均線震蕩反彈，下檔重新面臨7200震蕩中軸的支撐，但反彈半分位處7640所指示的頭部區(qū)域壓力沉重。期價將在此區(qū)間內(nèi)波動，操作難度加大，宜逐步離場觀望。操作上建議倫銅反彈時多頭逐步離場，不建議過分追空。倫鋅未能擺脫銅的影響，但較低的庫存仍將提供支持，由于期價進入前期震蕩平臺區(qū)，下檔空間很小，期價將再次震蕩。滬鋅被縮在3萬一線，由于滬鋅現(xiàn)貨表現(xiàn)極弱，跟跌不跟漲，今日報價下調(diào)300元，導(dǎo)致7月期價跌破3萬關(guān)口。鑒于滬鋅這種弱勢表現(xiàn)，等待國內(nèi)現(xiàn)貨轉(zhuǎn)強存在較多不確定性，建議多頭反彈逐步離場。
倫鋁技術(shù)上逐步形成低一個臺階的波動區(qū)間，而滬鋁仍將跟隨現(xiàn)貨波動，今日滬鋁現(xiàn)貨報價較昨日還小幅上調(diào)，期價因此保持穩(wěn)定，近月期價低開高走，并未受倫鋁影響，高水差對期價的拉動作用明顯。明天是周末，預(yù)計庫存減少將繼續(xù)為價提供支撐。
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