昨日在印尼銅礦宣布結(jié)束罷工以及國內(nèi)現(xiàn)貨供應(yīng)寬松的拖累下滬銅再次大幅跳水，然后晚場交易時間國際市場卻在中國３月進口精銅超過20萬噸的消息激勵下走強，期價再次站上8000美元，收于8200美元，成交清淡，持倉微增，庫存減少了900余噸，注銷倉單增加到2.1萬噸，現(xiàn)貨升水也略擴大至50美元。鋅價表現(xiàn)積極，由于庫存繼續(xù)減少1500多噸，期價達到3760美元高度，現(xiàn)貨貼水也收窄至4美元，筆者認為這是中國出口減少的影響開始顯現(xiàn)，將繼續(xù)支持價格的上漲。鋁價小幅回升收于2860美元，庫存小幅增加，現(xiàn)貨貼水略有收窄,近期庫存轉(zhuǎn)為增加和現(xiàn)貨貼水幅度較大的情況不利于擠倉行為，但相對較低的價格仍然吸引對沖交易者入場，倫鋁持倉在面臨2900壓力時減少，但下跌后重新增加，顯示了逢低買入興趣。
基本面，印尼罷工僅僅４天后宣布達結(jié)束，但筆者認為此次罷工從上周五開始，本來就沒有在價格上產(chǎn)生明顯反映，罷工結(jié)束也不會產(chǎn)生利空影響，而且又有傳聞秘魯銅礦工會威脅罷工，由于罷工的事情具有極大的不確定性，目前的銅價并未反映罷工對供應(yīng)帶來的影響，但從上周公布的中國３月精銅產(chǎn)量低于２月看，已經(jīng)體現(xiàn)出精礦供應(yīng)的影響，一旦出現(xiàn)大型罷工活動，供應(yīng)問題將立刻突現(xiàn)，因此，此時出現(xiàn)任何罷工擔(dān)憂都是對價格的有力支持。而昨日倫銅走強主要源于對中國３月達到歷史高水平的精銅進口量的反映，３月進口20萬噸，一季度保持了快速增長勢頭，而中國自復(fù)活節(jié)后比價保持在進口水平之上，說明中國在現(xiàn)貨價格達到７萬元之后還保持著消費能力，中國需求的神話至少在４月，在７萬以上，仍然保持。庫存方面，LME庫存減少，注銷倉單大幅增加，說明庫存還將繼續(xù)減少，目前的庫存水平已經(jīng)低于４天消費，基本面確實看不到導(dǎo)致價格下跌的因素。昨日滬銅的殺跌可能更多與倫銅在８千美元之下久盤不上導(dǎo)致國內(nèi)多頭信心不足有關(guān)，而且國內(nèi)連續(xù)兩周處于進口水平之上導(dǎo)致精銅進口，國內(nèi)短期現(xiàn)貨供應(yīng)轉(zhuǎn)為寬松，客觀上要求國內(nèi)比價下調(diào)。技術(shù)上看，倫銅保持在10日均線之上的調(diào)整，目前期價再次站上８千關(guān)口，強勢繼續(xù)，解除了期價調(diào)整幅度加深的擔(dān)憂，有望繼續(xù)上行，我們?nèi)匀徽J為目前的調(diào)整為蓄勢沖關(guān)過程。中線多頭繼續(xù)，今日壓力位74000,多頭繼續(xù)，逢低買入。
鋅市在庫存持續(xù)減少的影響下變得活躍，期價上漲將繼續(xù)展開，如果突破3800則下一技術(shù)壓力位將上抬到4500元，滬鋅在現(xiàn)貨跟漲不及而期價受到投機盤影響較大的矛盾下波動較大，但總體來說比價并未過高，期價沒有高估，逢低買入策略保持，由于滬鋅32000一線技術(shù)支撐位較明確，支撐位較近，是較好的新介入品種。今日在昨日價區(qū)內(nèi)波動。
鋁市場維持重要壓力位下的波動，但期價反復(fù)測試高點，蓄勢突破在即，滬鋁則在現(xiàn)貨推動下震蕩上行，昨日期在金屬普遍跳水時仍然維持在20100左右，顯示這一線的支撐力度較強，操作上逢低買入。今日在昨日價區(qū)內(nèi)波動。
（倍特分析師：鄧宏）
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